2015-11-23 09:26:05
周五(11月20日)美国国债价格下跌，交投震荡，美国股市的上涨减少了低收益率国债的吸引力，因投资者对于升息不会损害企业利润的信心增强。指标10年期国债价格下跌5/32，收益率为2.264%，较周四尾盘上涨2个基点。30年期国债价格下跌11/32，收益率为3.021%，较周四尾盘上涨约2个基点。五年期国债价格下跌2/32，收益率为1.688%，上涨2个基点。
本周美国较长期国债表现好于短期国债，此前美联储周三发布了10月会议记录，该记录强化了12月升息的预期，尽管预计首次升息后步伐将是缓慢的。Action Economics全球固定收益分析师董事总经理Kim Rupert称，“较长期国债表现跑赢，因为通胀率很低，物价前景低迷，如果美联储升息，将令通胀保持在低位。”收益率曲线趋平，五年期国债收益率和30年期国债收益率之差徘徊于8月以来的最窄水平，利差为1.33个百分点，与周四基本持平。
在美联储维持七年近零利率后，全球将要进入2004年以来首个货币紧缩周期。高盛认为，微观层面看，美联储收紧货币的工具(超额准备金利率(IOER)、逆回购、减持债券等)大多未经考验。至于这些工具与限制金融中介的监管措施怎样相互作用，也多未得到验证。在宏观层面，市场暗示的“终端利率”受到很大抑制，期限溢价接近于零。在这种背景下，固定收益市场遭到负面冲击(从流动性错配到久期风险迅速转变)的风险难以校正。高盛相信，在全球低利率背景下，美联储政策的反噬影响最终会抑制债? ??收益率上升，达到新的均衡会经历波折。
周五（11月20日）希腊国债收益率大幅上涨，逆转早盘跌势，因希腊议会批准关键改革议案带来的释压被对新出现的政治不稳定忧虑所盖过。希腊两年期国债收益率升66个基点，至6.7%，回吐了本周稍早录得的跌幅。Natixis策略师Cyril Regnat称，“尽管协议获得批准，但一些投资者担心希腊政治方面可能出现一些不稳定。”希腊周四通过了一份改革议案，为希腊获得国际金主的救助资金铺平了道路，但希腊总理在议会投票后赶走了两名联合政府中持不同政见的议员，现在联合政府在300个议席中仅占153个。
10年期希腊国债收益率升12个基点，至7.18%，但比7月对希腊退出欧元区的担忧最盛时低逾12个百分点。德国两年期国债收益率跌至纪录低位负0.385%，此前欧洲央行行长德拉吉发表的言论强化了对于该央行下个月将出台进一步刺激措施的预期。德拉基在周五早间的讲话中表示，欧洲央行将尽其所能尽快提升通胀。欧元区国债收益率下跌之时，美国国债收益率上涨，因预计美联储将在12月升息。
欧洲央行行长德拉吉上周五(11月20日)重申，欧洲央行已准备好迅? ??行动以提振欧元区疲弱的通胀率，强调调整资产购买计划和存款利率是可能的工具，并称欧洲央行将在12月3日会议上做出相关决定。
他称，欧洲央行的货币政策措施明显见效，但经济增长动能仍然疲弱且通胀仍远低于目标。他表示，对欧元区经济的基本假设面临的下行风险近几个月出现上升，因外部环境恶化；所谓的核心通胀指标自2012年中期以来也处于下降趋势。
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