2013-05-13 14:25:18
昨日回顾
现货金上周(5月6日当周)以1470.0美元/盎司开市，最高触及1478.8美元/盎司，最低下探至1419.5美元/盎司，收报1437.6美元/盎司，全周波幅59.3美元。周K线图显示，现货金上周收于带上下影线的阴线。
现货金周五(5月10日)以1471.4美元/盎司开市，最高触及1461.6美元/盎司，最低下探至1419.5美元/盎司，收报1437.6美元/盎司，全日波幅42.1美元。日K线图显示，现货金周五收于带上下影线的阴线。
基本分析
上周(5月6日-10日当周)，现货黄金价格震荡下行，周五一度刷新两周低点1419.5/盎司，五个交易日中有四个交易日以阴线报收。现货白银尽管跌幅不及黄金，但同样弱势难改。从行情走向看，尽管本周全球多国央行陆续推出宽松举措，但依然难以抵挡ETF流出的势头。此外，市场忧心美联储货币政策将提前收紧，也令黄金空头陆续重回市场。分析师指出，过去数周，由于黄金ETF的资金已经连续数月流出，部分分析员都预测未来数日或数周的黄金价格将继续下跌。
刘海霖还指出，周一发布的一份报告指出，全球最大的黄金ETF从年初至今已损失约20%的投资者资金。无论黄金是否会继续从目前的价位下跌，能够确定的是黄金市场并不会因为一件已发生的事件，而导致黄金价格在未来数周下跌。这并非市场运作的模式。对于有已知的基本层面消息，市场都回迅速消化，并反映在价格中。现在，若黄金ETF的资金持续流出，将会是导致价格下跌的不利因素。过去数周的ETF资金流出情况已经反映于黄金价格中。不过，亚洲买需增加则对金价有一定支撑。中国黄金协会(China Gold Association)周二(5月7日)发布了一季度国内黄金供需报告。报告显示，一季度国内黄金消费量320.54吨，同比增长25.6%;生产89.907吨，同比增长11.26%。统计数据显示，2013年一季度，全国黄金消费量320.54吨与去年同期相比增加65.34吨，同比增长25.6%。其中：黄金首饰用金178.59吨，同比增长16.3%;金条用金120.39吨，同比增长48.8%;金币用金4.03吨，同比增长137.1%。据中国黄金协会分析，4月以来，国际金价出现了大幅跳水，导致黄金消费量快速增长，预计今年二季度，我国黄金消费量可能再创新高。
而从基本面看，尽管上周多国央行再度释放了宽松信号，但这似乎并未能对金银价格起到太大帮助。在上的前四个交易日，几乎天天有某重要经济体央行宽松的新闻传来。周一：欧洲央行行长德拉基重申考虑采取更多行动，对负利率政策持开放立场;周二，澳洲联储宣布降息25个基点至历史低位2.75%;周三，新西兰联储6年来首度直接干预纽元汇价、瑞典央行也放弃了对瑞典克朗的不干涉立场、芬兰央行降息25个基点;周四，韩国央行宣布降息25个基点。所谓的宽松政策和全球货币战争，似乎并未能令金银摆脱下行态势，原因何在?有分析师指出，并非宽松就意味着黄金避险属性将发挥作用，关键在于通货膨胀率。只有通货膨胀率的提高，才意味着钱不值钱了，作为保值的黄金才会获得追捧。事实上，美国也好，欧洲也好，在强力的宽松政策下，其通货膨胀率仍然维持在一个相对低位，黄金的避险属性难以发挥。
而对于投资者而言，更需警惕的是，目前市场对于美联储收紧政策的预期再度大幅升温，这显然对金银价格构成巨大下行压力。美国劳工部(DOL)周四晚间公布的数据显示，美国最新一周初请失业金人数降至五年多来最低水平，令市场对美联储(FED)继续或加大经济刺激政策的预期降温。而此后，美联储鹰派官员普罗索的言论更是给予了美元上行强劲的动力。美联储理事普罗索(Charles Plosser)周四(5月9日)在讲话中强调，他本人对美联储无限制扩大资产负债规模的做法并不持完全认可的态度，并指出美联储当前的无限量证券资产收购措施(QE)对于社会经济的总体前景而言是弊大于利。
刘海霖还又指出，此外，周四市场更有传闻称，华尔街日报(WSJ)记者、有美联储传声筒之称的Jon Hilsenrath在其推特上表示，他将发表一篇有关美联储停止购债或逐步削减购债规模的文章。一时间，美联储将早于预期放慢QE步伐的流言四起。尽管光凭本周市场所提供的这些信息，就轻易下即将美联储收紧政策的结论还为时过早，但市场情绪对此产生的变化显然不得不防。而金价周四周五的下挫，也印证了市场对QE或将缩短时间的担忧。很显然，各国央行间货币政策方面的差异，令美元和非美货币间波幅被放大。当然，对于投资者而言，上周的行情已经过去，再去细究已无必要。对于后市而言，真正值得考虑的倒是，在全球宽松背景下，美联储真的意欲特立独行吗?比较可惜的是，周五美联储主席伯南克的讲话并没有给予市场答案。其在芝加哥的讲话中未提及货币政策，而仅仅提及了银行业相关问题。而在普罗索之后，周五另一位美联储的鹰派代表人物乔治再度放出了提前缩减QE的言论。她在讲话中指出，希望美联储能够在日后逐步缩小其证券资产收购规模。乔治表示，希望美联储能有机会在此后逐步缩小购债规模，直至最终结束这一操作。她指出，美联储上周发布的政策决议曾表示会灵活调整购债规模，这被部分市场人士解读为量化宽松(QE)措施规模可能进一步扩大的信号，但她本人认为，美联储缩小购债规模的可能性或许更大。
可以说，上周美联储鹰鸽阵营的较量中，鹰派阵营取得了完胜。当然，这与鹰派官员讲话比较多不无关系。然而，如果审视美联储政策的话，现阶段就下结论说，美联储打算提前缩减QE，在全球宽松的大背景下特立独行，率先成为“第一个吃螃蟹的人”(收紧政策)，显然还为时过早。美联储前周三在决议中重申将坚持当前的宽松货币政策。美联储表示，该联储坚持每月购买850亿美元债券的计划，以压低借贷成本，促进经济增长，并维持利率在0-0.25之间不变。美联储称，因担忧近期政府实施的预算紧缩计划构成的成长风险。
美联储5月的政策决定与3月基本一致，唯一的变化是在声明还指出，财政政策限制经济增长，公开市场委员会随时准备增加或削减购债规模以使政策宽松度保持在适当的水平。其实光从美联储为撤出宽松政策设置的就业和通胀门坎看，鹰派目前并没有太多可以高兴的理由。4月的非农其实并非好到高枕无忧。此前，美国3月就业岗位增加13.8万个，较初值高出5万个，2月就业岗位增幅则上修6.4万至33.2万个，为2010年5月以来最大增幅。但4月就业岗位增幅远低于第一季每月平均的增加20.6万个，是经济正在降温的最新印证，尽管降温程度不如先前担忧的大。分析师称，需要每月增加约30万个就业岗位一段时间，才能大幅拉低失业率。尽管4月就业岗位元增加幅度较预期强劲，但仍低约30万的水平。
而从通胀方面看，现在美国PCE物价指数降至1.0%，是近3年半以来的最低点，仅为美联储目标通胀2%的一半。美联储的信誉遭到质疑。一些专家甚至怀疑是否有必要增加现有的激进资产购买计划规模。密歇根大学经济学教授表示：“美联储承诺将会制定确保未来实现2%通胀目标的货币政策。但现在美联储认为通胀水平将低于目标，失业率也较高。因此美联储自己的货币框架显示，应该采取更多的刺激措施。”因此，对于美联储政策而言，下一步何去何从，还需从经济层面和更多官员讲话中聆听更多声音，方可下定论。货币战争硝烟持续升温，七大工业国(G7)财长周五进行新一轮会议，料将集中讨论央行政策刺激增长的影响。会前有大行质疑放水成效，直指全球央行自2007年中以来合共减息511次，经济却未见大幅增长。日圆终于破百，美国财长杰克卢(Jack Lew)会前警告日本，刺激经济增长的方法必须符合国际协议，避免货币竞争性贬值，强调美国密切关注。主持会议的英国财相欧思邦(George Osborne)则指，会议正好让央行考虑，还可采取何种措施支持经济复苏。
英皇金融集团：副总裁刘海霖又补充说，这几年美欧亚多国央行均以超宽松货币政策应对经济放缓或金融危机，但美银的调查指出，连同周四南韩减息，环球央行自2007年6月以来已合共减息511次(调查未计及周五越南和斯里兰卡减息)，全球流动性增加毋疑令股市畅旺，但未能证明放水有效提高经济增长。或者，尽力改善经济基本面是央行唯一能做的事，难怪份属鹰派的德国亦只好「随波逐流」。该国央行总裁魏德曼(Jens Weidmann)暗示，欧洲央行仍有减息空间，但强调低息环境不是永久，当情况好转时便应回复正常。德国财长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)却忧虑，热钱过多或导致投资者做错决定，太低息令调动资源的机制无法发挥作用，各国应合作减低全球流动性。加拿大财长费海提(Jim Flaherty)亦不讳言全球热钱乱闯，恐现泡沫。
从基本面言，欧、美、日、澳诸国是持续量宽或减息，可视为是QE的延续，要QE，要减息，但也即反映现时通胀有放缓迹象，是不利金价的。此一时、彼一时，今时今日金价的价值如何量度?由于难以量度，因此善于计算的股神巴菲特才会避之则吉，索罗斯则视之为「终极资产泡沫」。值得留意的是，上次大型泡沫爆破之时，黄金的投资需求约为50%，泡沫爆破后，该数字于2000年后回落至10%，以现时的数则为35%，以数字以论，黄金泡沫仍不算太大。从技术面看，金价在周四周五大幅下跌后，日图上已跌破近期震荡区间，技术意义上跌破震荡区间意味着后市将会出现单边下跌，黄金短期内有望测试1400美元/盎司重要关口。
本市场方面并没有主要央行的利率决议和会议纪要发布。不过这并不代表在央行层面没有看点。本周欧洲央行和美联储有多位官员将陆续发表讲话，其中更是包括了欧洲央行行长德拉基。目前，欧美两大央行的货币政策走向，显然是市场最为关心的话题，因此，一旦在这些官员讲话中流露更多货币政策方面的新信息，市场反应料将较为剧烈。此外，本周数据层面的关注点也不少。欧元区多国和日本将于本周陆续公布重要性极高的GDP资料。在经历了此前的衰退后，各主要经济体经济状况能否有所复苏，将是市场的关注点之一。
而在经历了一周的清淡后，美国的重要经济资料又将纷纷出炉，包括零售销售、工业产出、CPI等一系列指针的好坏，将进一步评判美国的经济状况，为是否有必要提前缩减QE指引方向。最后，投资者还需密切关注英国央行季度通胀报告。目前市场普遍预计英国央行货币政策委员会将指出物价压力缓和、近期经济活动反弹，并可能暗示不会很快追加宽松货币政策。而方七国(G7)财长会议将于英国当地时间周六(5月11日)结束，会上发布的主席声明措辞料对本周一的金市走势造成一定的影响。而除此之外，本周一的市场消息面状况将比较清淡，中国的各项经济数据料成为关注的焦点。
资周线方面，周在线周报收中等实体的阴柱，而且蜡烛图报收也是在五周期均线下方，目前的阻力是在1450，支撑是在1400，MACD继续死叉，KD目前勾头向上，周线目前的跌势还是比较明显的，布尔带开口向下，布尔带中轨勾头向下，周线中期震荡下跌的趋势从目前来看没有一丁点的改变。日线方面，日线目前有走弱的趋势，目前均线对蜡烛图的阻力是比较明显的，目前日线布尔带中轨是较强的阻力，支撑是在1420，MACD红烛有缩量的迹象，KD强势勾头向下，日线的跌势有望延续，阻力是在1445。四小时方面，四小时技术形态和周线十分相似，目前的支撑是在1425，阻力位是在1432，再者就是1440的阻力。小时线方面，小时线跌势，目前关注均线对蜡烛图的阻力情况，MACD目前有形成金叉的趋势，近两日关注1440，站稳1440，中期的二次探底成功，紧接着可能连续的消息出来继续上攻1485，反之继续下探前期1385的低点。
