2020-03-16 08:59:06
在经历熔断暴跌之后，隔夜全球股市疯涨。美股三大股指均收涨逾9%，创11年多来最大单日涨幅；欧洲股市全线收涨。
回顾本周， 全球股市经历了自2008年金融危机以来最黑暗的一周：多国股市轮番熔断、超过30个国家股市陷入技术性熊市；美油、布油均创2008年12月以来最大周跌幅；黄金随着全球资本市场崩盘同步下跌。
展望后市，市场人士认为，在经历暴跌之后，全球市场短期内有望出现明显反弹，但中长期来看，海外市场可能震荡下行，A股则将走出独立行情。
众议院批准应对法案
据人民日报，美东时间14日凌晨，美国国会众议院以压倒性多数投票通过了新冠肺炎疫情应对法案，为美国应对新冠肺炎疫情推出一揽子经济援助计划。
据报道，该方案重点包括免费开展新冠病毒检测、支持疫情期间带薪病假、扩大失业保险、扩大食品补助等措施。
目前，法案将移交给参议院表决。众议院就这项立法案进行投票前，众议院议长、头号民主党人南希。佩洛西表示，已就相关援助方案同特朗普政府取得了一致。随后，总统特朗普也发推文表达了对该法案的支持。这很大程度上意味着后续该法案将在共和党人控制的参议院以较快速度推进。
13日特朗普在白宫发表讲话时正式宣布“国家紧急状态”。他说，此举旨在让美国联邦政府全力投入到抗击新冠肺炎疫情的努力中。这项举措将释放500亿美元资金，帮助各州和地方政府应对疫情。
根据美国约翰霍普金斯大学实时疫情统计，目前美国境内新冠肺炎确诊病例已经突破2200例。
美国联邦政府首席传染病专家、全美过敏和传染病研究所所长安东尼·福奇表示，美国的疫情可能会持续长达8周或更长时间。
道指涨近2000点
在特朗普宣布进入“国家紧急状态”以应对新冠肺炎疫情后，13日尾盘美股报复性反弹，三大股指均收涨逾9%，创2008年10月以来最大单日涨幅。
截至收盘，道指上涨1985点，涨幅9.36%，报23185.62点；标普500指数上涨230.38点，涨幅9.29%，报2711.02点；纳指上涨673.07点，涨幅9.35%，报7874.88点。
市场情绪得到积极提振，恐慌指数VIX指数日内跌超23%，收于57.83，但投资者依然较为谨慎。
全球市场经历惊魂一周
回顾本周，全球股市经历了自2008年金融危机以来最黑暗的一周：美股触发多次熔断并跌入熊市，道指周跌10.36%，纳指周跌8.17%，标普500指数周跌8.79%。欧洲三大股指损失惨重，英国富时周跌17.62%，德国DAX 30指数周跌20.01%，法国CAC 40指数周跌14.33%。
风声鹤唳的不仅仅是股市，本周，美国纽约原油期货下挫19.5%，布伦特原油跌19.7%，两油均创2008年12月以来最大周跌幅。避险资产黄金随着全球资本市场崩盘同步下跌，周内黄金期货价格跌了9.3%，为2011年9月23日当周以来的最大周跌幅。
苏宁金融研究院投资策略研究中心主任顾慧君表示，本次全球股市下跌的直接导火索是新冠肺炎疫情在全球范围内爆发，疫情在政治和经济领域掀起了难以平复的滔天巨浪，金融市场的信心受到前所未有的打击，羊群效应放大了短期的危机认知，从而进入螺旋式的负向反馈。
恐慌蔓延难言理性，具有避险属性的国际黄金、美国国债也受到大规模的抛售，主要原因是为应对刚性成本支出，流动性较好的低风险债券和黄金在短期内会被卖出，从而获得货币资金以应对各种突发状况。
各国纷纷稳定市场
面对市场巨震，各国纷纷出台政策稳定市场。
继美联储、英国央行和挪威央行之后，北京时间14日凌晨，加拿大央行宣布紧急降息，将关键隔夜利率降低50个基点至0.75%。加拿大央行行长波洛兹与财政部长莫诺均表示，将“不惜一切代价”支撑经济。
13日晚间，中国央行宣布，为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，决定于16日实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点。在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款。以上定向降准共释放长期资金5500亿元。
日本央行称，从下周开始，日本央行将利用期限较长的市场操作，提供充足的流动性。另外，下周美联储将召开3月议息会议， 据芝商所利率观察工具显示，市场预期降息75个基点的概率为32.1%，降息100个基点的概率为67.9%。
此外，英国、西班牙、意大利等欧洲国家以及泰国、韩国等亚太市场国家纷纷出台措施禁止做空股票，以维护全球金融市场稳定。
后市怎么走？
展望后市，市场人士认为在经历大跌之后，全球市场短期内有望出现明显反弹，但中长期来看，海外市场中长期可能疲软并震荡下行。
苏宁金融研究院投资策略研究中心主任顾慧君认为，考虑到新冠疫情是一个偶发性而非系统性风险、超低油价不可持续、2008年金融危机后各国央行积极干预经济的意愿空前强烈以及股市估值下滑至合理区间等因素，惊魂过后的资产价格无疑会水涨船高。与此同时，恐慌指数骤升到历史分位95%以上，数据表明恐慌指数来到这个区间，3-6个月内资本市场会有明显反弹。
不过，中长期来看，全球市场前景依旧不明朗。摩根士丹利华鑫证券董事总经理、首席经济学家兼研究部负责人章俊认为，在全球经济增速放缓、各国央行应对衰退的政策空间所剩无几的背景下，海外市场中长期可能疲软并震荡下行。
章俊表示，与2008年全球金融危机不同，当前的市场剧烈波动是“衰退预期导致的危机”， 最近这两天美股的暴跌也是由于这种长期积累下来的、对于未来美国经济、美股乃至全球经济复苏不可持续的一种担忧。这种风险累积导致短期内出现一个危机，而危机未来如果反复出现的话，就会带动全球的投资和消费萎缩，从而把全球经济带入实质性的衰退。
再往前推一步，如果进入一轮实质性的衰退的话，市场不可能像2008年那样出现“V”字型反弹。因为2008年时决策者有充足的货币政策和财政政策的空间。但现在来看的话，3月3日美联储宣布降息50个基点之后，大家普遍预期3月和4月还会降息。
章俊预计，美联储还将推出实质性“量化宽松”(QE)。全球央行在加快使用货币政策，这只会加速“刹车片”的磨损。最后一旦耗尽的话，就意味着未来出现实质性衰退时，没有任何政策可以去应对了。
对于美股后续走势，章俊认为现在的美国经济已经不支持美股继续上涨，而且不支持美股的高估值，所以美股内在是需要有一个调整契机的。他预计美股后续还是会有反弹，但很难反弹到此前的高点。美联储3月、4月降息的可能性现在已经被消化了，所以降息不会对美股有太大提升。
A股或走出独立行情
相较海外市场，A股未来可能风景这边独好。
顾慧君认为A股有可能成为全球资本的避风港。理由如下：
一是疫情进展不同。东方尤其是我国和西方的疫情此消彼涨，我国疫情高峰已过，复工复产正稳步推进，市场逐步企稳，投资者信心有所恢复。
二是宏观政策空间不同。2015年以来，我国持续推进金融去杠杆，为此次危机预留了政策空间。当下，美国联邦基准利率水平为1%-1.25%，英国的基准利率为0.25%，欧洲的存款利率为-0.5%、日本央行利率为-0.1%，而我国MLF中标利率下调后仍达到3.15%。在货币政策上，我国有更大的调整空间。此外，相对于西方发达国家而言，我们中央政府的负债率较低，财政政策也有较大的施展空间。
三是石油价格冲击效应不同。我国是世界第一大石油进口国、第二大消费国，相对于美国这个产油国而言，石油价格下跌对我国的影响利大于弊。
章俊也认为，在全球市场动荡的情况下，人民币资产可以提供的恰恰是确定性，应“拿住”A股优质资产。
章俊表示，全球来看，国内率先控制住了疫情。另外，目前定向政策已经在实施，后续的货币和财政政策还会跟进。随着这些政策后续进一步落地，A股可能会出现两个“脱钩”：一个是A股市场跟海外“脱钩”。海外市场比较疲软，可能震荡下行；第二个，A股可能跟经济基本面脱钩。今年国内经济可能下行压力会比较大，但不意味着A股会出现大幅下行。
章俊强调说，目前的环境下，A股整体的抗风险能力比较强，但不排除短期的波动。这种情况下持有A股优质资产是必要的。A股当中有一些良好的标的，短期内可能跟随市场下跌，但未来的反弹会比较明显。如果放在一年的周期内，一些A股标的其实会有不小的涨幅。
投资者要看得更长远一点，在这个时间点要拿住优质资产。如果说前期仓位比较低的话，可以逢低去配置一些之前可能比较热的优质资源。市场出现一定的波动，反而是配置优质标的的一个时间窗口。
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