2025-05-21 13:00:53
一、大摩：建议增持三大航司 看好中远海能（01138）、太平洋航运（02343）
摩根士丹利发布研报称，中国交运板块结构性机会分化，建议把握航空复苏、航运细分机会及快递龙头优势三大主线。航空业受益中美贸易缓和及供需改善，定价能力提升，推荐中国国航（00753）、东方航空（00670）等；机场受消费压力拖累，广州白云机场（600004.SH/增持）因低免税依赖及高股息成防御首选。航运方面，油轮板块或随OPEC+增产及监管收紧受益，增持招商轮船（601872.SH）和中远海能（01138）。快递行业加速整合，最看好中通（ZTO.US），顺丰利润顺丰控股（002352.SZ）增长潜力突出。
二、中信证券：欧美需求不确定风险增强 看好国内头部电池企业
中信证券表示，从四家日韩电池企业（LGES、三星SDI、SKI、Panasonic）的2024年和2025年一季度经营结果来看，剔除IRA补贴影响，营业利润率依旧承压，较国内电池龙头公司盈利能力依然有显著差距，同时市场份额进一步下滑。展望后续来看，欧洲碳排考核期延缓、美国关税影响下，日韩电池企业未来需求不确定性风险显著提升，仍需通过开拓磷酸铁锂电池、开发储能市场打开新增长空间，同时严控资本开支效率、努力推进降本增效以提升盈利水平。继续重点推荐全球份额持续提升、盈利能力领先，同时具备显著估值优势的国内头部电池企业。
三、华泰证券：市场仍在筑底企稳途中，推荐资源充沛运营稳健的房企
华泰证券表示，5月19日，统计局发布2025年4月全国房地产市场基本情况。4月数据显示行业投资端仍有一定压力，融资端白名单机制发力缓解房企资金压力，市场端房价同比降幅有所收窄，成交量季节性回落，其中核心城市表现更优。该行依然更加看好以一线城市为代表的核心城市复苏节奏，以及在对应区域拥有储备或新获取资源的房企的估值修复，继续推荐具备“好信用、好城市、好产品”即“三好”逻辑的地产股，同时分红与业绩稳健的物管公司亦有望受益于市场止跌回稳。
四、交银国际维持携程集团（09961）买入评级 指1季度收入符合预期
交银国际研报指，携程集团（09961）1季度收入符合预期，利润超市场预期9%。该行预计2季度公司收入增14%，其中酒店/交通增17%/9%，中国内地/出境酒店间夜量增10-15%/15-20%，随着业务可比基数恢复至常态水平，预计业务量增长渐趋稳定，但行业竞争格局良好或一定程度上缓释变现压力。预计调整后运营利润同比基本持平，利润率下降反映海外投入持续。该行指，休闲旅游需求仍然快速增长，考虑因2季度关税扰动对商旅出境需求的影响，该行微调收入及利润预测，目标价从605港元/78美元下调至591港元/76美元，维持买入评级。
五、星展银行：几内亚铝土矿供应危机或成盈利催化剂 上调中国宏桥（01378）目标价至18港元
星展银行发表研报，将中国宏桥（01378）12个月目标价从13.9港元上调至18港元，维持“买入”评级。该行表示，几内亚撤销部分铝土矿开采权可能导致铝土矿和氧化铝价格反弹，这将为中国宏桥带来显著的盈利增长机会。报告指出，几内亚近期撤销了包括Axis矿在内的多个铝土矿开采权，该矿2024年产量达2400万吨，占全球需求的约5%。星展银行预计，若这一局面持续，可能扭转自2025年第二季度以来的铝土矿价格下跌趋势，并可能导致供应趋紧。
六、花旗再度上调比亚迪（01211）目标价 指前四个月中国乘用车出口格局利好公司
花旗研报指出，称今年前四个月的中国乘用车出口格局进一步利好比亚迪（01211）。中国插电式混合动力车出口增长惊人，尚未形成市场共识。对于2026年潜在的价格下调，比亚迪具备最强的应对能力。比亚迪2025财年出口80万至100万辆的目标进展顺利，比亚迪纯电动车出口市场份额从2024财年的23%大幅上升至2025年前四个月的38%。花旗分别上调比亚迪港股和A股目标价至727港元、669元人民币，此前花旗已于2月上调该股目标价。
（亚汇网编辑：书瑶）
