2020-09-25 22:18:25
周四（9月24日），标普500指数近期出现了多次暴跌和反弹，其中科技股一直发挥着“领涨”、“领跌”的作用。该指数的市值中有23％来自五只大型股（FAAMG），Facebook（FB），Amazon（AMZN），Apple（AAPL），Microsoft（MSFT）和Alphabet（GOOG）GOOGL），而前三名分别占该指数的5％以上。
正如高盛（Goldman Sachs）最近指出的那样，许多基金都有限制，将单个股票的集中度限制为5％，将行业的最大集中度限制为25％。因此，许多基金可能无法追踪其基准指数，这反过来意味着它们可能会错过这些巨大的收益。
如果标准普尔500指数听起来很集中，那么在罗素1000增长指数中这种集中度甚至会更加疯狂。这些股票约占该指数的37％。即使在标普500指数中有495只其他股票，在罗素1000指数增长中还有995只其他股票，这是关键。
这在SEC看来，也意味着更大的风险。根据规定，SEC要求认为自己具有多元化的共同基金“在招股说明书中披露任何集中其投资的政策。”其中，一个行业的集中投资权重门槛为25％。 欧盟委员会写道，这是因为“集中精力进行投资的基金所面临的风险要比不遵循该政策的基金要更大。”
因此，也难怪华尔街在研究，如果民主党总统候选人乔·拜登(Joe Biden)当选，会对一些全球最大的股票意味着什么。
在一份分析报告中，加拿大皇家银行（RBC）发现了5个科技企业可能受到影响的方面，并认为“拜登当选总统对美国科技行业的影响，将是中性或轻微负面的”。
1、企业所得税
拜登承诺将取消特朗普签署的、对企业减税的《减税和就业法案》(Tax Cuts and Jobs Act)，并将把企业所得税从21%提高到28%。这是“两位候选人之间的巨大差异”，而且“明显令人悲观”。这其中还包括一些人所说的“亚马逊税”(Amazon tax)，即对收入超过1亿美元的公司征收15%的最低税。
RBC的报告表示，这会使标准普尔500指数的每股收益下降约9%。
2、监管
特朗普政府对科技行业一直很宽容，而民主党领导的众议院开始对许多大型科技公司(苹果、Facebook、亚马逊、谷歌和Facebook)启动反垄断程序。RBC预计拜登将跟随民主党的领导，在隐私、网络安全、反垄断、竞争和第230条等问题上施加压力。其中，第230条禁止互联网提供商对通过其服务发布的第三方内容负责。
此外，拜登还站出来支持为“零工经济”的工作者提供更多的权利和公平，这是许多大型科技公司的商业模式的一部分。
RBC对此评论道:“总体而言，我们认为美国科技行业面临的监管风险仍在加大，但这需要在缓和错误信息和不实信息的同时，兼顾国际竞争。”然而，拜登提出的农村宽带倡议和网络中立措施可能会促进依赖快速互联网的公司。
3、中国与全球贸易
拜登可能会采取比特朗普更温和的国际外交路线，并在全球贸易和气候变化倡议的更多方面进行合作。但RBC表示，它仍将对中国采取与特朗普政府类似的“咄咄逼人的贸易执法立场”，尤其是在知识产权盗窃方面。
“全球化”也是2016年竞选期间的关键主题，拜登的分析师预计政府会实施一项“回扣条款”，即如果公司将国内的工人工作外包给海外工人，则该补偿条款将弥补政府的补贴和税收减免。
4、研发和基础设施
美国在某些基础设施和研发项目上可能落后于中国，如果拜登当选总统，将会致力于解决其中一些挑战。例如可能计划向电动汽车、5G和人工智能投入3000亿美元，而其中一部分将是国家基础设施，以便更好地将互联网连接到服务社区，以实现数字健康和远程学习。此外，拜登提议在美国制造的技术上再增加4000亿美元的投资，用于增加电信和清洁技术，这可能对许多科技公司有利。
5、移民与签证
RBC指出，在移民问题上，拜登政府的做法似乎奖会更受欢迎，因为科技公司经常反对为外国工人设定签证限制。
“2019年，七家科技公司占了2019年H-1B签证上限的49%，分别是谷歌、亚马逊、IBM、微软、Facebook、苹果和英特尔。拜登在基于就业的临时和永久移民政策上采取了更加包容的立场，从更广泛的角度来看，这对科技业明显是积极的。”
