金理人：A股震荡盘整 券商策略研究观点汇总

　　周四（11月19日），A股早盘高开后震荡调整，电子、传媒、计算机、军工股表现活跃，中小板、创业板出现反弹。

　　截至10：05，上证综指涨0.42%，报3583.53点；深证成指涨1.17%，报12426.88点；中小板指涨1.28%，创业板指涨2.32%；万得全A指数涨1%，万得全A指数（除金融，石油石化）涨1.15%。股指期货方面，沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约均小幅上扬。

　　盘面上，申万一级行业中，房地产板块出现回调，但跌幅不及1%。电子、传媒板块涨逾2%。计算机、通信、国防军工、机械设备、农林牧渔板块升逾1%。北京银行复牌直接涨停带动银行板块小涨。概念股方面，虚拟现实指数劲升5%以上。智能穿戴、苹果、传感器、蓝宝石、芯片国产化、工业4.0、生物识别、机器人指数均录得3%左右升幅。

　　市场后期? ??点：

　　银河证券：市场短期获利回吐压力依然不容忽视勿盲目追高。10月以来约一个半月，A股出现整体性大幅反弹，上证综指涨幅接近20%，创业板指涨幅超过30%。下一阶段，市场短期获利回吐压力依然不容忽视，建议勿盲目追高，避开无业绩支撑的高估值个股，关注今明两年业绩高增长且估值尚有提升空间的标的。

　　国海证券：市场延续震荡不宜过度悲观。中期来看，流动性依然充裕、稳增长政策可能会进一步发力、人民币加入SDR等国内外宏观环境均较为乐观，所以短期利空很难让股市暴跌。但同时由于获利盘较多，板块热点可持续性不够强，往上继续上涨很容易让场内筹码不稳定。往后来看的话，在此很有可能会变换领涨板块，操作上不建议追涨前期涨幅过大的板块，宜布局涨幅相对较少的板块，建议关注智慧城市、养老、环保、新 能源汽车、地下管廊等。

　　国都证券：短期市场或转为震荡市重点布局跨年投资机会。短期市场或转为震荡市，建议利用震荡窗口期，重点优化配置，布局跨年投资机会。1）十三五规划大主题：中期围绕中国经济转型升级、改革创新领域，自下而上深挖十三五规划的网络强国（大数据云计算、互联网+）、制造强国、健康中国、美丽中国、军民融合、全面二孩等大战略主题中的估值相对安全、业绩可兑现的优质个股；2）消费升级：建议重点围绕文化、体育、教育、娱乐传媒、度假旅游、医疗养老保健服务等，挖掘行业中优势个股；3）行业景气好转或持续上行：电动汽车产业链、种子养殖、配电网、IDC、环保等；4）政策超预期：近期围绕消化楼市库存压力的政策或将出台，建议可阶段性布局估值相对偏低、优势区域内的地产龙头，及家电、汽车等 地产产业链低估值高股息率个股。报告认为，随着大盘估值修复至历史均值附近、创业板估值泡沫再次显现，且随着指数进入前期平台成交密集区附近，市场或需要一段时间震荡整固，以消化获利盘与解套盘的卖盘压力，市场最佳反弹窗口期或已过去。

　　爱建证券：市场强势特征不改股指进入成交密集区宽幅震荡。新股发行渐行渐近，按照市值配售原则，大盘蓝筹股成为机构青睐的配售筹码，权重股再度有所异动。市场对人民币进入SDR预期普遍看好做多信心增强，投资者参与度提高。从技术面分析，股指连续震荡启稳年线，市场强势特征不改，股指进入成交密集区宽幅震荡，多空争夺趋于激烈，目前日线指标尚未修复完毕，预期短期股指仍将以宽幅震荡为主，把握热点控仓精选个股操作。

　　方正证券：短线大盘调整压力依旧但空间有限。短线大盘调整压力依旧，但空间有限，后市大盘还有上升空间。操作上，轻仓者暂观望为主，等待市场明朗，重仓者逢高减持高价高估值题材股。

　　开源证券：市场一轮新结构性分化风暴将强势袭来。对于涨幅较 大的小盘股，可以逢高了结。但是对于主板股票，尤其是中低价股，没有太大风险，可继续持有。后期注意市场结构化风险，适当做出调仓换股，买入低风险、估值较低的品种，卖出估值较高、业绩较差、涨幅过大的品种。当前周期类蓝筹股估值已低廉，且三季度作为国家队的社保基金是大举买入蓝筹股的，这有力的封杀了其下跌空间；再加上打新临近，市值配售将进入最后抢筹期，自然分流涨幅巨大的小盘股资金，这也将导致一轮新的结构性分化风暴强势袭来。

　　长城证券：市场将大概率呈现波动性较大震荡整固格局。短期市场仍以存量博弈为主，技术面压力以及国内外多项不确定性因素消化之前，市场大概率呈现波动性较大的震荡整固格局，需要凭借结构致胜。继续推荐周报中的估值相对较低业绩稳定的板块（传媒、医药、食品饮料等），十三五规划重点领域及迪士尼等主题性层面投资机会。

　　山西证券：市场波动区间料将扩大等待中小盘和券商低吸机会。市场多空分歧加重致成交额放量，后市的波动区间料将扩大，风险收益不成配比，仍建议暂时控制仓位，以退为进，留存实力，等待转型成长中小盘、券商回调后的低吸机会。关注未来几周的事件性题材，如月末的机器人大会（智能制造）、人民币加入SDR落定（大金融等）、北方雾霾天气与巴黎气候大会（环保：碳排放、空 气治理）、一号文件（互联网+农业）等。

　　东北证券：短期市场仍处于高波动区或将调整至月线下方。考虑上行空间不大而回撤则或将调整至月线下方，故以防守型策略为主。操作上，以收官今年、布局明年的思路来应对，对十三五规划聚焦的绿色中国、健康中国、中国制造2025等涉及消费和产业升级的板块以及对供给端改革、供给收缩利好且具有国家战略意义的相关央企做中线布局。