2025-05-14 12:18:57
麦格理发布研报称，2025年一季度，中国工业机器人与自动化市场展现出显著的复苏韧性，一季度中国工业机器人行业结束库存去化周期，销量同比增长11.6%，其中协作机器人产量同比激增41.4%，成为行业“增长极”。尽管面临价格竞争压力，下游需求在汽车、半导体、锂电池等领域的拉动下逐步回暖，叠加国产厂商在核心技术与市场份额上的持续突破，行业正迎来“量质齐升”的关键阶段。工业自动化“需求回暖+国产替代”双重逻辑明确，新能源装备、协作机器人等细分赛道有望成为新增长引擎。
麦格理主要观点如下：
一、工业机器人：需求复苏，协作机器人成增长亮点
麦格理报告显示，2025年一季度中国工业机器人销量同比增长11.6%，结束了此前的库存去化周期，汽车主机厂、半导体、汽车零部件等领域需求稳步提升。值得关注的是，协作机器人(cobots)延续高速增长，一季度产量同比激增41.4%，远超传统多关节机器人(12.5%)和SCARA机器人(11.2%)，成为行业“增长极”。
市场竞争与格局变化
外资品牌份额微降，国产头部崛起：国内厂商市场份额虽从2024年的52.3%小幅降至51.4%，但头部企业表现亮眼。埃斯顿(9.9%)、汇川技术(8.9%)跻身行业前十，分别位列第二和第四，市占率持续提升;发那科(10.1%)仍居首位，但库卡、ABB等外资品牌通过调整价格策略扩大份额。
下游分化显著：汽车主机厂需求同比增长45.4%，锂电池行业从2024年的-19.4%大幅反弹至+10.5%，仅光伏领域因产能调整同比下滑15%。
未来展望
尽管2025年工业机器人增速因竞争加剧下调至6.3%，但2026-2027年预计回升至11.2%和12.2%。随着外资品牌逐步提升均价以维持利润，价格战压力有望缓解，国产厂商在定制化服务与交付速度上的优势将进一步凸显。
二、工厂自动化：筑底回升，国产替代加速渗透
一季度工业自动化需求同比增长2.4%，终结连续四个季度的下滑，OEM市场在包装机械、锂电池设备等领域带动下增长3.3%，结束了长达11个季度的低迷。
核心产品表现
伺服与逆变器：汇川技术稳居龙头
汇川技术在伺服系统市场份额提升至31.4%(2024年为28.3%)，逆变器市占率达20.8%，均为国内第一，远超三菱、西门子等外资品牌。政策刺激与新能源设备需求拉动下，伺服和逆变器市场2025年增速分别上调至2.6%和1.3%。
PLC市场：西门子主导，国产率提升
小型PLC国产化率从2023年的38.2%升至2024年的41.0%，汇川技术位列第四(6.7%);大型PLC市场西门子占据45.2%份额，但国产厂商通过性价比优势逐步突破，本地化率从5.9%提升至8.3%。
细分领域复苏
欧盟市场需求增长1.8%，市政设施、石化、电力等行业贡献增量;国内3C、金属加工作为自动化最大应用领域，持续受益于智能化改造。
三、核心部件突破：RV减速器国产份额首超60%
作为工业机器人“心脏”的RV减速器，2024年国内需求同比增长9.7%，远超工业机器人本体3.9%的增速，国产厂商市占率首次突破60%，打破日本纳博特斯克(Nabtesco)的长期垄断。
双环传动引领国产突围
双环传动以25%的市占率稳居国内第二(第一为纳博特斯克33.8%)，并已进入国际四大机器人厂商(发那科、ABB、安川、库卡)供应链。凭借成本优势(国产RV减速器价格仅为外资品牌的60-70%)和技术迭代，预计2024-2028年国内RV减速器需求将以10.4%的复合增长率增长，国产份额有望进一步提升至70%以上。
技术差异与市场分工
RV减速器因高扭矩特性主导重载机器人(如汽车焊接、搬运)，而谐波减速器则在轻载场景(3C产品组装、医疗设备)更具优势。国内厂商在谐波减速器领域同样加速突破，绿的谐波(LHDS)等企业市占率持续提升。
结语：国产替代不可逆，把握结构性机会
当前工业机器人与自动化行业呈现“需求回暖+国产替代”的双重逻辑：
短期：库存周期反转、下游制造业资本开支回升驱动销量增长;
长期：定制化服务能力、快速交付效率及成本优势，推动国产厂商从份额提升走向技术引领。麦格理指出，汇川技术(工业自动化龙头)、双环传动(RV减速器核心供应商)等企业有望持续受益于行业复苏与国产替代趋势，而协作机器人、新能源装备等细分赛道将成为未来增长的“新引擎”。
尽管挑战犹存(如价格竞争、宏观需求波动)，但中国制造业智能化升级的大趋势已不可逆，国产厂商正从“替代”走向“引领”，为产业链上下游带来长期投资价值。
风险提示：下游需求不及预期、技术研发不及预期、国际贸易环境变化。
