2024-01-25 09:21:29
浦东新区综合改革试点实施方案出炉！科创板期权产品将影响如何 业内人士解读来了
日前，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《浦东新区综合改革试点实施方案（2023-2027年）》（下称：《实施方案》），明确提出促进金融支持科技创新。
其中，在具体措施上，《实施方案》提出“适时推出科创板期权产品”、“完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组制度”等重要内容。
2023年6月5日，上交所上市交易科创板50ETF期权，是全面注册制实施以来交易所首次推出的股票期权新品种，标志着科创板首个金融风险管理工具上线，这意味着我国期权交易正式进入注册制新时代。
业内人士表示，从科创板50ETF期权上市，再到试点方案提及适时推出科创板期权产品，意味着科技金融是金融服务高质量发展的重要抓手，也是首要抓手。科创板期权产品则有利于加大科创板对资金的吸引力。
对冲科创板投资风险
“一般来说，期权市场是金融市场的重要组成部分，具有对冲投资风险、减少金融市场波动、成为货币政策辅助工具等作用。通过设置期权，市场上涨时可以直接出售标的，只需承担购买期权的成本；如果市场下跌，可以行使期权以早先约定的价格出售，从而锁定损失。”中泰证券研究所首席分析师杨畅表示。
杨畅进一步分析表示，“由于科创板企业的上市条件相对特殊，科创板企业可能也存在风险偏大的特点，利用期权工具，对冲平滑风险，有利于加大科创板对资金的吸引力，进一步提高科创板的吸引力。”
早在2023年6月5日，科创板首个金融风险管理工具科创板50ETF期权上市交易时，中金公司股票业务部董事总经理康晨就表示，投资者对于战略科技、创新成长类指数的风险对冲工具有比较强烈的需求。
“科创50ETF期权的推出有助于平抑科创板指数的波动，提升科创板现货市场流动性和交易活跃度，助力科技创新企业与资本市场的良性互动，对于增强市场韧性、巩固注册制改革成果，完善境内衍生品体系，有着积极意义。”康晨称。
值得注意的是，自2015年国务院批准开展股票期权试点以来，金融期权市场体系进一步得到完善，投资者的风险管理工具更加丰富和多元化。目前已覆盖上证50、沪深300、中证500、中证1000、深证100、创业板指和科创50这七个不同市值或板块的代表性市场指数。
促进期现市场联动发展
作为科创板上市的首个金融风险管理工具，科创50ETF期权引起了市场强烈关注。在市场人士看来，这一举措预示着科创板即将进入一个更为成熟的发展阶段。
上交所信息显示，2023年6月首批上市的科创50ETF期权合约品种共两只，分别为华夏科创50ETF期权合约和易方达科创50ETF期权合约。
华夏科创50ETF期权合约标的为“华夏上证科创板50成份ETF（588000）”；易方达科创50ETF期权合约标的为“易方达上证科创板50成份ETF（588080）”。
上交所期权之家数据显示，上市首日，科创50ETF期权的当日成交量是31万张，而持仓量是16.1万张。截至2023年7月5日，成交量达到43.4万张，增幅为40%，而持仓量则稳步提升，当日已达到95.4万张，相比上市首日增长了5倍。
“这说明随着期权产品持续平稳运作，投资者对科创50ETF期权的参与度逐步提升，期权市场规模稳步增长。”上交所期权之家表示。
上交所数据显示，2023年6月至12月底，科创50ETF相关合约总成交额150.2亿元，总成交量6815.6万张；科创板50ETF相关和约总成交额58.2亿元，总成交量2773.6万张。
最新数据显示，截至2024年1月23日，科创50ETF期权合约94张，总成交额1.91亿元，总成交量超70万张；科创板50ETF合约100张，总成交额9118万元，总成交量近38.5万张。两只合约产品总成交量达108.5万张。
随着ETF期权的上市，在满足风险对冲、价格发现需求的同时，ETF期权采用的实物交割，能满足部分投资者利用期权行权来获得标的ETF份额的特殊投资需求。
通过不同行权价ETF期权、ETF现货之间的多空组合可以构建出包括备兑策略、保险策略、缓冲策略在内的满足不同市场环境的期权策略。
有望成为科技金融重点抓手
浦东试点方案不仅提到了“适时推出科创板期权产品”，还提出“完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组制度”、“为跨境技术交易提供本外币结算等金融服务便利”等系列金融支持科技创新举措。
“科技金融是中央金融工作会议明确提出的重点领域之一。”中泰证券研究所首席分析师杨畅对此表示，去年的中央金融工作会议中明确提出，要“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，其中科技金融排在首位，充分体现了对接科技创新，是金融服务高质量发展的重要抓手，也是首要抓手。
中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力表示，“试点方案提出完善资本市场对科技企业上市融资、并购重组等制度安排，以及研究适时推出科创板期权产品等措施，将为科技企业提供更加便捷而多元的融资渠道，降低融资成本，提高融资效率。”
“试点方案有望极大激发科技企业创新活力，推动浦东在科技创新领域取得更多突破性成果，进一步提升其在全球科技创新网络中的地位和影响力。”朱克力称。
（亚汇网编辑：章天）
