2015-06-26 14:00:54
本周四，国内基本金属期货全军覆没，板块资金共流出1.7亿，同时LME基本金属也同样表现不振。而如此惨状并非突来横祸，实际上，自二季度甚至是今年年初以来，基本金属已经渐失资金恩宠。
分析认为，影响基本金属价格的核心因素是中国需求，因为中国需求占到大宗商品需求的40%以上。二季度是传统大宗商品旺季，但今年4月以来，中国需求增幅低于市场预期，进口低于预期，导致5月以来基本金属价格在旺季降价。这一点在钢铁领域也很明显。即将到来的三季度也是传统旺季。随着房地产销量大幅反弹和房价上涨，基本金属仍未脱去疲态。多位分析师表示，现阶段中国需求关键看房地产投资和新开工面积增幅和施工面积增幅。
国家统计局数据显示，1-5月份，房地产开发企业土地购置面积同比下降31 .0%，5月跌幅环比仅稍稍好转;房屋新开工面积同比下降16.0%，5月也仅比4月稍稍好转。目前，国家政策仅鼓励房地产消费，对房地产开发投资的政策并没有放开。在这个背景下，房地产新一轮开工会否提升有待观察。至于下半年需求，“由于库存量较大，房地产开发商还在去库存阶段。
基本金属需求前景黯淡着实伤了看涨信心。瑞士信贷（Credit Suisse）日前公布，下调2015年铜价预估3%，至每吨6143美元；并预计2016年和2017年铜价分别为每吨5850美元和5700美元。另外，下调今年铝价预估8%至每吨1751美元；同时预计2016和2017年价格分别为每吨1750和1800美元；将2015年锌的均价预估下调1%，至每吨2249美元；而明后两年价格预估分别为每吨2800和2900美元；调降今年铅价预估1%至每吨2023美元；2016年和2017年预估分别为2500和2600美元；调降2015年镍均价预估14%至每吨13751美元；2016和2017年预估分别为15500和17000美元。
价格前景灰暗不仅影响市场投资者，也影响着生产厂家。目前全球最大的镍生产商--巴西淡水河谷公司（Vale SA）一主管表示，该公司正在考虑通过首次公开发行(IPO)出售大约25-30%的基本金属业务。
淡水河谷铁矿石业务深受其价格暴跌打击。而在基本金属业务上，该公司可能利用利润和产量不断上升的机会通过两次股票发行来释放价值。据知情人士透露，淡水河谷已经委任加拿大律师事务所Stikeman Elliott LLP准备可能的IPO。淡水河谷投资者关系主管Rogerio Nogueira称，该公司只有在镍和铜价达到适当水平才会推进交易。但关于这项交易的工作继续进行着。不过，Nogueira强调，IPO的目的是创造价值而非筹集现金。
Nogueira拒绝透露淡水河谷基本金属业务估值，不过该公司首席财务官在去年12月接受采访时曾表示可能价值300-350亿美元。当时，该公司预测今年基本金属息税折旧与摊销前利润大约40-50亿美元，2014年为25亿美元。现在预计这一数值为31-46亿美元。Nogueira称，由于今年以来进本金属价格低于预期，所以利润预期比较暗淡。今年以来铜和镍价分别下跌8.8%和16%，预计今年年底和明年镍价将反弹。
据汇丰银行预测，今年基本金属业务对淡水河谷的利润贡献率大约42%，明年将达54%，2014年只有19%。这种趋势推动了IPO计划，淡水河谷希望为进一步发展融资。
