2025-07-02 13:02:29
一、中泰证券：二季度末到三季度软饮料行业迎来旺季催化
中泰证券研报指出，一季度饮料在快消品中保持领先增长，销量景气、价格承压但好于其他品类，显示其需求韧性。基本面支撑饮料在当前消费环境下防御属性强，年初以来软饮料子板块涨幅明显跑赢食饮板块。二季度末到三季度软饮料行业迎来旺季催化，企业加大冰柜陈列、新品发布、终端促销等活动，即将进入经营成色检验期，建议紧握行业龙头。
二、交银国际：下半年消费行业需求延续温和复苏趋势 “新旧”分化结构性机会仍存
交银国际发布消费行业下半年展望。回顾上半年，消费市场整体延续了2024年以来的温和复苏态势。社会零售总额呈现逐月复苏趋势，必选消费领域在市场动荡中表现总体更加稳健，可选消费领域表现有所分化。展望2025下半年，考虑到消费者信心待进一步提振，关税等因素仍有不确定性，该机构预期下半年消费行业整体趋势仍将延续温和复苏态势，传统消费子行业多跟随大势，部分新兴子行业可能有结构性的突出表现。对于2025下半年投资主线，该机构认为，必选消费领域，下半年随着需求稳定、库存改善，部分必选消费企业的盈利状况有望迎来修复。在可选消费领域，一方面传统行业的龙头公司积极寻找新的增长点，借助多品牌战略和海外扩张进一步扩大市场份额；另一方面，部分新兴的消费子行业的景气度正在持续提升，值得关注。
三、中信证券：医药真创新和真国际化时代将迎来回报 有望带动板块稳步向上
中信证券研报指出，我国创新药发展已经取得阶段性成效，拥抱创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革将是下半年相对更有确定性的布局方向。考虑到创新药板块除海外斩获外，新增国内政策大力支持，医药真创新和真国际化时代将迎来回报，有望带动板块稳步向上。该机构建议横向维度上，下半年围绕创新驱动和国际化+自主可控+院外营销模式改革三个领域进行布局，尤其是最具贝塔效应的创新药领域。
四、华源证券首予361度（01361）“买入”评级 指其市场份额有进一步提升的潜力
华源证券研报指出，361度（01361）近年持续推进渠道升级，据公司公告，公司持续鼓励分销商及零售商开大店，伴随第十代店于2024年落地，渠道形象持续提升，并推动公司业绩增长。从渠道数量看，2024年公司在全球保有店铺7115家，同比+1.73%，其中，2024年国内店铺数为5750家，同比+0.28%，海外店铺数为1365家，同比+8.33%，渠道数量同比持续提升；从渠道变化趋势看，2024年公司单店面积达149平方米，同比+7.97%，2024年公司商超百货店铺占比为32.66%，2019-2024年公司单店平均面积及商超店铺数量占比均持续增长。该机构指出，公司推出诸多材料科技推动产品提升专业性。从跑鞋方面看，2024年5月推出搭载CQTEXTREME科技的“飚速Future”竞速跑鞋、于2024年6月推出的搭载专业超轻碳板的“MiroNUDE栗蜂”碳板跑鞋等；从篮球鞋方面看，公司于2024年上半年先后发售“BIG35.0QUICK”及“BIG35.0QUICKPRO”篮球鞋，通过搭载全掌CQT超临界中底，回弹性超75%，进一步提升产品在实战中的表现，凸显品牌专业性。
五、开源证券维持吉利汽车（00175）“买入”评级 指品牌重组经营提效有望驱动未来业绩加速增长
开源证券研报指出，吉利汽车（00175）2020年进入造车4.0时代，当前吉利汽车旗下拥有吉利、银河、极氪、领克四大品牌，全面覆盖低中高端各级车型，涵盖油车、混动、纯电多种能源形式。在原有品牌矩阵架构下，存在定位重叠、各自为战的经营短板，2024年9月1日《台州宣言》彰显公司战略调整决心，品牌合并后有望强化平台化造车成本优势、显著改善经营效率、降低各品牌定位冲突，巩固吉利汽车行业龙二地位。
六、申万宏源：中国宏桥（01378）股息率高达11% 供需新格局下铝价易涨难跌 维持“增持”评级
申万宏源发布研报称，中国宏桥（01378）是一体化优势明显的电解铝生产企业，海外铝土矿资源布局领先，氧化铝及电力自给率高，在国内铝土矿对外依存度不断提升背景下，叠加动力煤价格低位运行，公司成本优势突出。考虑25年年初以来动力煤价格中枢持续回落，公司电力成本端改善明显，上调其25年盈利预测，维持26/27年盈利预测基本不变，该行预计25/26/27年归母净利润为224/246/253亿元人民币（原预测为219/246/253亿元人民币），对应PE为7/6/6x，维持“增持”评级。
（亚汇网编辑：书瑶）
