2013-05-09 14:36:15
昨日回顾
现货金周二(5月7日)以1468.8美元/盎司开市，最高触及1470.4美元/盎司，最低下探至1441.5美元/盎司，收报1451.8美元/盎司，全日波幅28.9美元。日K线图显示，现货金周二收于带上下影线的阴线。
基本分析
周三(5月8日)亚市早盘，美元指数震荡于82.30附近，现货黄金交投于1450美元/盎司附近，现货白银交投于23.80美元/盎司。周二(5月7日)现货黄金价格再次下跌，因对黄金交易所交易基金(ETF)的持续资金流出有所担忧。回顾隔夜消息面，继欧洲央行及联储局上周分别减息与维持量宽政策不变，与日本央行早前推出惊人刺激政策后，澳洲储备银行昨亦意外减息，并与欧央行一样明言或再放宽银根，显示环球央行的放水措施将陆续有来。分析认为，同受汇价高企影响的南韩及泰国势将增添减息压力，尤其泰国财长已再次敦促央行减息。
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，欧洲央行在5月2日宣布将指标利率降低至0.50厘的历史低位，同时总裁德拉吉(Mario Draghi)在当日议息会议的记者会上表示，当局不排除未来会推出存款负利率的可能性。言犹在耳，德拉吉在本周一进一步表示，当局已准备再次行动。德拉吉在意大利一间大学演讲时指出，欧洲央行会观察未来数周欧元区的经济数据。必要时，欧洲央行将会采取行动。言论一出，欧元实时下挫，也殃及金价。反映投资者加强对欧洲央行行动的预期。同时，欧央行6名执行委员之一默施(Yves Mersch)在当日表示，欧洲央行亦会采取所有必要的行动以挽救欧元，或显示欧央行将推出新的政策。
环球经济放缓令商品需求减少，澳洲储备银行亦因而加入减息行列，将利率降至2.75厘新低，为去年12月以来首次减息，但由于货币市场原先料仅有5成机会出手，今次央行举动实令外界感到意外。该行指出澳洲通胀低于目标，因此减息以刺激需求。另一边厢，欧洲央行官员也指出未来该行有可能采取行动。澳洲储备银行在周二进一步减息0.25厘，将利率压至2.75厘，为史上低位，令市场大感意外。彭博早前访问了29名分析师，仅有8名认为澳洲央行会在5月减息，因部分人士早前认为6月减息的机会较大。史蒂文斯在声明中表示，矿业投资今年很可能见顶，未来数年有空间加强非矿业投资行业的发展，以协助经济可持续增长。澳元高企亦令出口竞争力下跌，意味将来或有进一步减息的可能。市场普遍预计第三季前或按兵不动，然后再减息至2.5厘。
澳洲储备银行的声明就阐述了减息的背景。声明指出，全球经济有放缓之兆，美国增长温和，中国经济渐渐转型，欧洲正陷入衰退，商品价格亦同时回落，反映这些因素均不利澳洲经济发展。而本土方面，声明表示澳洲去年下半年经济增长低于趋势轨道，今年料延续去年势头，本土通胀也低于目标，因此减息以刺激需求。不少分析员认为澳洲储备银行在未来减息方面仍留有一手。央行在早前的议息声明当中，曾指澳洲的通胀前景容许该行继续进一步放宽币策。而昨日的声明则指，委员会曾提到通胀预期可为进一步宽松政策预留空间，而今次的会议则是实现了这一部分空间，并认为减息能有助刺激经济增长，以达至该行2.5%的通胀目标。
因此，高盛预期澳洲储备银行在暗示，今年仍有减息空间。法巴亦认为，随着澳洲投资增长及中国经济放缓的风险在下半年浮现，澳洲很有可能在今年第三季末或第四季初方会再度减息0.25厘。然而，央行今次措辞有所不同，如澳洲在过去两年减息对经济有正面帮助，整体感觉较隐晦。对于未来币策的走势方面，澳洲央行的语调较为中性。澳洲经济增长逾3%，失业率也在5%范围徘徊，经济并非太差。若果要再度减息，澳洲央行须具更充分的理由。南韩及泰国等亚洲国家亦受汇价高企问题困扰，减息压力正与日俱增。其中，南韩央行周四议息，外间料仍维持利率在2.75厘不变，但其实存在颇大减息空间，同时韩圜走强吸引大量热钱流入，兼且损害本土经济，今次澳洲的举动或为南韩提供减息参考。多次呼吁泰国央行减息的泰国财长Kittirat Na-Ranong指，虽然近期泰铢兑美元汇价已经走软，惟强于30兑1美元的水平仍为经济带来困难，令出口难以达标，遂敦促央行减息遏抑泰铢升势。
供需方面，根据周二(5月7日)监测的黄金ETFs数据显示，截至周一(5月6日)，全球主要黄金ETFs持仓总量约为1,601.49吨，较上一交易日减少4.04吨。黄金ETF-SPDR Gold Trust 黄金持仓量减少3.31吨，至1062.30吨。Silver Trust 白银持有量继续持平，于10431.39吨，当日白银持有总价值约为81.32亿美元。有数据显示，大宗商品交易所交易基金的资金流出在4月继续，当月的净流出是创纪录的78亿美元，其中最大的两家实物黄金交易所交易基金iShare黄金信托和SPDR黄金信托在当月有73亿美元的资金流出。这个数字远远超过了之前的纪录，也就是2月时的41亿美元净流出。2013年以来，黄金交易所交易基金的资金流出总量已经是146亿美元，相比之下，去年同期有38亿美元的净流入。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又指出，，黄金已经连续上涨了12年，中间没有下跌的年份，这对任何资产来说都是不正常的。同样的，黄金价格也遭遇了30%的价格修正，这也是很正常的。很多资产都会每一、两年都会遭遇30-40%的价格修正，因此黄金已经是很特别的资产了，并且黄金需要一轮价格修正。始终金价在4月期间出现的巨大跌幅是会吸引很多喜欢趁低买入的投资者(Bargain Hunters)入市。最近几个星期的金价强劲反弹正好印证这现象。上月金价崩溃式急泻，更令全球出现的抢金潮，尤以亚洲最为突出。据港府最新统计数据显示，今年3月份香港对内地的黄金总出口达22.35万公斤(约223.5吨)，按月增长1.3倍，创纪录新高;同时，自内地进口的黄金亦按月上涨1.4倍，至约8.73万公斤(约87.3吨)。政府统计处数据显示，3月份由香港出口往内地的黄金数量为4.2万公斤，转口至出口的数量为18.14万公斤，较二月份的2.5万公斤及7.2万公斤，分别增长68%及1.5倍。
此外，中国一季度黄金消费320吨。周二(5月7日)中国黄金协会发布了我国一季度黄金供需报告。根据报告显示，我国一季度黄金消费320.54吨，同比增长25.6%;生产89.907吨，同比增长11.26%，一季度我国缺口达到230.633吨。据中国黄金协会最新统计数据显示，2013年一季度，全国黄金消费量320.54吨与去年同期相比增加65.34吨，同比增长25.6%。其中：黄金首饰用金178.59吨，同比增长16.3%;金条用金120.39吨，同比增长48.8%;金币用金4.03吨，同比增长137.1%;工业用金13.49吨，同比下降5.1%;其他用金4.04吨，同比下降16.4%。2013年一季度，全国累计生产黄金89.907吨。与去年同期相比，黄金产量增加9.098吨，同比增长11.26%。其中，黄金矿产金完成74.749吨，比去年同期增长11.41%;有色副产金完成15.159吨，比去年同期增长10.54%。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又补充说，黄金后市的升值潜力，可以从黄金的生产成本这一因素进行分析。对于黄金的生产成本，有人说是600-800美元/盎司，有人说是1100美元，还有人认为是1300美元，那么黄金的生产成本究竟是多少呢?首先，我们必须明确黄金真实成本的计算方法。目前比较通用的是所谓的“现金成本法”(cash costs)，或“开采成本法”，这种方法仅仅计算了维持一个金矿正常运营的最基本的费用，例如：采矿、加工、精炼等，最后以金矿的总产量除以上述费用而得到每盎司黄金的开采成本。但是，该方法明显低估了黄金的真实和全面的生产成本。任何一个黄金生产企业为了维持公司利润，必须持续钻探新的金矿资源、深度挖掘已有的金矿储备，这些成本金额巨大且必须发生。另外，企业的财务成本(债务利息等)、税务成本等也应该计算在黄金生产成本之中。尽管这些成本并不与现有金矿的生产直接相关，但却是黄金企业真实发生的成本，没有这些必须的支出，黄金企业就不能持续生存。如果将上述成本综合计算，我们将得到黄金的“全面真实成本”。
以上述的“全面真实成本法”，对世界所有上市的黄金公司进行了系统研究，这些公司2012年的黄金总产量为800吨，约占2012年全球黄金产量(2700吨)的近三分之一，足以代表世界黄金企业总的生产状况。
经过测算，世界黄金生产的真实成本为：
2011年，1168美元/盎司，
2012年，1287美元/盎司，
其中，2012年第四季度的黄金成本已上升到1400美元/盎司!
由于发现新金矿与挖掘现有金矿的技术难度越来越大，以及通货膨胀对各种成本的推升，黄金开采已经变得越来越昂贵。
黄金价格可能由于超跌而低于生产成本，但无法长期维持在生产成本之下。因为黄金企业在发生亏损时必然减少产量，从而使实物黄金供应更加不足，最终需求将迫使金价上升。有人认为，黄金的生产成本不重要，因为大部分黄金是已开采出来的黄金，存量远大于增量，价格将跟着存量黄金供求走。这一观点是片面的。这与新房和二手房的道理一样，如果新房短缺，则二手房的房主就会惜售，房地产总体价格将会上扬。同样，如果新增黄金不能满足市场需求，那么这些需求将只能求助于现有黄金的持有者，如果价格太低，就不会有人愿意出货。所以，当金价低于1400美元时，由于成本上涨的刚性驱动，投资黄金就具备了明显的潜在升值空间。
图表分析
日线昨日呈震荡下跌格局，最终报收于一根中阴柱，现货黄金日线图指标看跌，KDJ、RSI指标死叉下跌，MACD红色动能柱缩短，金价上一交易日震荡下跌，收阴线。金价上方关注5日均线1461附近阻力位，若突破上看至30日均线1487附近阻力位;金价下方关注5月1日低点1440附近支撑位，若跌破下看1400关口附近支撑位。4小时方面震荡整理形态出现，短期上方1453一线双顶形态出现，BOLL张口反向发散，MACD死叉方面运行，弱势格局，支撑位在1444，阻力位就是1458。小时线布尔带开始放平1445~1455形成新的整理区间，KD死叉运行，但MACD粘合无法打开张口，力度较弱，预计整理修复需要较长时间。
今日支持位：1450，1432;
今日阻力位：1465，1485。
入市策略：
英皇金融集团：副总裁刘海霖指出，国际现货金价周二(5月7日)下跌逾1%，因黄金支持的上市交易基金(ETF)黄金持仓量继续下降，没有缓和之势，且有消息称对冲基金亿万富翁鲍尔森旗下的黄金基金在4月损失惨重。而环球央行再放水，澳洲联储日内意外宣布降息25个基点，连同德国工业定单胜预期，续为金融市场带来正面刺激，日本股市、欧洲股市和美国股市走强，分流金市资金，现货金买盘有所减弱，黄金价格承压，加上获利沽盘的遏抑，金银普遍先升后跌。
投资大师罗杰斯(Jim Rogers)周二表示，黄金已经连续上涨了12年，中间没有下跌的年份，这对任何资产来说都是不正常的。同样的，黄金价格遭遇了30%的价格修正，这也是很正常的。很多资产都会每一、两年都会遭遇30-40%的价格修正，因此黄金已经是很特别的资产了，并且黄金需要一轮价格修正。始终金价在4月期间出现的巨大跌幅是会吸引很多喜欢趁低买入的投资者(Bargain Hunters)入市。最近几个星期的金价强劲反弹正好印证这现象。周三经济资料较少，重点关注亚洲时段中国4月贸易帐资料，此外，欧洲时段，关注德国3月工业产出数据。
今天波幅预计为1445美元/盎司-1475美元/盎司。
今天建议：
计划一：第一注在1475(美元)做空，止赚设在1460(美元);如金价再上调至1485(美元)再加第二注，止赚设在1465(美元)，止损设在1495(美元)。
计划二：第一注在1450(美元)做多，止赚设在1470(美元);如金价再下调至1440(美元)再加第二注，止赚设在1460(美元)，止损设在1430(美元)。
