2015-09-25 12:47:26
近日，评级机构标普警告称，中国金融机构的信用状况可能变得更糟。标普将其对中国银行业经济风险趋势的看法从“稳定”下调至“负面”，显示出了改变中的经济状况可能对中国的银行业产生影响。标普在其报告中指出：“不断上升的信用损失和依然强劲的信贷增长表明中国经济的信用风险可能进一步恶化。我们相信，未来两年中国银行业对非金融机构和非公共板块的信用风险敞口有1/3的可能超过该国GDP的150%。”该机构称，中国银行业目前的风险已经和百慕大、巴西、哥伦比亚和印度等国相当。
我们早已指出，中国银行业发展正在进入“新常态”，典型表现就是银行业不良贷款余额和比率持续“双升”。中国银监会主席尚福林曾在《中国银行业》杂志2015年第2期上发表的署名文章指出，近年来实体经济积累的一些压力已经越来越多反映到银行信贷质量上，典型表现就是银行业不良贷款余额和比率持续“双升”。他警示：银行业应该清醒地认识到，未来一段时期，经济运行中的困难可能在金融领域进一步显现。他还在2015年上半年监管工作会议上表示，今年上半年银行业新增不良贷款3222亿元，超去年全年增量，且银行不良贷款“双升”可能会持续存在，要把遏制不良贷款的快速上升，作为当前风险防范化解工作的首要任务来抓。据中国银监会数据，2015年二季度末，商业银行不良贷款余额10919亿元，较上季末增加1094亿元；商业银行不良贷款率1.50%，较上季末上升0.11个百分点。根据2014年全年数据，至2014年12月末，中国商业银行不良贷款率为1.25%。这意味着，从银监会公布的数据来看，今年上半年商业银行不良贷款率增加了25个基点。
总体而言，1.5%的平均不良率仍处于可控范围，但有两点值得警惕：第一，由于在识别坏账时放松要求，以及部分不良贷款被展期或挪至表外，中国银行业的不良贷款率存在低估倾向，实际形势可能更严峻。第二，局部地区银行资产恶化的形势已经十分严峻，可能诱发区域金融风险。比如浙江、广西、云南、贵州等4省份，当地上半年银行业不良贷款率已全部突破1.5%，其中云南达到2%，浙江更是高达2.23%。内蒙古不良贷款率则达到惊人的4.03%。
银行资产状况的显著恶化来源于实体经济的下行，企业盈利能力下降，但债务高企。据彭博统计数据，截至6月底，中国企业和家庭的未偿还贷款占GDP的比例为207%，远远超过2008年的125%。其中，企业债务最为棘手。有数据显示，中国非金融企业的债务规模(剔除地方政府融资工具债务)总计人民币77.9万亿元，相当于GDP的122.3%，显著高于大部分国家的水平(韩国为105%，日本为101%，美国为67%)。特别是2009年以来，中国企业的债务急剧增长，年均复合增长率达20.5%。
根据7月和8月的经济数据，经济下行压力依然不减。无论是PMI数据、工业增加值数据，还是工业投资数据，都显示实体经济运行继续承压。在债券市场上今年以来，截至9月21日，有包括12二重集MTN1、12英利MTN2、12飞达债、12东胜债、11蒙奈伦债、11天威MTN1和12苏飞达等共计93只债券(包括公司债、企业债、中票和短融)被不同的评级机构下调过评级。此外，最新展望评级为负面的有303只。债市违约潮已经蔓延至大型国企及央企，突出表明企业偿债能力恶化，需要引起重视。
