2022-12-23 16:07:15
12月份的非农就业数据将于1月6日（周五）公布，我们估计将增加22万，其中时薪月率将达到0.4%，年率应该略低于5%。在之前的报告显示工资数据激增后，市场可能会继续对工资数据保持敏感。
但是对于非农数据的准确性，市场仍有争议，尤其是当经济、市场和货币政策出现拐点的时候，非农数据容易出现修正。因此，美国劳工部2月份对就业数据的年度修订可能对产生影响。对就业数据的错误估计可能会导致劳动力市场的情况被严重误判，这将关联到美联储的政策立场问题。
费城联储最近引起了轰动，他们指出，仅在今年第二季度，非农就业人数就高估了约110万人的就业增长。这引发了市场的猜测，甚至有人认为非农数据受到了政治干预。
我们认为，费城联储的方法只实施了三个季度，因此很难评估他们的方法能否正确地预估就业数据的修正幅度。如果就业数据确实有误，那么我们应该能够将其与失业救济申请等指标交叉验证。同时，一个关键问题是，是什么导致了这种测量的差异，在这一点上还有很大不确定性。今年以来，多岗位工作者的人数几乎没有变化，但是其中经济原因导致的就业人数增加被非经济原因导致的人数下降所抵消。数据可以有多个角度来解读，因此造成测量差异的原因暂时还不好确定。
总体来说，我们认为应该等待明年2月美国劳工部重新设定标准，以便对非农数据进行有效修正，在此之前，应该避免对就业数据的质量过于仓促地下结论。
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