2015-06-10 13:46:48
近期，欧美债市已经出现两轮暴跌，1.2万亿美元市值因此蒸发。然而，随着价格走跌，欧美债券收益率攀升，此反而又提升了欧美资产的投资魅力，与此同时，新兴市场的高收益率债券的吸引力正显著下降。据摩根大通数据，截至上周，按照美元计算，新兴市场债券年内已经下跌5.8%，自2012年末以来已经累计下跌19%。
随着美债和德债收益率的不断飙升，美元和欧元计价资产的吸引力正在迅速增加。过去两周内，新兴市场国家货币同时对欧元和美元下跌，这在去年12月以来还是头一次。截至6月5日的两周内，彭博根据贸易中最常用的新兴市场货币编制的指数对美元下滑了2.4%，对欧元更是下滑3.3%。其中，俄罗斯卢布和哥伦比亚比索对美元跌幅都超过9%。而受执政党AKP选举失利冲击，土耳其里拉仅周一就暴跌5.3%。
IMF副总裁Mitsuhiro Furusawa表示，新兴市场货币疲软或将伤害其经济，市场的担心正在加重。那些借有巨额外币债务的国家可能出现严重的资本外流。另外，摩根士丹利策略师Calvin Tse和James Lord上周就曾在报告中称：“随着欧美投资收益率不断走高，市场波动性增加，我们相信新兴市场将会大幅下行。”
此外，美联储加息前景等也增加了投资者对美元资产的偏好。国际货币基金组织(International Monetary Fund)副总裁古泽满宏(Mitsuhiro Furusawa)最近在于韩国首尔召开的一次国际会议上表示，由于美联储加息可能性升高，部分新兴市场国家可能面临资本无序流出的困境。
实际上，新兴市场的资本外流已经开始。上周，美国上市的新兴市场ETF净流出资金5.577亿，为三个月内首度净流出。另据瑞信统计，海外投资者对于10大新兴市场本币债券的持有比例从今年1月的历史高点31.2%下降至30.5%。英国《金融时报》报道援引国际金融协会（IIF）数据称，一个月内，全球投资者从非洲、拉美、东欧和亚洲国家债市已撤资44亿美元。
