2015-10-26 11:10:39
中国人民银行决定，自2015年10月24日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.35%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.5%；其他各档次贷款及存款基准利率、人民银行对金融机构贷款利率相应调整；个人住房公积金贷款利率保持不变。同时，对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，并抓紧完善利率的市场化形成和调控机制，加强央行对利率体系的调控和监督指导，提高货币政策传导效率。
央行同时宣布对商业银行、农村合作金融机构、村镇银行、财务公司等金融机构不再设置存款利率浮动上限。至此，中国利率管制基本放开。央行表示，物价下行、降息周期，是放开存款利率管制的机遇期，这不至于使得存贷? ??定价显著上升。取消存款利率浮动上限，从而促进市场在经济中发挥的作用，这是李克强总理寻找新的经济增长引擎的措施之一。虽然中国官员们必须警惕存款的过度竞争，以免企业借款成本上升或银行破产，但是经济的疲软可能会缓解相关风险。
央行研究局首席经济学家马骏认为，放开存款利率上限是利率市场化的重要里程碑，但还不是利率市场化进程的全部。利率市场化进程中的另外两项重要任务是强化金融机构的市场化定价能力和进一步疏通利率传导机制。要让金融市场和机构更多地使用诸如SHIBOR、短期回购利率、国债收益率、基础利率等市场利率作为产品定价的基础，逐步弱化对央行基准存贷款利率的依赖。
央行为何再度双降？此前，国家统计局公布，三季度GDP同比增速放缓至6.9%，为近6年来首次跌破7%。10月23日晚间，中国央行年内第三次推出降准、降息“双降”措施。央行称，经济增长仍存在一定的下行压力，需要继续灵活运用货币政策工具加强预调微调，为经济结构调整和经济平稳健康发展创造良好的货币金融环境。
央行称，此次降 低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。
央行表示，此次降低存款准备金率，主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。近期外汇市场预期趋于平稳，外汇占款对流动性的影响基本中性。未来影响外汇占款变化的因素仍有一定的不确定性，加之10月份税款集中入库将相应减少银行体系流动性，因此需要通过降准释放部分存款准备金，以保持银行体系流动性合理充裕。
未来还会降准降息吗？民生证券称，在通胀低迷的情况下，央行仍有可能通过下调名义利率的方式来降低实际利率。时点上难以判断，但我们可以盯住CPI和PPI，如果CPI和PPI下行超预期(尤其是CPI)，那么未来仍有降息的可能，但次数肯定不如降准多。降准的次数绝对不止一次，未来可能会看到多次降准。
摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，本次“双降”符合预期。目前? ??内经济增长依旧疲弱，保持稳增长政策的连续性和稳定性尤为重要。国内通胀低迷、海外美联储加息时间点不断推后，以及其他主要经济体的降息倾向加强，都为中国央行进一步宽松提供了空间。不排除年内继续“双降”可能。招商宏观谢亚轩称，央行再度明确表明保持流动性合理充裕的态度。预计短期内跨境资本持续流出的局面难以逆转，造成基础货币被动回笼，未来降准对冲的可能性仍然存在。
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