2025-12-10 08:29:01
基本消息面
周二，三大指数涨跌不一。市场等待即将到来的美联储利率决议。美联储周三降息基本已成定局，但投资者更担心的是会后声明和未来指引是否会偏向鹰派。由于市场整体处于等待和观望状态，股债价格均窄幅波动。摩根大通明年成本支出超预期，股价创4月以来最大单日跌幅。美债标售需求超预期强劲，但10年期美债收益率仍接近三个月高位。现货白银涨破60美元关口，创历史新高。
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“影子联储主席”哈塞特：美联储有“充足空间”降息，那意味着降幅超过25基点
近来被爆料是下任美联储主席头号热门人选的凯文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，美联储仍有“充足的空间”进一步降息，但如果通胀上升，情况可能会有所改变。当被问及如果最终出任联储主席，是否会推动总统所期待的“大幅降息”时，目前担任白宫国家经济委员会主任的哈塞特表示：“如果数据表明我们能这么做，那么——就像现在一样——我认为有足够的空间这么做。”当被问到那是否意味着降息幅度超过25个基点时，哈塞特回答：“是的。”特朗普本人在周二接受采访时表示，迅速降低借贷成本将是他挑选美联储主席的“试金石”。当被问及如果出任美联储主席，他的忠诚究竟是倾向特朗普，还是倾向他独立的经济判断时，哈塞特表示，他会坚持“我的判断，而我认为总统信任我的判断”。被问及如果特朗普要求他降息，而他认为降息并不合适，他会怎么做时，哈塞特表示：“如果通胀率从2.5%上升到4%，就不能降息了。”
美债标售需求超预期强劲，十年期美债仍跌
周二美国财政部拍卖390亿美元10年期国债周二的10年期美债标售以4.175%的高收益率成交，高于去年11月的4.068%，创下8月以来最高水平。拍卖需求指标表现稳健。投标倍数从11月的2.433升至2.550，创9月以来最高，也高于近期平均的2.51。本次拍卖需求强劲，但拍卖未能提振债市情绪，10年期美债收益率维持在4.17%左右，接近三个月高位。本月以来，市场对明年额外降息的预期已经大幅消退，推动10年期美债收益率昨日触及4.19%，为9月底以来最高。对于美联储明年的降息路径，交易员周一不再完全消化两次额外降息的预期。
美国10月JOLTS职位空缺不降反升至五个月高点，但招聘减少、裁员人数创两年多新高
根据美国劳工统计局周二公布的数据，10月职位空缺从前一个月的766万小幅升至767万，高于媒体调查经济学家的预期中值。由于美国政府停摆，这两个月的数据均被推迟发布。与此同时，JOLTS报告显示，10月裁员人数上升至185万，为2023年初以来最高。裁员主要集中在住宿和餐饮服务业。这种行业间的分化表明，部分雇主正在调整以适应更高成本环境，这在一定程度上受到美国贸易政策的影响，同时经济不确定性持续存在。其他数据也显示裁员公告有所增加。10月招聘人数环比9月减少21.8万至515万，降幅超过4%。衡量每月主动离职人数占比的指标——所谓的“自主辞职率”10月则降至2020年5月以来最低，显示劳动者对能够找到新工作的信心减弱。这一系列指标表明，虽然职位空缺数据表面向好，劳动力市场实际正在进一步放缓，部分行业的用工需求已明显降温。
美联储决议前，投资者大量涌入美国货币市场基金，连续第二周卖出美股基金
随着美联储政策决议临近，避险情绪主导了美国市场资金流向。投资者正大举撤离风险较高的股票基金，转而将巨额资金停泊在安全性更高的货币市场基金中，以应对即将到来的市场不确定性。LSEG Lipper的数据显示，截至12月3日当周，投资者净买入约1047.5亿美元的美国货币市场基金。这是自11月5日以来该类资产录得的最大单周净流入，显示出市场在周四美联储发布政策声明前，采取了高度防御性的姿态。与此同时，尽管市场普遍预期美联储可能进行降息，但在大型科技股估值过高的背景下，投资者依然保持警惕。美国股票基金当周遭遇约35.2亿美元的净抛售，为连续第二周呈现净流出态势，资金对避险资产的偏好显著升温。
霍华德·马克斯警告：AI就业冲击“令人恐惧”，科技巨头疯狂举债埋下隐患
橡树资本管理联合创始人霍华德·马克斯警告称，AI可能对就业带来“令人恐惧”的冲击，而市场对生产率提升的乐观预期忽视了社会承受能力。马克斯表示，由于AI是一场“赢家通吃的军备竞赛”，微软、Alphabet、亚马逊、Meta以及甲骨文等公司不得不承担“激进规模”的债务，同时也可能加剧社会与政治分裂。他表示，“可以合理地认为，它们之所以投入如此巨额的资金，其中一个原因就是为了让规模较小的公司难以跟上”。马克斯指出，尽管AI技术的需求增长“完全无法预测”，投资者的行为却呈现出“投机性”。
（亚汇网编辑：章天）
