一、中泰证券：二季度末到三季度软饮料行业迎来旺季催化 中泰证券研报指出，一季度饮料在快消品中保持领先增长，销量景气、价格承压但好于其他品类，显示其需求韧性。基本面支撑饮料在当前消费环境下防御属性强，年初以来软饮料子板块涨幅明显跑赢食饮板块。二季度末到三季度软饮料行业迎来旺季催化，企业加大冰
香港股市 书瑶 07月02日 13:02 83
中金发布研报称，考虑蜜雪集团(02097)国内同店和开店趋势向好，上调25-26年归母净利润预测7%/7%至54.5/65.1亿元。当前股价对应25-26年33/28倍P/E，维持跑赢行业评级。考虑公司较强利润掌控度和进入港股通的催化，上调目标价18%至555港元，对应25/26年36/30倍P/E，上行空间8%。 中金主要观点如下： 公司近况 Q2多数茶饮品牌保持较快同店增长;外卖平台价格竞争趋缓有望长期利好行业竞争格局改善。该行看好公司国内保持稳健较快同店和开店、对盈利能力保持较强掌控度。建议关注海外存量市场调整进展和新市场开拓。 Q2多数现制茶饮品牌同店高增长;外卖平台价格竞争趋缓短期或对同店造成扰动，但长期利好行业竞争格局改善 1)受益于去年同期低基数和外卖平台价格竞争等因素，Q2多数现制茶饮品牌保持较快同店增长，如该行估计古茗、茶百道4-5月同店收入录得双位数百分比增长，该行估计奈雪直营店4-5月同店收入分别同比+3%/+14%。2)该行观察到近期外卖平台价格竞争有所趋缓，且外卖补贴退坡后各品牌仍坚持理性价格策略，该行预计短期或对同店造成一定扰动，但长期来看腰尾部品牌在外卖补贴退坡后或面临更大同店下滑压力，而产品/品牌力领先的龙头有望维持相对稳健同店表现，行业竞争格局有望持续改善。 公司国内同店和开店有望延续稳健较快表现;看好对盈利能力较强掌控度 该行预计在相对稳定消费环
香港股市 小亚 07月02日 12:24 69
中金发布研报称，考虑蜜雪集团（02097）国内同店和开店趋势向好，上调25-26年归母净利润预测7%/7%至54.5/65.1亿元。当前股价对应25-26年33/28倍P/E，维持跑赢行业评级。考虑公司较强利润掌控度和进入港股通的催化，上调目标价18%至555港元，对应25/26年36/30倍P/E，上行空间8%。 中金主要观点如下： 公司近况 Q2多数茶饮品牌保持较快同店增长；外卖平台价格竞争趋缓有望长期利好行业竞争格局改善。该行看好公司国内保持稳健较快同店和开店、对盈利能力保持较强掌控度。建议关注海外存量市场调整进展和新市场开拓。 Q2多数现制茶饮品牌同店高增长；外卖平台价格竞争趋缓短期或对同店造成扰动，但长期利好行业竞争格局改善 1）受益于去年同期低基数和外卖平台价格竞争等因素，Q2多数现制茶饮品牌保持较快同店增长，如该行估计古茗、茶百道4-5月同店收入录得双位数百分比增长，该行估计奈雪直营店4-5月同店收入分别同比+3%/+14%。2）该行观察到近期外卖平台价格竞争有所趋缓，且外卖补贴退坡后各品牌仍坚持理性价格策略，该行预计短期或对同店造成一定扰动，但长期来看腰尾部品牌在外卖补贴退坡后或面临更大同店下滑压力，而产品/品牌力领先的龙头有望维持相对稳健同店表现，行业竞争格局有望持续改善。 公司国内同店和开店有望延续稳健较快表现；看好对盈利能力较强掌控度 该行预计在相对稳定消费环
香港股市 小亚 07月02日 12:24 57
里昂发布研报称，维持明源云(00909)“持有”评级，但将目标价从2.5港元上调8%至2.7港元。报告指，该行房地产研究团队最新的CRR调查显示，2025年上半年内地房地产市场依然疲软。因此该行预计该集团的收入增长将在2025年放缓。但由于过去三年成本控制措施严格，盈利能力正呈上升趋势，该集团正在拓展海外市场。
香港股市 小亚 07月02日 12:24 58
中金发布研报称，考虑六福集团（00590）终端销售持续好转，上调FY26年EPS预测13%至2.52港元，并引入FY27年EPS预测2.97港元，当前股价对应8/7倍FY26/27年市盈率，维持跑赢行业评级。考虑行业估值中枢提升，上调目标价46%至24.22港元，对应10/8倍FY26/27年市盈率，较当前股价有21%的上行空间。六福集团公布FY25年业绩，符合该行预期，收入同比-13%，归母净利润同比-38%至11亿港元。公司拟派发末期股息每股0.55港币，对应全年派息率59%。 中金主要观点如下： 金价快速上涨影响收入，下半财年已见好转 在FY25黄金价格上涨超过40%的背景下，公司收入同比-13%，下半财年收入已转为同比正增长0.7%。分区域看，（1）内地业务全年收入同比持平至53亿港元，占集团收入的40%，全年同比净关店311家门店；下半财年内地业务收入同比增长27%，其中零售、批发、品牌业务收入分别同比增长23%/56%/4%，各业务线下半财年收入均呈现复苏态势。（2）港澳及海外市场FY25收入同比-20%，门店净增15家；下半财年收入同比-13%，其中零售、批发、品牌业务收入分别同比-14%/+140%/-28%。分产品看，FY25按重量销售的黄金及铂金产品收入同比-15%、定价首饰收入同比-8%；2HFY25定价首饰收入同比正增长23%。 毛利率受益于金价上涨，黄金对
香港股市 小亚 07月02日 12:24 56
摩根大通发布研报称，英皇国际(00163)约166亿借贷逾期的潜在涟漪效应。单计英皇，该行分析显示对银行2025年盈利的负面影响可能小于3%。然而，这种情况不太可能是特殊性，因为该行相信大多数中小型房地产公司都面临流动资金压力。
香港股市 小亚 07月02日 12:24 46
里昂发布研报称，维持明源云（00909）“持有”评级，但将目标价从2.5港元上调8%至2.7港元。报告指，该行房地产研究团队最新的CRR调查显示，2025年上半年内地房地产市场依然疲软。因此该行预计该集团的收入增长将在2025年放缓。但由于过去三年成本控制措施严格，盈利能力正呈上升趋势，该集团正在拓展海外市场。
香港股市 小亚 07月02日 12:24 43
摩根大通发布研报称，英皇国际（00163）约166亿借贷逾期的潜在涟漪效应。单计英皇，该行分析显示对银行2025年盈利的负面影响可能小于3%。然而，这种情况不太可能是特殊性，因为该行相信大多数中小型房地产公司都面临流动资金压力。
香港股市 小亚 07月02日 12:24 35
高盛发布研报称，予华润啤酒（00291）“买入”评级，参考全球同业过去五年完整周期均值，贴现至2025年末，基于2026年预期市盈率19倍，予12个月目标价33.50港元，距离现股价有34%的上涨空间。报告提及，该行于6月30日举办了华润啤酒投资者交流会。 会议要点如下： 1）2025年第二季度近期表现 管理层观察到啤酒销量在二季度至今实现同比正增长，且反铺张浪费政策影响甚微，推动2025年至今啤酒销量实现低个位数同比增长，尽管行业持续疲软。平均售价因温和的产品组合升级（在不利的提价环境下）而小幅增长。高端/次高端产品在2025年前5个月实现中个位数同比增长，管理层预计通过持续推进高端化战略，2025全年增速将提升至高个位数至双位数。对于白酒业务，管理层指出公司将在全行业受反铺张浪费政策挑战的背景下，力争避免2025上半年净亏损，尽管预计收入下滑。 2）利润率 管理层重申2025年实现双位数盈利增长的承诺，基于毛利率年内扩张超1个百分点（主要受益于单位销售成本中个位数下降，源于原材料成本利好），并辅以持续降本举措带来的销售及管理费用率下降。 3）品牌表现追踪 喜力在6月延续前5个月的强劲势头，销量同比增长20%+。纯生年内销量录得中个位数下滑，部分因四川市场疲软（该地面临较高基数，尤其在春节期间），且公司正进行渠道改革。 4）渠道策略 啤酒业务方面，管理层强调与三大新渠道（山姆会员
上午盘面： 港股上午盘三大指数高开回落，恒生科技指数盘初快速下挫转跌，午间收跌0.27%，恒生指数、国企指数涨幅分别收窄至0.62%及0.61%。盘面上，大型科技股多数转跌，快手跌超2%，网易跌超1%，腾讯、美团、阿里巴巴飘绿，百度、小米小幅上涨；内银股普遍拉升，区域性银行涨幅靠前，建设银行再创历史新高；澳
香港股市 书瑶 07月02日 12:12 66
07月02日港股回购概况： 现代牙科（03600）、摩比发展（00947）、方正控股（00418）、富智康集团（02038）、蒙牛乳业（02319）、潍柴动力（02338）、非凡领越（00933）、安德利果汁（02218）、信利国际（00732）、百宏实业（02299）、清科创业（01945）、天福（06868）、碧桂园服务（06098）、友邦保险（01299
香港股市 书瑶 07月02日 09:14 232
热点聚焦 7月2日，51信用卡（02051.HK）发布公告，2025年7月1日，公司全资附属公司杭州瓦啦网络科技有限公司及浙江瓦啦智能科技有限公司（合称“瓦啦科技”）与重庆瑞驰汽车实业有限公司（“瑞驰汽车”）订立《宿营车开发协议》，共同研发Vala汽车的合作车型。 根据宿营车开发协议，各方将以瑞驰汽车现有
香港股市 章天 07月02日 08:14 99
瑞银发布研报称，太古A(00019)及太古地产(01972)联合公布，以代价最高约5.49亿美元，折合约42.8亿港元，出售美国迈阿密物业BrickellCityCentre零售部分全部75%权益、共用设施及停车场部分予SimonProperty。瑞银对太古A评级为“沽售”，目标价59.9港元。 该行预计此次出售可能对太古A股价有轻微正面影响，估计此次出售可能将太古A2025年预估的经调整债务对EBITDA比率从4.63倍改善至4.59倍，仍高于标普要求的4.5倍水平。同时预计公司不会在公告后进行股份回购，原因包括债务对EBITDA比率仍高于4.5倍;太古地产表示现金收益将优先用于支持其每年中单位数的每股股息增长目标，其次用于新投资收购或股份回购，而非债务偿还。交易完成后，太古A预计将录得除税前收益7.25亿港元，占该行2025年预估基础利润的6%。
香港股市 小亚 07月01日 23:03 80
瑞银发布研报称，考虑中国海外发展(00688)推出零售物业CREIT，将其目标价从12.5港元上调至15港元，评级“中性”。有关目标价基于2026年预期市盈率10.7倍(之前为8.5倍)，反映CREIT剥离释放的价值及新增融资渠道，而该渠道尚未反映在盈利中。 报告提及，中海外宣布将剥离其佛山购物中心作为CREIT一部分，预计将筹集13.6亿元人民币(下同)。中海外将认购20%的股份。瑞银指，中海外目前以2026年预期市净率0.35倍交易，认为资产剥离成CREIT将有助于提升中海外的估值。假设现金按照1倍市净率估值，因其不同于流动性较差的资产(如开发中物业，可能因库存未售出而被折价)，瑞银估计净收益约为11亿元(13.6亿元×80%)，有望推升中海外市值约0.5%。 瑞银表示，中国海外发展2025至2027年预期盈利维持不变，预计2025年上半年核心盈利将因2024年同期利润率基数较高而同比下降。该行维持中国海外发展2025至2026年盈利预测，假设合约销售和净利润持平，毛利率为16%。
香港股市 小亚 07月01日 23:03 82
开源证券发布研报称，老铺黄金（06181）旗下上海国金店和新加坡金沙店正式开业，国内外渠道升级再获突破。上周六（28日）老铺黄金在中国奢侈品地标之一的上海国金中心正式开业。门店位于LG1层，开业当天采取满千减百活动并享受商场3倍积分，销售火热，排队时长接近2小时。国金中心店是老铺黄金在上海开设的第3家门店，预计年内老铺黄金还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开店，持续密集加码上海。 截至今年4月，老铺黄金已完成国内全部龙头商业中心签约，未来除新拓渠道之外，还将聚焦存量门店的区位优化，推动在国内高端渠道的全面升级。此外，老铺黄金海外扩张亦迈出第一步，新加坡店于6月21日在滨海湾金沙酒店正式开业。新加坡店整体货盘结构与国内相似，其中针对海外消费者上新十字架钻饰吊坠，融入西方宗教元素。 该行认为，上海国金店和新加坡店开业标志着老铺黄金国内外高端渠道拓展再上台阶，国内高端商场密集加码持续提升公司品牌势能，海外开首店推动品牌国际化建设同时也进一步打开出海成长空间。
香港股市 小亚 07月01日 23:03 83
瑞银发布研报称，太古A（00019）及太古地产（01972）联合公布，以代价最高约5.49亿美元，折合约42.8亿港元，出售美国迈阿密物业BrickellCityCentre零售部分全部75%权益、共用设施及停车场部分予SimonProperty。瑞银对太古A评级为“沽售”，目标价59.9港元。 该行预计此次出售可能对太古A股价有轻微正面影响，估计此次出售可能将太古A2025年预估的经调整债务对EBITDA比率从4.63倍改善至4.59倍，仍高于标普要求的4.5倍水平。同时预计公司不会在公告后进行股份回购，原因包括债务对EBITDA比率仍高于4.5倍；太古地产表示现金收益将优先用于支持其每年中单位数的每股股息增长目标，其次用于新投资收购或股份回购，而非债务偿还。交易完成后，太古A预计将录得除税前收益7.25亿港元，占该行2025年预估基础利润的6%。
香港股市 小亚 07月01日 23:03 208
中金发布研报称，维持云顶新耀(01952)2025年和2026年盈利预测基本不变。基于DCF估值法，维持跑赢行业评级，由于公司开始与海外药企洽谈mRNA技术平台的出海，该行上调目标价14.3%至80.0港元，较当前股价有28.6%上行空间。 中金主要观点如下： 公司近况 6月27日，云顶新耀举办了mRNA创新技术平台研发日，介绍了公司自主研发的mRNA技术平台的三款核心产品线，包括通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14、个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16，以及自体生成CAR-T项目。公司已与全球Top20药企广泛建立接洽，BD策略聚焦通过国际伙伴资源推动创新药全球布局。 完整的mRNA研发和生产平台 公司目前已经成功搭建了覆盖抗原设计、算法优化、LNP递送系统、CMC工艺开发、GMP工业化生产的全产业链mRNA平台，并在各个关键部位拥有核心专利：1)自研第三代AI算法优化，实现了靶蛋白表达的大幅提升;2)自主LNP递送平台，内部专用脂质库超过500种，具备肝脏及肝外递送能力，支持“被动”和“主动”靶向策略;3)张江和嘉善两大基地为工艺开发和工业化生产保驾护航。基于该平台，公司正在多路径开发肿瘤和治疗性mRNA药物，可覆盖疫苗及自体生成CAR-T等多类项目的需求。 项目顺利推进，最快已经启动人体临床 1)EVM16：借助公司自主研发的EVER-NEO-01“妙算”AI算法系统识别患者特有的肿
香港股市 小亚 07月01日 23:03 91
中金发布研报称，基本维持信达生物(01801)2025年/2026年归母净利润预测4.72亿元/12.99亿元不变，维持跑赢行业评级。考虑到玛仕度肽获批上市，创新管线国际化推进，基于DCF模型，该行上调目标价38.1%至95.3港元，离当前股价有21.6%的上行空间。 中金主要观点如下： 公司近况 6月27日，公司公告心血管和代谢(CVM)领域重磅产品信尔美(玛仕度肽注射液)作为全球首个GCG/GLP-1双受体激动减重药物在国内获批上市。6月30日，公司举办肿瘤创新研发日活动，展示公司在下一代免疫治疗(IO)与下一代抗体偶联药物(ADC)的战略，并分享包括IBI363(PD-1/IL-2)在内的临床进展和数据解读。 玛仕度肽获批上市是国内GLP-1受体激动剂减重领域的突破 根据公司公告，玛仕度肽曾获FIERCEPharma评为2025年全球十大最受期待药物。作为全球首个获批上市的GCG/GLP-1双受体激动减重药物，玛仕度肽III期临床试验GLORY-1表明玛仕度肽6mg治疗48周，体重较基线下降14.84%，在基线肝脏脂肪含量≥10%的受试者中，全肝平均脂肪含量相对基线下降80.2%。该行认为玛仕度肽在减重的同时表现出亮眼的降低肝脏脂肪含量的疗效，有望带来差异化优势。 IBI363引领公司下一代“IO+ADC”战略启航 该行认为在2025年6月结束的2025美国临床肿瘤学会(AS
香港股市 小亚 07月01日 23:03 59
瑞银发布研报称，考虑中国海外发展（00688）推出零售物业CREIT，将其目标价从12.5港元上调至15港元，评级“中性”。有关目标价基于2026年预期市盈率10.7倍（之前为8.5倍），反映CREIT剥离释放的价值及新增融资渠道，而该渠道尚未反映在盈利中。 报告提及，中海外宣布将剥离其佛山购物中心作为CREIT一部分，预计将筹集13.6亿元人民币（下同）。中海外将认购20%的股份。瑞银指，中海外目前以2026年预期市净率0.35倍交易，认为资产剥离成CREIT将有助于提升中海外的估值。假设现金按照1倍市净率估值，因其不同于流动性较差的资产（如开发中物业，可能因库存未售出而被折价），瑞银估计净收益约为11亿元（13.6亿元×80%），有望推升中海外市值约0.5%。 瑞银表示，中国海外发展2025至2027年预期盈利维持不变，预计2025年上半年核心盈利将因2024年同期利润率基数较高而同比下降。该行维持中国海外发展2025至2026年盈利预测，假设合约销售和净利润持平，毛利率为16%。
香港股市 小亚 07月01日 23:03 57
中金发布研报称，维持云顶新耀（01952）2025年和2026年盈利预测基本不变。基于DCF估值法，维持跑赢行业评级，由于公司开始与海外药企洽谈mRNA技术平台的出海，该行上调目标价14.3%至80.0港元，较当前股价有28.6%上行空间。 中金主要观点如下： 公司近况 6月27日，云顶新耀举办了mRNA创新技术平台研发日，介绍了公司自主研发的mRNA技术平台的三款核心产品线，包括通用型现货肿瘤治疗性疫苗EVM14、个性化肿瘤治疗性疫苗EVM16，以及自体生成CAR-T项目。公司已与全球Top20药企广泛建立接洽，BD策略聚焦通过国际伙伴资源推动创新药全球布局。 完整的mRNA研发和生产平台 公司目前已经成功搭建了覆盖抗原设计、算法优化、LNP递送系统、CMC工艺开发、GMP工业化生产的全产业链mRNA平台，并在各个关键部位拥有核心专利：1）自研第三代AI算法优化，实现了靶蛋白表达的大幅提升；2）自主LNP递送平台，内部专用脂质库超过500种，具备肝脏及肝外递送能力，支持“被动”和“主动”靶向策略；3）张江和嘉善两大基地为工艺开发和工业化生产保驾护航。基于该平台，公司正在多路径开发肿瘤和治疗性mRNA药物，可覆盖疫苗及自体生成CAR-T等多类项目的需求。 项目顺利推进，最快已经启动人体临床 1）EVM16：借助公司自主研发的EVER-NEO-01“妙算”AI算法系统识别患者特有的肿
香港股市 小亚 07月01日 23:03 38
一、瑞银：料售美国物业对太古A（00019.HK）股价有轻微正面影响 瑞银发布研报称，太古A（00019.HK）及太古地产（01972.HK）联合公布，以代价最高约5.49亿美元，折合约42.8亿港元，出售美国迈阿密物业BrickllCityCntr零售部分全部75%权益、共用设施及停车场部分予ionrorty。瑞银对太古A评级为“沽售”，目标价59
香港股市 书瑶 07月01日 16:27 82
开源证券发布研报称，老铺黄金(06181)旗下上海国金店和新加坡金沙店正式开业，国内外渠道升级再获突破。上周六(28日)老铺黄金在中国奢侈品地标之一的上海国金中心正式开业。门店位于LG1层，开业当天采取满千减百活动并享受商场3倍积分，销售火热，排队时长接近2小时。国金中心店是老铺黄金在上海开设的第3家门店，预计年内老铺黄金还将在上海新天地、上海恒隆广场等高端商圈开店，持续密集加码上海。 截至今年4月，老铺黄金已完成国内全部龙头商业中心签约，未来除新拓渠道之外，还将聚焦存量门店的区位优化，推动在国内高端渠道的全面升级。此外，老铺黄金海外扩张亦迈出第一步，新加坡店于6月21日在滨海湾金沙酒店正式开业。新加坡店整体货盘结构与国内相似，其中针对海外消费者上新十字架钻饰吊坠，融入西方宗教元素。 该行认为，上海国金店和新加坡店开业标志着老铺黄金国内外高端渠道拓展再上台阶，国内高端商场密集加码持续提升公司品牌势能，海外开首店推动品牌国际化建设同时也进一步打开出海成长空间。
香港股市 小亚 07月01日 14:56 79
花旗发布研报称，六福集团（00590）2025财年度纯利同比跌37.77%，大致符合盈警，但高于该行原先的预期。2025财政年度下半年较上半财年有所改善。由于固定价格的黄金产品带动下加上低基数，内地同店销售增长在2026财政年度至今回升至约20%。管理层预期2026财政年度所有地区的同店销售增长将达双位数字，优于该行预期，而店铺净增长展望亦是正面的惊喜。该行上调六福2026和2027年纯利预测12%和11%。由于盈利及自由现金流预测上升，维持“买入”评级，目标价由17港元升至25.4港元。
香港股市 小亚 07月01日 14:56 85
瑞银发布研报称，基于折现现金流模型（加权平均资本成本维持11%不变），升敏实集团（00425）目标价至31.5港元，原本目标价为30.5港元，评级“买入”。瑞银又指，由于敏实集团电池壳体业务发展优于预期，将其2025至2027年盈利预测上调2%至4%。 瑞银称受欧洲电动车销售强劲推动，敏实集团今年首五个月电池壳体收入同比增长约50%，毛利率同比提升至约22%；整体收入同比增长约13%，净利润同比增长约20%，情况令人鼓舞。此外，集团已获得多款小米汽车型号订单，预计小米车型的CPV（客户产品价值）将增加，今年前五个月负债比率及债务结构得到优化。 报告提及，敏实集团凭借在汽车塑料零件及智能外观领域的技术优势，正在开发三类人形机器人产品：1）机体结构件及关节组装；2）智能皮肤/面罩；3）无线充电。公司主要向中国人形机器人制造商提供样品产品，并计划加强与海外制造商的沟通。对于eVTOL（电动垂直起降飞行器），公司主要涉足机体结构件及旋翼，预计2025年第三季度有望获得订单。
香港股市 小亚 07月01日 14:56 101
花旗发布研报称，荣昌生物（09995）近期的涨幅（年初以来累升约280%是由于过度乐观的预期所致。花旗对该股评级由“买入/高风险”一举降至“沽售/高风险”，目标价32港元不变。 荣昌生物向VorBio授出泰它西普大中华外独家开发权。据此，VorBio应向荣昌生物及荣普合伙支付总价值1.25亿美元的代价，其中包括公司将从VorBio取得4，500万美元的首付款和VorBio将向荣普合伙发行价值8，000万美元的认股权证，金额及合作力度均低于市场预期，投资者期望与全球大药厂合作预付额为数亿美元。 报告指，泰它西普在AAN2025会议上展示了有前景的CNPh3数据，海外全身型重症肌无力（gMG）潜力是投资者关注的重点，而该行指全球全身型重症肌无力领域竞争激烈，认为一致的全球Ph3研究是其成功全球商业化的关键。此外，由于RC148 （PD-1/VEGF）是业务合作的热门领域，因此也吸引了投资人的兴趣。
香港股市 小亚 07月01日 14:56 94
花旗发布研报称，荣昌生物(09995)近期的涨幅(年初以来累升约280%是由于过度乐观的预期所致。花旗对该股评级由“买入/高风险”一举降至“沽售/高风险”，目标价32港元不变。 荣昌生物向VorBio授出泰它西普大中华外独家开发权。据此，VorBio应向荣昌生物及荣普合伙支付总价值1.25亿美元的代价，其中包括公司将从VorBio取得4,500万美元的首付款和VorBio将向荣普合伙发行价值8,000万美元的认股权证，金额及合作力度均低于市场预期，投资者期望与全球大药厂合作预付额为数亿美元。 报告指，泰它西普在AAN2025会议上展示了有前景的CNPh3数据，海外全身型重症肌无力(gMG)潜力是投资者关注的重点，而该行指全球全身型重症肌无力领域竞争激烈，认为一致的全球Ph3研究是其成功全球商业化的关键。此外，由于RC148(PD-1/VEGF)是业务合作的热门领域，因此也吸引了投资人的兴趣。
香港股市 小亚 07月01日 14:48 106
瑞银发布研报称，基于折现现金流模型(加权平均资本成本维持11%不变)，升敏实集团(00425)目标价至31.5港元，原本目标价为30.5港元，评级“买入”。瑞银又指，由于敏实集团电池壳体业务发展优于预期，将其2025至2027年盈利预测上调2%至4%。 瑞银称受欧洲电动车销售强劲推动，敏实集团今年首五个月电池壳体收入同比增长约50%，毛利率同比提升至约22%;整体收入同比增长约13%，净利润同比增长约20%，情况令人鼓舞。此外，集团已获得多款小米汽车型号订单，预计小米车型的CPV(客户产品价值)将增加，今年前五个月负债比率及债务结构得到优化。 报告提及，敏实集团凭借在汽车塑料零件及智能外观领域的技术优势，正在开发三类人形机器人产品：1)机体结构件及关节组装;2)智能皮肤/面罩;3)无线充电。公司主要向中国人形机器人制造商提供样品产品，并计划加强与海外制造商的沟通。对于eVTOL(电动垂直起降飞行器)，公司主要涉足机体结构件及旋翼，预计2025年第三季度有望获得订单。
香港股市 小亚 07月01日 14:16 96
花旗发布研报称，六福集团(00590)2025财年度纯利同比跌37.77%，大致符合盈警，但高于该行原先的预期。2025财政年度下半年较上半财年有所改善。由于固定价格的黄金产品带动下加上低基数，内地同店销售增长在2026财政年度至今回升至约20%。管理层预期2026财政年度所有地区的同店销售增长将达双位数字，优于该行预期，而店铺净增长展望亦是正面的惊喜。该行上调六福2026和2027年纯利预测12%和11%。由于盈利及自由现金流预测上升，维持“买入”评级，目标价由17港元升至25.4港元。
香港股市 小亚 07月01日 13:48 55
一、浙商证券：紧盯降息交易关注黄金机会 浙商证券发布研报称，黄金本轮的长周期逻辑还未结束，美元美债信用下行仍是黄金的长周期逻辑。且当前美债已陷入高利率—美国政府利息支出增加—美国赤字增加—美债信用下降—利率上行的循环。当美债出现信任危机时，黄金避险价值陡升。该行认为，这一长周期逻辑是支撑金
香港股市 书瑶 07月01日 13:02 82
上午盘面： 港股今日休市，资金爆炒“迷你规模”港股通TF，易方达基金港股通100TF、国泰基金港股通50TF和银华基金恒生港股通TF分别涨8.59%、6.29%、3.46%，最新溢折率分别为10.62%、7.6%和4.74%。创新药板块表现强势，创新药TF富国、工银瑞信基金科创医药TF和华夏基金科创医药TF基金分别涨2.21%、1.18%、1.13%
香港股市 书瑶 07月01日 12:13 172
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