易拓金融：【贵金属周评】库存新高，原油后市堪危

　　过去的这一周真的是乏善可陈，震荡沉闷的行情，不过也在意料之中，经历非农大行情之后，各个品种走的是已经非常疯狂，经历疯狂的单边行情之后本周也没有太过重要值得一提的经济数据，沉闷好像也是理所应当的事情。其实每个月的第二周都是略显平淡的一周，下周就要公布欧元区和美国的通胀数据。因为反复提及的加息时点，在12月份的概率由于超乎意料的非农就业数据已经是非常之大，但是我们大家都知道美联储目前看中的指标里面，不仅仅是就业，更重要的是通胀数据。若是下周通胀，尤其是核心通胀有一个明起色的话，将再次推升美元指数的走高，黄金将再现低点。若是数据不理想的话，也仅仅可以促使黄金和非美货币的小幅反弹。

　　但是大家要注意的是北京时间周六凌晨，恐怖组织ISIS对巴黎展开恐怖袭击，规模超大共5次大规模爆炸，并且伊斯兰国组织发布官方声明对巴黎恐怖袭击事件负责；攻击法国是因为它攻击哈里发，会继续把法国列为首要攻击目标。也就意味着在下周，大规模的恐怖袭击有可能继续发生，这对于市场的风险资产，尤其是欧洲股市影响明显，或许会带动避险买盘。首要关注的及时是否有避险资金买入黄金，推动价格的走高。不过近期的走势当中，避险资金的首选一般是日元，因为它的成本最低，且可以收到隔夜利息。

　　不过本周行情最明显的是美国期货原油的走势，在两大库存数据连续7周出现正增长的之后，原油下行压力还在逐渐的加大当中，并没有一丝要减弱的减弱的迹象。深究为何库存连续近2个月仍在增长，就要看到中东以伊拉克和沙特为首的OPCE原油和美国页岩气油之间的价格战。在过去的几个月时间当中，伊拉克目前正在向美国倾销大量，约2000万桶的原油，由于伊拉克是全球产油成本最低的国家之一，根据国际能源机构（IEA）的说法，其生产轻质油与致密油的成为仅为美国页岩油的七分之一。定价极低，使得在美国墨西哥湾附近的工厂愿意大量采购来中东的低价优质原油，美国本土的页岩气油无法与之竞争，只能节节败退。

　　这是美国原油库存增加的主要原因，而国际能源署(IEA)在周五发布的11月报告中称，石油库存已升至创纪录的30亿桶，这可能进一步打压价格。IEA月度报告显示，2016年市场对OPEC原油的需求约为3130万桶/日，较其10月份实际产量低大约4.6万桶/日。IEA同时下调2016年非OPEC供应预期至5770万桶/日，较上次报告中的预估水平下调了10万桶/日。发达国家9月份总库存增长了1380万桶，至约30亿桶；三季度增幅从二季度的230万桶/日回落至160万桶/日。IEA表示，随着伊拉克、俄罗斯、沙特阿拉伯的供应创下纪录，这个“巨大的缓冲垫继续膨胀”，库存能为“地缘政治冲击或意外的供应中断”提供缓冲。由于产能大幅提高，美国最早出现库存大增，现在这种情况已经蔓延到其它发达国家以及中国和印度。2015年导致全球石油需求增长的因素可能会在2016年消失，预示着油价可能会更长时间保持在更低的价位。

　　下周原油的走势依然是重中之重，在库存压力依然不断加大的情况下，原油的走势依然不会乐观到哪里去。

　　一、技术分析

　　现货黄金周线图本周黄金走势一直呈现弱势反弹震荡的格局，反弹总体乏力，最高测试在1196美元/盎司便无力突破。不过在周四快速测试前期低点位置附近1173美元/盎司出现快速收回的走势，显示黄金在低点位置存在较强的买盘。不过想走出的大的反弹格局还是不太可能，整体上面维持低位震荡反弹的走势，短下周初不破1173美元/盎司位置，可以轻仓尝试多单进场，上方目标空间有限，在1105美元/盎司。

　　现货白银周线图白银本周的反抽力度明显是要弱于黄金，下方也没有出现快速收回的情况，下方需要注意的位置在13.9附近，白银是否能在这一位置企稳，形成低位震荡的概率偏大。目前对白银的后市而言，在没有突破上方下降趋势线之前，应该还有一段低位震荡的周期。若是后市白银在下破13.9之后出现快速收回的走势，就证明中线白银底部的到来。