易拓金融：股市暴跌再添避险情绪，黄金收益高速反弹

　　本周五，再度呈现黑五的情况，因为市场对于中国以及美国的经济增长担忧，全球市场的风险偏好情绪急速消退。周五，股市、债市以及原油市场再度受到重击。道琼斯指数自去年9月开始首次跌破了16000点的大关，标普跌幅近8%，原油市场价格暴跌跌破30美元。新一轮的下跌空间被打开，避险情绪急速升温。

　　在股市上，自动A股推动熔断机制后，股市表现就是阴晴不定，盘中屡屡出现跳水迹象，周五当天，下午时间A股再度出现了断崖式下跌，沪指下跌3.55%，创出了13个月以来的新低，整体技术形态遭到破坏，技术性的熊市来临。而截至一周，A股累计下跌高达8.96%

　　而亚洲的其他股市也同样下跌，但是跌幅相对A股市场来说都相对较小。欧股大幅重挫。欧托克斯指数大跌3.2%，从去年4月开始以累计下跌了21%，富时指数则下跌3.11%。而美股因为自身经济数据表现差强人意且受到外围股市下跌的联动，美股开盘暴跌，其中标普下跌2.16%，道指下跌2.39%，纳指下跌2.74%，美国三大股指纷纷创出新低。而恐慌指数VIX则盘中暴涨20%，市场恐慌情绪显而易见，并且创出了9月以来的最高。

　　而在全球股市暴跌的背景下，国际油价12年以来首次确定性的跌破了30美元/桶的大关，其中我们最为关心的WTI原油价格截止收盘下跌1.78美元，报每桶29.42美元/桶，该价格也是自2003年以来11月以来的最低。而布油则下跌了6.3%，同样跌破30美元/桶的大关，最终收盘在28.94美元。

　　而由于金融市场的动荡，按照以往的惯例来看，本月美联储进行第二次加息的可能性已经不存在。作为对于政策敏感的市场之一的债券市场表现同样不加，2年期的美债收益率下跌了4个基点，本周累计下跌10个基点，从2年期美债的表现上，当前市场预期加息正在逐渐减弱。并且同时10年期美债收益率下跌7个基点，本周同样累计下跌了10个基点，但是10年期美债的收益率下跌则更加凸显市场的避险情绪升温，由于市场担心股市风险集中爆发，所以竞相选择进入较为安全的长期国债市场以避险，造成收益率下跌。并且从10年美债的表现来看，2015年10月之后首次跌破2%的收益率关口，也证明了，当前市场的避险情绪浓厚的程度远胜之前。

　　而黄金的表现上周五晚盘盘中再度爆发上涨的力量，反弹高达1.6%，但是仍然承压在1100的整数关口下方。而黄金盘中的突然反弹主要得益于两个方面，第一个就是避险情绪的爆发，更多的同时选择买入黄金以避险。第二个就是在美国的经济数据上表现较差，美指回落而推动黄金上涨。在数据上，美国12月零售销售月率较市场预期还差，跌落至-0.1%，进入负值区间，意味着整个美国在12月的消费上再度出现了负增长的状况。之前美联储基于通胀有下行压力而进行了加息的操作，但是如果后续美国整体消费依旧没有更大的起色，那么通胀将会呈现出上行压力，阻碍美联储更进一步的加息决策，打压加息情绪，美指的上行动能自然就会减弱。而在PPI数据上，虽然结果符合预期，但是美国12月的PPI数据有此前0.3%增长跌落负0.2%的增长，意味着商品价格出现负增长的状态，抵消了消费增长的动能。并且因为PPI是CPI的先行数据，PPI的大幅回落，也为之后将要公布的通胀数据蒙上阴影，如果通胀在加息之后出现大幅回落，那么美联储的加息则有非常大的可能会暂停。其次就是在工业产出月率上，虽然有所回升，但是工业产出仍然为负增长的状态，证明当前的产出因为消费而受到了抑制，所以连环观察，消费动能低下是美国当前的主要经济问题。

　　因为中国及美国的经济表现差强人意，带动股市下跌引发全球避险情绪升温，导致了市场大量资金涌入避险资产。而未来美国的经济在消费的层面上的表现是否能够回升将成为决定美国通胀的重要参数。在国际油价暴跌的背景下，如果消费仍旧不能出现强势的增长，则通胀的上行压力将不断加大，最终影响是的美联储的加息策略。不过可确定的是，1月美联储二次加息现在已无可能，美指有望进一步的回调也将为黄金在1月打开上行空间。

　　具体品种分析方面：