2012-08-15 10:13:33
据香港明报报道，内地奶品巨头蒙牛(2319)自被中粮接手后，近期再谋大计。据彭博社报道，蒙牛正拟入股中国最大的奶源供货商现代牧业(1117)，消息刺激现牧股价爆升一成。不过现牧其后发通告澄清没有出售或变卖打算。有业内人士指出，蒙牛为提升奶源质量而意图入股现代牧业是可以理解的，惟现牧未必欢迎蒙牛不请自来。
一位熟悉现代牧业的人士表示，蒙牛先前从未正面的向现代牧业表达过入股意愿，双方也从未就合作事宜进行过任何接触或磋商，昨天的洽购传闻来得很突然。不过该人士指出，相信蒙牛一直有意愿参与现牧的经营，惟认为现牧对此会持有保留态度，因为即使现牧真的要找寻合作伙伴，也应该会希望对方是高质量、讲诚信的企业，如此才是真的强连手。
备受质量丑闻困扰的内地奶业，一贯奉行「得奶源者得天下」。作为蒙牛的原奶供货商，现牧并不甘心止步于上游，近年积极拓展下游奶品业务，这或许引起了蒙牛母公司中粮集团的注意。彭博昨日引述消息人士称，蒙牛正洽购现代牧业股份，交易涉及中粮集团和作为现牧大股东的私募基金KKR。报道未指明蒙牛是选择参股还是收购现牧，现牧股价昨天最多抽升18%。
现牧股权分散控制权不稳
现牧昨下午发出通告，称目前无任何有关收购或变卖的磋商或协议，董事会亦不知悉任何属或可能属股价敏感性质的事宜。现牧发言人强调，公司层面不会出售任何股份予蒙牛，但大股东KKR有权利在二级市场出售手持股份。蒙牛方面虽拒绝响应洽购传闻，但称公司一直有考虑透过不同方法来改善奶源质量。
尽管现牧对蒙牛入股的态度并不明朗，惟现牧股权架构相当分散(见图)，管理层对公司的控制权不太稳固。现牧董事长邓九强、总裁高丽娜等管理层现全部持股仅约35%，相比之下市传蒙牛正接洽的私募基金KKR，持股约24%，以昨收市价2.22元计算，股份价值约25.6亿元。蒙牛今年6月曾表示，预留最多35亿元人民币用以扩张牧场版图。KKR在现牧董事会中有一席非执董职位。
分析﹕蒙牛入股为提升奶品
此外，金融投资者鼎晖投资和瑞银，还持有合共12.5%股份。现牧上市时，蒙牛和中粮作为基础投资者，也分别持有0.95%及1.47%股份。
国泰君安分析员郭日升认为，蒙牛意图入股现代牧业，一方面可能是想获得牧场经营技术、提升原料奶的可靠性，另一方面可能是希望取得自身在现牧董事会的话事权，并加快推动现牧牧场建设的步伐。
现牧产品曾被质疑有问题
近年来现代牧业卷入的负面新闻不少。去年圣诞假期间，蒙牛产品被验出致癌物黄曲霉毒素超标，当时为蒙牛提供部分奶源的现代牧业也难以独善其身，曾被怀疑是该批毒奶的供货商，股价当日即插水13.4%，成为七大跌幅最劲的股票。
此外，公司董事长邓九强更一度被传因不堪舆论压力，拟辞职引退。公司后来发通告澄清奶质并无问题，才及时止住了股价的跌势。
差不多同一时期，现代牧业又被内地报章《每日经济新闻》揭发其于安徽省的两个牧场存在环境污染问题。由于牧场对牲畜排放的沼液管理混乱，导致沼液随雨水流入到居民日常饮用的水库当中，牧场排出的臭气亦困扰民生。虽然管理层当时承诺会改善污染问题，但日前《每日经济新闻》的记者回访牧场，却发现问题依然如故。
现牧9名董事 5人出身蒙牛
蒙牛过去一直采用现代牧业作为牛奶供货商，两者更签定了一份长达10年的供应合同，蒙牛在2008年至2018年间均会采购对方七成的奶产量，内地传媒形容两间公司关系千丝万缕。
实际上现代牧业董事局多个成员都是蒙牛出身，9名董事局成员中5人就曾在蒙牛集团工作。
现牧主席邓九强为蒙牛前副主席
其中，现代牧业创始人，现任主席兼行政总裁邓九强为蒙牛的前任副主席；营运总裁韩春林在1999年至2004间就任蒙牛的液态奶部门营销经理；非执董雷永胜在2002年曾任蒙牛(香港)的行政总裁；同是非执董的WOLHARDT Julian Juul现时仍担任蒙牛副执董；独立非执董郭连恒曾任蒙牛法律顾问。另外，总裁高丽娜此前为山东省泰安市的外商投资公司总经理，因为牵头引入蒙牛进入当地市场而与蒙牛管理层相熟。
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传蒙牛洽购现代牧业股价异动
港交所上市的现代牧业14日股价飙升，涨幅一度高达18%，全日收涨10.45%。同日有市场传闻称，蒙牛乳业正就收购现代牧业进行洽谈。
蒙牛乳业董事会秘书卢建军告诉《经济参考报》记者，对此传闻不予置评。蒙牛一直通过提供委托贷款、预支奶款、参股牧场、投资牧场建设、与牧场战略合作、收购或自营牧场等方式努力改善奶源。如果今后有改善奶源的计划或安排，会根据相关法规适时披露。
现代牧业14日下午发布公告表示，董事会知悉公司股价及成交量上升，但并不知悉任何导致有关上升的原因。目前并无任何有关收购或变卖的磋商或协议须予披露，董事会也不知悉任何属或可能属股价敏感性质的事宜而须根据上市规则公开。
