2012-03-21 09:35:22
据香港信报报道，中电信(728)去年下半年推出千元(人民币。下同)智能手机争取3G客户上台，却为手机补贴付出高昂代价，拖累第四季纯利按季大跌29.9%，至28.4亿元；亦分别较首次季分别减少38.5%及44.2%。
主席王晓初表示，集团今年推出iPhone 4S，难免要进一步增加补贴，势将影响今年盈利，但有助长远收入增长。中电信亦计划今年回购母公司的CDMA网络，估价或逾1200亿元，对现金流构成庞大压力。
去年补贴增近三成
中电信去年营业额增长11.5%，至2450亿元；纯利增长7.5%，至165亿元，较彭博综合分析师预期的176亿元少6.3%。固网电话收入减少20.4%，至497.6亿元；手机及互联网收入增长33.6%及17.2%，至386.3亿元及750亿元。
王晓初表示，中电信本月初开售iPhone 4S，市场反应比预期还好一点。但他指出，销售iPhone的成本需一次过入账，收入却根据合约年期逐月摊分，短期内的补贴额难免增加，今年会对盈利造成影响。他说，去年补贴额增加29.1%，至156亿元，今年将进一步提升。
购网络长远降成本
中电信现时向母公司租用CDMA网络，由于数据服务刺激流量，去年租金大增42.7%，至190亿元。王晓初表示，计划今年内向母公司收购该网络，长远有望降低成本，该网络截至去年底账面值约1200亿元，但实际作价需由中介公司评估。每股派息维持8.5港仙，派息比率下降3.5个百分点，至34.6%。
王晓初解释，不增加派息是为了保留现金，为收购作准备。截至去年底，中电信手持274亿元现金。集团倾向以债务融资及内部资源支付收购作价。去年资本开支增加15%，至496亿元，王晓初估计，今年增至540亿元，主要用于提升宽带基建。去年净增3595万手机用户，他预期今年将维持或略有提升，当中大部分会来自3G客户。
野村认为，中电信开售iPhone会刺激收入，并吸引更多高端客户，有助ARPU提升，但手机补贴及销售佣金会拖低盈利，尤其根据其它公司经验，开售iPhone的首年会造成较大影响，估计中电信今年纯利增长或大幅放缓至仅3%。
