2020-01-05 11:21:42
看起来不可思议，但一切却在情理之中。
美国当地时间周五，特斯拉逆势大涨，股价盘中一度上涨至454美元，市值突破800亿美元。
据此前公布的数据显示，特斯拉第四季度汽车交付量11.2万，市场预估10.4万辆。2019年全年总共交付了约36.7万辆汽车。值得注意的是，此前特斯拉设定的目标是在2019年交付36万至40万辆汽车。
特斯拉在官方声明中表示，将继续专注于扩大在美国和上海超级工厂的生产。上海工厂不到12个月前破土动工，现已生产了近1000辆待售汽车，将于1月下旬面向公众交付。在不包括2019年12月下旬开启的本地电池组生产外，上海工厂展现了每周超过3000辆汽车的生产能力。
尽管背负不少市场人士的质疑，但特斯拉还是在2019年收官之战中笑到了最后。反观全球同行企业，却没有那么幸运。而在此行列当中，作为特斯拉在中国的主要竞争对手——比亚迪来讲，寒冬之苦不可名状。
除了比亚迪AH股股价近期双双在低位徘徊之外，令人关注的是，随着新能源汽车补贴的调整，2019年初广汽比亚迪员工休假的信息不胫而走。这也引发了外界的猜测，比亚迪会否在重蹈几年前“降效甚至裁员”的覆辙？
2019三季度冰火两重天
据2019年10月24日发布的财报显示，特斯拉三季度营收为63.03亿美元，较去年同期减少8%；净利润为1.43亿美元，较去年同期减少 54%，但是即便如此，也无法掩盖特斯拉实现盈利的事实。截至2019年第三季度末，特斯拉拥有的现金和现金等价物增加了3.83亿美元。其中，自由现金流（即运营现金流减去资本支出）为3.71亿美元。
而晚于特斯拉五天后发布财报的比亚迪股份(01211-HK)(002594-CN)却没有那么乐观。报告显示，比亚迪2019年第三季度营收316.37亿元人民币，同比下降9.17%，归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比下降88.58%。
新能源汽车补贴措施调整后的拐点
有谁能够想到，不久前的比亚迪还是一派繁荣景象。据2019年半年报显示，公司上半年销售新能源汽车达到14.57万辆，同比增长94%。比亚迪新能源汽车国内市占率提升至24%，而同期归母净利润达到了14.5亿元，较2018年同比提升203.61%。
然而，幸福的日子总是让人感到短暂。现在来看，令比亚迪营收与利润双双下滑的导火索，无疑是2019年新能源汽车补贴政策，而比亚迪的新能源汽车销售也遭遇到前所未有的打击。
资料显示，2019年3月，财政部、工信部、发改委、科技部联合发布新能源的最新方案，通知明确2019年补贴政策从2019年3月26日起实施，并给予行业三个月的过渡期。
去年6月底，政策正式落地，根据新的政策，除国家补贴降低50%以外，还将来自地方补贴全面取消。而长期依靠政策补贴销售的新能源汽车，顿时失去了与传统燃油汽车竞争的价格优势，行业面不光临销量的下滑，盈利能力也大大恶化。
数据显示，2019年7月与8月，比亚迪新能源汽车销售分别为1.66万辆、1.67万辆，相比去年同期下滑分别为11.4%何23.44%。而到了9月，比亚迪新能源汽车销售仅仅为1.37万辆，同比下滑超过50%，环比下滑态势也很明显。
值得关注的是，比亚迪的纯电动乘用车也未能幸免。据悉，该业务开始并未受到退坡影响，一度保持增长，但在9月也开始出现下滑，其销售为仅售出7359辆，同比下滑39%。
随着汽车产业向“电动化、智能化、网联化、共享化”转型，近年来汽车市场增长红利逐渐衰退，行业销量开始走下坡路。而失去了补贴优势的新能源汽车如同折翼之鸟，再也无法保持前期销售额的高速增长。
屋漏偏逢连夜雨。大环境的疲软已让新能源汽车不堪重负，而此时外加燃油车自身的价格促销，也令比亚迪的利润空间进一步缩窄。
财报显示，2018年度，比亚迪的综合毛利率为16.4%，而在2019年1-3季度，其毛利率下降为16.04%。直接原因是由于比亚迪第三季度的毛利率为13.86%，下滑超过3个百分点。
与此同时，由于补贴款的长期拖欠，补贴款以应收账款的形式变成公司资产的一部分，比亚迪仍需大量借款来维持运营与研发支出，造成公司大量的借款利息支出。
引人深思的是，作为国内新能源汽车的领头羊，比亚迪连续5年获得新能源汽车销量冠军，但却连续三年在上半年新增借款就超过20%占比的披露红线，更为麻烦的是，这一趋势似乎并未结束。
寒冬往往比人们想象的漫长
寒冷的冬季，如果无法保持盈利，企业生存下去的唯一的办法就是减少支出。只是此种方法对于比亚迪而言并不新鲜。
资料显示，自2011年开始，比亚迪降低绩效的苗头已有显露。据一位不愿意透露姓名的员工介绍，当年5月份，公司便通过控制员工上班时长来降低实际绩效。
到了2012年，这一势头有增无减。据媒体报道，彼时比亚迪内部公布的降薪文件称，由于外部经济环境不乐观，公司效益出现了比较大的下滑，今年6-9月公司员工绩效奖统一下调，其中A级绩效奖额度为0%，G-B级、H级以及操作工绩效奖额度均统一下调至15%。对于上述调整详情，比亚迪方面当时并没有给予证实或否认以及详细的解释，只是委婉表示，公司每个月都会根据实际经营情况对奖金进行调整。
不过，寒冬往往比人们想象的要漫长。受经济疲软、需求放缓以及多种因素的影响，中国汽车工业协会预测，2019年汽车全年的销量都不会增长。2019年初，广州广汽比亚迪新能源客车有限公司下发内部通知，要求生产部、品质部、计划部三部门一线人员放假3个月。
不难发现，全球汽车产业已经走到了转型的“十字路口”。令人关注的是，失去了补贴优势、廋身求存的新能源车企存还能否顺利度过这一漫长的冬夜？
截至2020年1月3日收盘，比亚迪股份（01211-HK）的股价报收39.25元，距离其股价巅峰之时已缩水50%。
>>保险配置及咨询，微信：hollowandy
