2012-04-03 09:38:38
1987年，美国联邦储备局格林斯潘上场后大幅加息，引发10月股灾，到1987年12月后，每次股市回落他便减息，令美股踏入“有调整、没大跌”的时期。伯南克2006年出任联储局主席后亦曾调高利率，至2007年10月才持续减息，但2009年3月推出QE、到2010年8月股市回落又提出QE2,2011年8月再推OT……美股自2009年3月至今仍在上升。The roads to wealth便是投资a rising market！无论2000至2011年的黄金，或2003年9月至2011年下半年的香港楼市，或2009年开始上升的股市，到了今天，股市仍在上升，但风险亦在上升。
美国自1945年战后，平均持股时间由7年逐渐下降至今天的7个月；HFT(高频交易)平均只持有股票11秒，HFT令“长线投资”变成笑话。
摩根士丹利认为，踏入第二季全球货币政策再次进入宽松期。过去五年，4月美股平均上升5%；过去十年，4月美股平均上升2.23%，2012年4月又如何？3月份美股VIX极低，代表大部分人认为4月波幅不大。
估顶不必严守止蚀
睇完咁多有关金融业的腐败及贪婪新闻，你对证券投资仍有信心吗？有咁多公司账目一塌糊涂，理由是香港仍不是一个十分有效率的股票市场，中国情况亦一样。今天投资二线股，仍应小心误中“地雷”，3月份开始，我们已进入Stock Pickers Market.
中国2月份CPI升幅只有3.2%，是近20个月内低位，工业生产上升11.4%、零售额上升14.7%，住宅销售首两个月(因春节影响因此用两个月)较去年同期少25%，看来中国经济2012年起进入温和增长期。在牛市中，出现调整前升幅三分一到50%没有什么大不了，不要预测股市何时见顶(因为你猜不到)，只需严守止蚀，至今为止，牛市仍未完成，只是愈来愈不容易赚到钱。
2012年3月起股市进入沉闷期，理由是消化恒指由16000点升至22000点的升幅，个别二线股升幅更达到100%。从历史角度看，港股现阶段仍是undervalued。牛市通常在一片忧虑中上升。
恒指在1973年见1774点后，要到1986年下半年才再次升穿1800点阻力(前后13年).1986年4月联交所成立后，让外资证券公司成为正式会员，令香港证券交易迈向国际化，加上中国自1978年起走改革开放路线后，亦需要一个场所为内地企业集资。从1986年4月起，恒指在11年内上升10倍，到1997年8月亚洲金融风暴出现才结束，恒指最高见16620点后进入周期性(cyclical)及绵绵不绝(secular)期；15年过去了，恒指到2011年10月仍然是16000点。由此水平开始，是否进入另一段上升期(情况有如1986年4月后的11年)？
两会已经闭幕，但总理温家宝明确表示房价远远没有回到合理水平，如此直言在过去不曾出现过，意味短期内房价政策不会放松。但地方政府财政压力大，政策已开始微调(说得不好听在偷步)，在此情况下，内地楼价将是平稳或微微向下。全民炒房的历史告终，未来有赖需求逐渐消化过剩的供应，时间上相信十分长(例如5年).
