2023-04-11 10:12:37
法国农业信贷银行预计，3月份的CPI报告将显示通胀保持在高位，但同时政策制定者最关心的通胀组成部分——核心服务CPI——将见顶。虽然完全回到目标水平需要时间，但服务业通胀达到峰值应该会让政策制定者在考虑暂停紧缩政策时更有信心，尤其是在劳动力市场开始疲软的情况下。
自从去年11月在布鲁金斯学会发表演讲以来，鲍威尔主席一直认为服务业通胀，尤其是非住房服务通胀，对核心通胀的未来演变影响最大。虽然3月份CPI报告中的核心服务通胀预计将继续保持在高位，但机票和住宿价格可能会造成拖累，这意味着核心服务通胀的涨幅将低于2月份。这将标志着核心服务通胀年率见顶。
3月CPI报告应会支持美联储在即将到来的5月CPI上再加息25个基点，并为随后的暂停加息奠定基础。加息25个基点将使联邦基金利率与美联储3月预测的年底利率中值一致。政策看起来应该更有利于降低通胀，尤其是考虑到银行业冲击的不确定性影响。在这种情况下，法农预计美联储将开始更积极地监控信贷和快速变化的劳动力和活动数据（因为经济越来越明显地接近拐点），并完善其沟通，强调利率保持在限制性水平需要花费的时间（以帮助防止准备暂停加息时金融状况放松）。5月的加息将是美联储最后一次加息，但即使经济陷入衰退，美联储仍将保持利率稳定在5.25%，直到明年3月才会开始放松。
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