2023-09-11 09:13:22
浙江衢州又走出一家科创板公司 中巨芯市值216亿元 巨化股份、大基金联手“孵化”
9月8日，中巨芯在上交所科创板上市，这也得浙江西部城市衢州市第17家A股公司、第2家科创板公司。
上市首日，该股开盘即大涨，最高涨至15.55元，涨幅一度超200%，截至收盘报14.61元，首日涨幅182%，总市值约216亿元。
中巨芯是国内领先的电子化学材料生产商，主要从事电子湿化学品和电子特气的研发、生产和销售等业务。
一位硬科技投资人表示，中巨芯是国内少数能够为12英寸28nm制造批量供应电子级硫酸、同时也是国内少数能够批量供应12英寸1Xnm（10-20nm）制程的集成电路制造用电子级氢氟酸的企业。
中巨芯登陆科创板的背后，是上市公司巨化股份联合一众资本，注册10亿元，做成了一家200亿市值上市公司。
大基金等是股东
中巨芯的股东名单中，大基金一期和巨化股份都是持股26.4%的大股东。
大基金一期成立于2014年，第一大股东是国家财政部，成立目的是以市场化机制对集成电路全产业链进行股权投资，至今对外投资项目超100个，支持集成电路设计、制造、封装测试、设备和材料等全产业链发展。
另一大股东巨化股份，成立于1998年，是经浙江省人民政府批准，由巨化集团公司独家发起，采用募集方式设立的股份有限公司。控股股东巨化集团自2015年下半年起，就积极主动与大基金接洽，希望联手打造国内领先的电子化学材料产业平台。
2017年12月，巨化股份、大基金、远致富海、盈川基金、盛芯基金、聚源聚芯等共同投资设立中巨芯科技有限公司，注册资本10亿。
其中，巨化股份和大基金分别出资3.9亿元，远致富海、盈川基金、盛芯基金、聚源聚芯分别出资1亿元、8000万元、2000万元、2000万元。
四个月后，中巨芯出资9.40亿元现金，收购了当时巨化股份控股的博瑞电子和凯圣氟化学两家公司100%股权。据悉，中巨芯的主营业务之一电子湿化学品，就由收购的凯圣氟化学及凯恒电子开展，电子特种气体和前驱体材料业务，则主要由博瑞电子和博瑞中硝开展。
对于这一特别的股权架构，中巨芯董秘陈立峰表示，当时是大基金希望新成立的平台型公司（即中巨芯）遵从市场化运作，通过引进职业经理人的方式来经营。巨化集团和巨化股份在推进电子化学材料产业板块的混合所有制改革过程中，也始终按照浙江省委省政府的部署要求，以“市场化”为原则，最终形成巨化股份和国家大基金同为并列第一大股东、均“不控股、不并表”的股权架构。
据招股说明书，中巨芯在其风险因素中也表示，此股权结构，容易影响公司的决策效率。
作为股东之一的深圳市远致富海投资管理有限公司，成立于2013年，位于广东深圳，是一家以从事资本市场服务为主的企业，其中，深圳国资委持股40%，东方富海持股30%，信达建信持股30%。
根据财联社创投通-执中数据，目前远致富海管理17支基金，管理基金规模超过200亿元人民币，投资规模达到近100亿人民币，是发展速度最快的并购基金之一，共对外投资了43家企业，其中有6家IPO公司，5家拟上市公司。
另一股东上海聚源聚芯成立于2016年6月，大股东为大基金，持股约45%。聚源聚芯对外投资约26家，大部分为新材料、半导体、软件开发行业等。财联社创投通-执中数据数据显示，40个投资项目中，有20家IPO公司，9家拟上市公司。
此后的 2021年3月，中巨芯进行了新一轮增资，衢州恒芯企业管理合伙企业以1.33亿元获得中巨芯9.74%股份，此轮融后估值为13.66亿元。恒芯企业是中巨芯的员工持股平台，包括基金管理人初芯企业、以高管为主的丽水朴芯、聚集骨干员工的丽水淳芯和丽水善芯。
目前在中巨芯在任的6名非独董事中，除董事长童继红和董事刘云华来自于巨化股份外，还有一名是由恒芯企业提名的董事陈刚，其另一个身份便是中巨芯总经理。
据公开资料显示，陈刚出生于1969年，于1990年进入任巨化股份旗下的浙江衢化氟化学有限公司以来至今，一直在巨化股份及其关联企业中任职。
营收过于依赖主营业务
上述硬科技投资人称，在IPO收紧的大背景下，中巨芯上市首日的股价表现，或许是值得关注的一个动向。
此前，证监会围绕合理把握IPO、再融资节奏，根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。
值得一提的是，中巨芯的发行价为每股5.18元，是科创板今年以来的最低价新股，也是沪深两市今年以来的第二低价新股，仅高于宝地矿业，后者每股4.38元。
“从估值来看，中巨芯的动态市盈率为约400余倍，高于可比公司平均动态市盈率约8倍，估值上不占优势。”上述投资人认为。
需要指出的是，中巨芯存在高度依赖单一产品的情况。公开资料表示，公司2020年、2021年、2022年电子湿化学品、电子特种气体销量逐年增加，目前收入主要由电子湿化学品的电子级氢氟酸、电子级硝酸、电子级硫酸，电子特种气体的高纯氯化氢、高纯氯气贡献。
中巨芯在2020年、2021年、2022年的收入分别为40018.19万元、56579.56万元、79899.58万元，同比增20.80%、41.38%、41.22%；其中电子湿化学品在主营业务收入占比为91.98%、83.18%、81.36%，电子特种气体在主营业务收入占比为8.02%、16.82%、18.60%。
海通证券认为，公司未来几年的成长主要来源于老产品持续放量、以及新产品不断推出，陆续贡献增量收入。
目前中巨芯经营状况仍处于扣非后亏损状态，其董秘陈立峰也表示，主要原因为：一是近几年公司新产线投入力度大，新增固定资产折旧的影响；二是部分产品尚处于客户认证阶段，未实现规模效应；三是2021-2022年全球通货膨胀压力下，原材料价格高位运行，对成本带来较大压力；四是研发投入持续增加，叠加员工持股股份支付。
浙江衢州又添一家上市公司
中巨芯总部位于浙江省衢州市。1958年5月，浙江省第一个大型化工联合企业衢州化工厂成立，这是巨化集团的前身。
中巨芯从脱胎巨化到上市历时6年，这也是衢州市上市速度最快、募资规模最大的企业。中巨芯董事、总经理陈刚表示，成功登陆科创板，意味着公司驶入了借助资本市场实现高速发展的快车道。
这既是衢州推进“工业强市”战略、实施企业上市3030行动的标志性成果，也是省属国企助推衢州发展的优秀范例。
衢州地处浙江省西部，与杭州、宁波等省内其他发达城市相比，衢州一度被视为发展“洼地”，产业链条亟待完善。
近年来，衢州确立了“工业强市、产业兴市”的发展战略。
《衢州市工业高质量发展“十四五”规划》提到，衢州以打造六大标志性产业链为核心，聚力做强新材料产业，全力做大高端装备、电子信息、新能源、生命健康四大新兴产业，全面提升特种纸、绿色门业家居、新型建材、金属制品四大传统特色产业，着力构建“1+4+4”现代产业体系，加快布局量子信息、基因技术、未来网络等。
如今，化工新材料产业已经是衢州工业经济中优势最明显的行业之一，并形成了氟硅新材料、动力电池材料、电子化学品等化工新材料产业链。
资本市场的“衢州板块”也是不断壮大。数据显示，衢州不到3年已新增上市公司11家，超过过去20年总和。
上述企业中，包括巨化股份、开山股份、牧高笛、仙鹤股份、永和股份、恒盛能源等。
截至目前为止，衢州已经拥有包括中巨芯在内的17家上市公司。其中，科创板公司共有2家，第一家是禾川科技，另外一家就是中巨芯。
衢州新兴产业方面的投资同样迅速。今年7月，浙江省“4+1”专项基金群首批基金组建合伙协议正式签订，其中规模50亿元的浙江省高端新材料产业基金就落地在衢州，该基金已投资当地独角兽项目“先导稀材”。
