中金发布研报称，维持百度集团-SW(09888)25和26年收入和非通用准则净利润预测。维持跑赢行业评级，维持美股和港股目标价99美元和96港元，基于SOTP估值法对应美股和港股均为11倍/10倍的25年/26年非通用准则市盈率。4月25日，该行受邀参加Create2025百度AI开发者大会，会上管理层公布文心大模型最新进展，并全新发布面向开发者的AI工具。 中金主要观点如下： 多模态、强推理、低成本，构建普惠技术底座 公司发布文心大模型4.5Turbo与X1Turbo：相比上一代，文心4.5Turbo多模态原生架构全面进化，在视觉理解(图片、视频等)上进行了升级，原生支持多模态输入，且在去幻觉、逻辑推理和代码能力上整体增强;X1Turbo则在多模态能力的基础上，进一步增强了深度思考和工具调用能力。此外，价格端再创新低，4.5Turbo与X1Turbo百万token输入/输出价格分别降至0.8元/3.2元(DeepSeek-V3的40%)和1.0元/4.0元(DeepSeek-R1的25%)，此外，公司宣布点亮国内首个全自研的三万卡集群，可承载大规模并行大模型训练、精调，赋能中小企业以更低成本、更高稳定性接入大模型能力。 全场景重构，推动AI应用平民化与商业化 1)结合现有场景创新多模态应用：推出内容操作系统“沧舟OS”，并在百度网盘、百度文库上线“AI笔记”功能，截至目前百度网盘
香港股市 小亚 04月28日 12:04 19
国泰海通发布研报称，维持康方生物(09926)“增持”评级。公司核心产品接连实现临床突破，步入收获期维持2025-2027年收入预测37.28/59.28/78.00亿元，采用PS估值法，给予2025年28XPS，对应目标价123.72港元(原128.14港元)。 国泰海通主要观点如下： 依沃西一线治疗NSCLC适应症获批上市 据公司微信公众号披露4月25日，依沃西单药用于PD-L1阳性(TPS≥1%)NSCLC一线治疗适应症获NMPA批准上市。依沃西为全球首个在头对头“药王”帕博利珠单抗的III期临床研究中获得显著阳性结果的药物，为一线NSCLC治疗提供了全新、更高效、安全的“去化疗”方案。截至目前，依沃西已经在肺癌领域的3项III期研究中获得了显著阳性结果，包括依沃西治疗EGFR-TKI进展的NSCLC，依沃西对比帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阳性NSCLC，以及依沃西联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗一线治疗sq-NSCLC，其中后2项为依沃西疗法对比当前最优SOC(PD-1疗法)的III期研究。 看好依沃西生存获益潜力 在ITT人群中，依沃西组和帕博利珠组的mPFS为11.14vs5.82mo，PFSHR=0.51(P<0.0001);在39%成熟度时进行的mOS的期中分析(α分配值仅0.0001)结果显示，依沃西对比帕博利珠单抗具有显著的临床生存获益，HR=0.777
香港股市 小亚 04月28日 12:04 13
交银国际发布研报称，百度集团(09888)致力于通过应用实现大模型的技术落地，持续探索商业化路径。虽短期集团核心业绩承压，但该行相信，随着AI搜索改造成果显现及商业化进程推进将逐季改善，并预计集团今年下半年广告业务或恢复同比正增长。百度现价对应2025年9.2倍市盈率，现金储备是市值50%，估值吸引，维持目标价107港元及“买入”评级。 报告表示，集团云业务作为集团第二增长力，受惠于GPU强劲需求拉动维持收入增长，该行预计今年首季年增23%。其核心业务经调整经营利润于首季料将环比小幅改善，主要因收入结构变动及云端业务利润改善。另外，自动驾驶作为百度第三增长力，该行预计将在今年继续拓展。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 18
建银国际发布研报称，上调康方生物(09926)目标价33.3%，从90港元升至120港元，主要反映对公司的盈利预测提升及公司的肺癌药品在中国和海外成功的可能性高。维持“跑赢大市”评级。 该行指出，康方生物基本面良好。4月18日，康方生物宣布其针对IL23/IL12的人类IgG1抗体(AK101)的药物Ebdarokimab已获得中国市场批准，用于治疗中度至重度斑块状乾癣。这项成功促使该行将康方生物2025/2026/2027年收入预测分别上调至33亿元/53亿元/96亿元人民币(下同)，2025财年的经调整预测从上调至1.21亿元，2026年盈利预测上调至12亿元，2027年调盈利预测上调至39亿元。主要考虑：1)AK112的临床前景光明;2)AK101获得当地批准;3)AK105(PD-1生物药)将于4月23日获得美国FDA用于治疗鼻咽相关癌症的批准。 4月23日，康方生物宣布旗下药物AK112与化疗在治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的3期临床试验中达到无恶化存活期(PFS)的目标疗效。该试验是与百济神州(06160)(评级“跑赢大市”)的PD-1单株抗体Tislelizumab进行直接比较研究，该药物也与化疗联合使用。独立资料监测委员会认定，AK112的疗效明显优于Tislelizumab。AK112的卓越疗效与早前公布的3期临床数据一致，表明AK112击败默克公司著名PD-1生物药竞
香港股市 小亚 04月28日 12:04 12
中金发布研报称，维持首程控股（00697）2025-2026年归母净利润预测6.04亿港元及7.06亿港元不变（同比+47%及+17%），维持跑赢行业评级及目标价2.50港元，目标价对应1.8倍2025年市净率，公司当前交易于1.2倍2025年市净率和1.1倍2026年市净率。首程控股于2025年4月24日发布公告，公司之间接全资附属公司首景投资与中国人寿、财信人寿、创弛企业管理及公司之间接全资附属公司北京朗佳与国寿置业签订了合伙协议，以成立合伙企业，聚焦投资公募REITs。此外公司依托百亿机器人产业基金，持续推动机器人产业投资及应用落地。 中金主要观点如下： 协同险资完成REITs市场战略布局 据公告披露，上述合伙企业出资总额为52.37亿元，其中中国人寿为主要出资方（占比66.83%），其次为首景投资（占比19.09%）。该合伙企业将通过战略配售方式投资公募REITs首次发售及扩募发售份额，并通过大宗交易及协议转让等非公开交易方式投资公募REITs流通份额，投资范围包括产权类、特许经营权类及经营收益权类资产，重点覆盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区等核心区域。截至2025年4月25日，我国共上市65单公募REITs，发行规模近1，700亿元，该行认为公司有望乘我国公募REITs市场发展东风，通过“战略投资+财务投资”的双引擎模式，充分锁定REITs的投资价值。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 10
中金发布研报称，维持百度集团-SW（09888）25和26年收入和非通用准则净利润预测。维持跑赢行业评级，维持美股和港股目标价99美元和96港元，基于SOTP估值法对应美股和港股均为11倍/10倍的25年/26年非通用准则市盈率。4月25日，该行受邀参加Create2025百度AI开发者大会，会上管理层公布文心大模型最新进展，并全新发布面向开发者的AI工具。 中金主要观点如下： 多模态、强推理、低成本，构建普惠技术底座 公司发布文心大模型4.5Turbo与X1Turbo：相比上一代，文心4.5Turbo多模态原生架构全面进化，在视觉理解（图片、视频等）上进行了升级，原生支持多模态输入，且在去幻觉、逻辑推理和代码能力上整体增强；X1Turbo则在多模态能力的基础上，进一步增强了深度思考和工具调用能力。此外，价格端再创新低，4.5Turbo与X1Turbo百万token输入/输出价格分别降至0.8元/3.2元（DeepSeek-V3的40%）和1.0元/4.0元（DeepSeek-R1的25%），此外，公司宣布点亮国内首个全自研的三万卡集群，可承载大规模并行大模型训练、精调，赋能中小企业以更低成本、更高稳定性接入大模型能力。 全场景重构，推动AI应用平民化与商业化 1）结合现有场景创新多模态应用：推出内容操作系统“沧舟OS”，并在百度网盘、百度文库上线“AI笔记”功能，截至目前百度网盘
国泰海通发布研报称，维持康方生物（09926）“增持”评级。公司核心产品接连实现临床突破，步入收获期维持2025-2027年收入预测37.28/59.28/78.00亿元，采用PS估值法，给予2025年28XPS，对应目标价123.72港元（原128.14港元）。 国泰海通主要观点如下： 依沃西一线治疗NSCLC适应症获批上市 据公司微信公众号披露4月25日，依沃西单药用于PD-L1阳性（TPS≥1%）NSCLC一线治疗适应症获NMPA批准上市。依沃西为全球首个在头对头“药王”帕博利珠单抗的III期临床研究中获得显著阳性结果的药物，为一线NSCLC治疗提供了全新、更高效、安全的“去化疗”方案。截至目前，依沃西已经在肺癌领域的3项III期研究中获得了显著阳性结果，包括依沃西治疗EGFR-TKI进展的NSCLC，依沃西对比帕博利珠单抗一线治疗PD-L1阳性NSCLC，以及依沃西联合化疗对比替雷利珠单抗联合化疗一线治疗sq-NSCLC，其中后2项为依沃西疗法对比当前最优SOC（PD-1疗法）的III期研究。 看好依沃西生存获益潜力 在ITT人群中，依沃西组和帕博利珠组的mPFS为11.14vs5.82mo，PFSHR=0.51（P<0.0001）；在39%成熟度时进行的mOS的期中分析（α分配值仅0.0001）结果显示，依沃西对比帕博利珠单抗具有显著的临床生存获益，HR=0.777
香港股市 小亚 04月28日 12:04 8
国泰海通发布研报称，考虑行业竞争加剧及公司收并购整合期，下调美丽田园医疗健康（02373）2025-2026年EPS至1.29元（-0.04）、1.40元（-0.11），新增27年EPS预测1.74元；给予25年18xPE，下调目标价至21.76港元（按照1港元=0.94元人民币换算），维持“增持”评级。 国泰海通主要观点如下： 收购奈瑞儿拓宽流量入口，内部协同推动毛利率优化 2024年公司实现收入25.72亿元，同比增长19.91%，其中2H收入14.35亿元同比增长29.4%，我们判断增幅较1H显著提升系奈瑞儿并表贡献24年毛利率同比提升0.71pct至46.26%系规模效应推动，经调整净利润2.52亿元，同比增长4.59%，经调整净利率9.8%，同比下降1.44pct，其中1H/2H经调整净利率分别为11.6%/8.4%。 生美业务单店提效，增值业务渗透率持续提升 分业务来看（1）美容和保健服务24年收入14.43亿元，同比增长20.9%，其中美丽田园品牌直营店收入同比增长5.9%系单店收入提升推动，加盟门店收入增长20.9%；板块毛利率40.7%同比提升1.1pct。（2）医疗美容服务收入9.28亿元，同比增长9.12%；板块毛利率52.3%同比下降1.5pct。（3）亚健康医疗服务收入2.01亿元，同比增长98.92%，大幅增长得益于内生+外延带来会员人数增加、渗透率提升
交银国际发布研报称，百度集团（09888）致力于通过应用实现大模型的技术落地，持续探索商业化路径。虽短期集团核心业绩承压，但该行相信，随着AI搜索改造成果显现及商业化进程推进将逐季改善，并预计集团今年下半年广告业务或恢复同比正增长。百度现价对应2025年9.2倍市盈率，现金储备是市值50%，估值吸引，维持目标价107港元及“买入”评级。 报告表示，集团云业务作为集团第二增长力，受惠于GPU强劲需求拉动维持收入增长，该行预计今年首季年增23%。其核心业务经调整经营利润于首季料将环比小幅改善，主要因收入结构变动及云端业务利润改善。另外，自动驾驶作为百度第三增长力，该行预计将在今年继续拓展。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 9
建银国际发布研报称，上调康方生物（09926）目标价33.3%，从90港元升至120港元，主要反映对公司的盈利预测提升及公司的肺癌药品在中国和海外成功的可能性高。维持“跑赢大市”评级。 该行指出，康方生物基本面良好。4月18日，康方生物宣布其针对IL23/IL12的人类IgG1抗体（AK101）的药物Ebdarokimab已获得中国市场批准，用于治疗中度至重度斑块状乾癣。这项成功促使该行将康方生物2025/2026/2027年收入预测分别上调至33亿元/53亿元/96亿元人民币（下同），2025财年的经调整预测从上调至1.21亿元，2026年盈利预测上调至12亿元，2027年调盈利预测上调至39亿元。主要考虑：1）AK112的临床前景光明；2）AK101获得当地批准；3）AK105（PD-1生物药）将于4月23日获得美国FDA用于治疗鼻咽相关癌症的批准。 4月23日，康方生物宣布旗下药物AK112与化疗在治疗晚期鳞状非小细胞肺癌的3 期临床试验中达到无恶化存活期（PFS）的目标疗效。该试验是与百济神州（06160）（评级“跑赢大市”）的PD-1单株抗体Tislelizumab进行直接比较研究，该药物也与化疗联合使用。独立资料监测委员会认定，AK112的疗效明显优于Tislelizumab。AK112的卓越疗效与早前公布的3期临床数据一致，表明AK112击败默克公司著名PD-1生物药
野村发布研报称，比亚迪股份(01211)第一季收入1700亿元人民币(下同)，同比增36%，原因是第一季新能源车(含商用车)出货量同比增60%，出货量增长再次好于收入增长。作为市场领导者，比亚迪继续受益于其不断扩大的业务规模，比亚迪2025年第一季的毛利率为20.1%，经营利润同比增0.1个百分点。野村维持比亚迪目标价491港元以及“买入”评级。
交银国际发布研报称，比亚迪股份(01211)今年首季受惠于出口强劲，拉动海外出口增长，该行预计2025年集团海外销量或翻倍至达80万辆，出口业务有望成为其重要的利润增长点。维持“买入”及目标价503.25港元。同时，随着内地市场推动智能驾驶的技术普惠化，集团计划2025年实现60%以上的产销车型搭载NOA及以上的智驾技术。 该行认为，比亚迪作为新能源汽车龙头，垂直供应链下的成本较同业优势明显。同时因集团出口的强劲增长将会拉动单价及毛利率上升，而智能驾驶平权将会巩固集团在内地市场的销量。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 6
瑞银发布研报称，由于美国关税比预期更重且范围更广，将新秀丽(01910)评级由“买入”降至“中性”，目标价由28.7港元降至15港元。该行预计北美市场会受到显著的需求及毛利影响，并表示虽然对公司的长期增长潜力保持正面看法，但预计公司近期盈利会面临挑战。该行称，目前市场行情波动可能会延迟公司到美国第二上市的时间表。 该行表示，公司目前估值合理，降低评级的空间有限，全球衰退或许会反映出进一步的盈利下行情况。预期今年北美市场的销售会下跌15%，整体销售下跌7%，反映出一个比2019年更严重的下行周期，并将今年的经调整EBITDA毛利收缩220个基点至16.9%。
野村发布研报称，比亚迪股份（01211）第一季收入1700亿元人民币（下同），同比增36%，原因是第一季新能源车（含商用车）出货量同比增60%，出货量增长再次好于收入增长。作为市场领导者，比亚迪继续受益于其不断扩大的业务规模，比亚迪2025年第一季的毛利率为20.1%，经营利润同比增0.1个百分点。野村维持比亚迪目标价491港元以及“买入”评级。
交银国际发布研报称，比亚迪股份（01211）今年首季受惠于出口强劲，拉动海外出口增长，该行预计2025年集团海外销量或翻倍至达80万辆，出口业务有望成为其重要的利润增长点。维持“买入”及目标价503.25港元。同时，随着内地市场推动智能驾驶的技术普惠化，集团计划2025年实现60%以上的产销车型搭载NOA及以上的智驾技术。 该行认为，比亚迪作为新能源汽车龙头，垂直供应链下的成本较同业优势明显。同时因集团出口的强劲增长将会拉动单价及毛利率上升，而智能驾驶平权将会巩固集团在内地市场的销量。
香港股市 小亚 04月28日 12:04 7
瑞银发布研报称，由于美国关税比预期更重且范围更广，将新秀丽（01910）评级由“买入”降至“中性”，目标价由28.7港元降至15港元。该行预计北美市场会受到显著的需求及毛利影响，并表示虽然对公司的长期增长潜力保持正面看法，但预计公司近期盈利会面临挑战。该行称，目前市场行情波动可能会延迟公司到美国第二上市的时间表。 该行表示，公司目前估值合理，降低评级的空间有限，全球衰退或许会反映出进一步的盈利下行情况。预期今年北美市场的销售会下跌15%，整体销售下跌7%，反映出一个比2019年更严重的下行周期，并将今年的经调整EBITDA毛利收缩220个基点至16.9%。
04月28日港股回购概况： 俊知集团（01300）、摩比发展（00947）、现代牙科（03600）、VITAOYINT'L（00345）、永安国际（00289）、力鸿检验（01586）、威高股份（01066）、归创通桥-B（02190）、和誉-B（02256）、津上机床中国（01651）、蒙牛乳业（02319）、清科创业（01945）、天福（06868）、旭日企业（00393）
香港股市 书瑶 04月28日 09:14 14
热点聚焦 4月28日，联想控股（03396.HK）发布公告，联泓新科（003022.Z）2025年第一季度实现营业收入15.39亿元（人民币，下同），同比增长3.48%；归属于联泓新科股东的净利润7140.72万元，同比增长38.83%；归属于联泓新科股东的扣除非经常性损益的净利润7022.69万元，同比增长1140.67%，基本每股收益0.05元。
香港股市 章天 04月28日 08:27 24
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 国泰海通发布研报称，港股红利相较A股红利有优势：港股分红比例、高股息资产占比较A股更高，24年来港股红利较A股红利的折价和股息优势略收敛，但考虑红利税后港股仍有优势。港股和A股红利资产投资逻辑一致：港股红利行业结构较A股更分散，但防御属性的本质不变，体现为市场震荡环境下超额收益明显。港股红利配置价值值得继续重视：短期市场波动下港股红利股息、估值优势凸显，中长期分红监管强化+低利率环境支撑港股红利资产表现。 国泰海通主要观点如下： 24年以来港股红利相较A股的折价和股息率优势略有收敛，不过即使考虑红利税后，港股股息率仍有优势。 从整体来看，港股相较于A股的优势主要体现在现金分红比例、股息率和高股息资产占比等方面，如2023年全部港股现金分红比例为48.9%、高于A股的41.8%。具体到红利资产内部，A股和港股红利指数的相对走势与股息率之差、AH溢价有较强正相关性。当前A股和港股红利资产溢价率处在历史中位水平。股息率之差也处历史中低水平，不过考虑红利税后港股红利较A股股息率仍更高。 港股和A股红利资产的行业结构略有差异，不过港股和A股红利投资逻辑基本一致，防御属性并未改变。 从行业结构看，A股高股息个股集中在煤炭、银行、纺服等行业;而H股高股息个股主要分布在地产、纺服、工用运输、银行、建筑等行业，可见港股红利资产
香港股市 小亚 04月28日 07:50 30
本周香港股市：恒生指数涨0.32%或70.98点，报21980.74点，全日成交额2080.36亿港元；恒生国企指数涨0.29%，报8080.54点；恒生科技指数涨0.14%，报4982.96点。全周来看，恒指累涨2.74%，国指累涨2.32%，恒科指数累涨1.96%。国君国际指出，往前看，港股短期或横盘整固，“哑铃型”配置结构可逐步增加科技成长风格。特朗普
香港股市 书瑶 04月27日 14:23 40
里昂发布研报称，中海油田服务（02883）第一季业绩胜预期，其自升式及半潜式钻井平台的使用率均超过90%，是很久未见的水平，该行认为是一个令人鼓舞的迹象，亦是市场期待已久的经营杠杆效应终于回归的早期信号。报告指，中海油服今年有望突破40亿人民币净利的上限，是自2014年以来从未见过的水平。H股目标价由8.3港元上调至8.4港元，重申“跑赢大市”评级。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 43
摩根士丹利发布研报称，周大福（01929）上财季的同店销售跌幅收窄，符合预期。集团的营运素质改善、产品组合更佳、店铺生产力提升、及利润率扩大，抵销了关店率上升的拖累。该行重申集团“增持”评级，目标价10.5港元。 大摩提到，周大福料2025财年的收入将符合其指引，而毛利率及经营溢利率则将超出指引。该行相信，集团持续专注于营运品质的策略，而2026财年的净关店量或将减少。该行预期集团2025至2027财年的每股盈利年复合增长率约为20%。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 40
美银证券发布研报称，香港交易所（00388）宣布以63亿港元购买位于中环交易广场一期多层楼面，用作其永久总部，考虑到卖方置地公司提供的优化及其他服务，港交所认为交易价格公平。该行预期投资自用物业不太可能导致投资者对其成本和市值产生担忧，维持“买入”评级，目标价406港元。 美银证券称，消息令人感到意外，因为此前未曾听闻过任何相关消息，预料将对其股价造成短期冲击，因为大多数投资者可能会认为在当前经济环境下购入高端物业并非一个好选择。但该行相信，长远而言收购物业对港交所财务影响有限，截至2024年底其对外投资组合规模达72亿港元，预计今次交易未带来额外的融资成本，加上物业折旧期限很长，相信影响被摊薄而且有限。
花旗发布研报称，港交所(00388)斥资63亿港元，向香港置地的附属公司购置交易广场物业作永久总部。该行料收购对成本的影响可能有限，因为所收购物业的折旧费用增加，大部分可被较低的租金开支所抵销，香港置地披露2024年的租金开支为1.84亿港元。同时，该行认为由于港交所的外部投资组合被变现以为收购提供资金，投资收入可能下降。外部投资组合在2024年的总收入为4.47亿港元，占2024财政年度税前盈利的3%。该行认为收购可能会对盈利造成低单位数字的负面影响。该行予港交所“买入”评级，目标价385港元。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 41
麦格理发布研报称，在金价高企的情况下，周大福（01929）基于重量的黄金需求复苏，定价黄金珠宝需求在价格上涨的情况下保持稳健。麦格理预期，周大福2025财年下半年营运利润增长将加速，因管理层上调2025财年毛利率扩张指引。该行亦预期，周大福店铺关闭数量将减少。麦格理维持周大福“跑赢大市”评级，将目标价由8.4港元上调70%至14.3港元。
花旗发布研报称，周大福（01929）上财季内地零售销货价值（RSV）同比减少10%，表现疲弱，虽然符合预期，惟数据落后于同业。集团在内地的同店销售跌幅收窄，且净关店速度持续加快并高于预期。该行表示，由于4月金价大幅上涨，加上固定价格黄金产品于4月初提价，预期4月按重量计价及固定价格黄金产品的需求均会受压。该行予集团目标价9.9港元，评级为“买入”。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 33
花旗发布研报称，港交所（00388）斥资63亿港元，向香港置地的附属公司购置交易广场物业作永久总部。该行料收购对成本的影响可能有限，因为所收购物业的折旧费用增加，大部分可被较低的租金开支所抵销，香港置地披露2024年的租金开支为1.84亿港元。同时，该行认为由于港交所的外部投资组合被变现以为收购提供资金，投资收入可能下降。外部投资组合在2024年的总收入为4.47亿港元，占2024财政年度税前盈利的3%。该行认为收购可能会对盈利造成低单位数字的负面影响。该行予港交所“买入”评级，目标价385港元。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 25
美银证券发布研报称，中兴通讯（00763）首季度财报大致符合该行及市场预期。销售额表现强劲，分别较该行及市场预期高11%及8%；毛利率同比下降7.8个百分点至34.3%，分别落后该行及市场预期5.3及3.5个百分点；营运收入则较该行及市场预期分别低21%及13%。美银证券将中兴通讯2025至2027财年销售预测上调6%至11%，但因毛利率稀释，下调利润预测9%至12%。相应地，该行将中兴通讯H股目标价由32港元下调至28港元，重申“买入”评级。
香港股市 小亚 04月25日 23:09 11
美银证券发布研报称，基于主要产品强劲销售，上调信达生物（01810）今明两年销售预测1%，把目标价从52港元上调至61.1港元，重申“买入”评级，基于强劲销售表现和稳健的产品线。 信达生物今年2月旗下达伯舒及达攸同销售分别为1.79亿及1.14亿元人民币，同比升47.6%及32.3%，达伯华销售同比升15.4%至5，150万元人民币。同时，睿妥及Tafolecimab销售分别同比升53.2%及2.13倍。该行又指，公司宣布将在2025年ASCO年会上进行七场报告，其中三场关于达伯舒的新进展。因此上调部分关键资产的长期销售预测。
交银国际发布研报称，该行预计2025/26财年新东方教育科技（09901）核心教育文旅相关收入增速为14%及13%，运营利润率预计12.1%及12.9%。考虑过往成本控制经验，在收入增速略承压的前提下，公司利润率或有持续释放可能。公司现价对应2025年市盈率仅12倍，对应超过15%的利润增长预期，估值吸引。对应教育服务业务15倍市盈率，维持目标价46港元，维持“买入”评级。 报告指，2025财年第三季度收入同比降2%。不包含东方甄选（01797），教育及文旅收入同比增21%。调整后运营利润率12%，不包含东方甄选运营利润率13%，较去年同期的15%有所下降，主要受留学业务收入增速承压及文旅投入的影响。 该行预计第四季核心教育（含文旅）收入同比增13%，与此前预期基本一致，增速放缓主要受出国业务增速降至8%影响。公司从第三季度启动成本控制策略，预计第四季度核心教育业务运营利润率同比提升1个百分点。
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