金理人:商品走势震荡偏强 黑色系强势上涨

　　金理人

　　12月17日消息，12月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息，伴随着加息落下大幕，今日早盘商品市场一度释放压力快速冲高，但因大宗商品过剩以及原油库存大增隔夜大跌的压力，商品冲高回落，业内人士表示商品中长期走势依然不容乐观。

　　截止午盘收盘，热卷大涨2.17%，沪锡涨2.05%，郑煤涨1.48%，螺纹涨1.32%，塑料涨1.27%，焦煤涨1.25%，PP涨1.07%，铁矿涨1.03%，橡胶涨0.99%，淀粉涨0.91%，焦炭涨0.89%，豆一涨0.79%，沪银涨0.58%，沪铝涨0.48%。豆粕跌1.19%，棕榈跌0.69%，菜粕跌0.69%，玻璃跌0.24%。

　　美联储难左右大宗商品长期走势

　　虽然美联储加息的预期自2015年伊始就打压大宗商品走势，但分析人士表? ??，本周的可能加息并不意味着黄金、有色金属和原油等下滑势头宣告终结。原因在于，商品市场的悲观情绪还与其他多方面因素有关，包括中国经济增速放缓和许多品种的供给过剩。而美联储绝不是导致商品价格当前低迷的唯一因素。

　　“鱼尾行情莫心急，有色熊市难反转。”有市场人士指出，考虑到大宗工业品仍处于宏观金融环境不稳、供需整体疲软及信用风险加大的悲观大环境中，预计有色金属等熊市周期下重心下移态势难逆转，任何反弹仅视为阶段性修正行情。

　　原油暴跌冲击样本：逸盛石化挺价PTA无果

　　12月7日以来，国际原油价格出现新一轮下跌，美原油期货、伦敦布伦特原油期货双双跌破40美元关口，美原油期货主力合约最低更是跌至34.53美元/桶。原油价格的下跌，亦难免会传导到其下游PTA的价格上。最终，逸盛石化放弃了是次收购挺价的计划。

　　近期，化工行业亦传闻称，今年10月以来，国内最大的PTA生产商浙江逸盛石化有限公司，多次出手采购现货，以此来稳定PTA市场价格。

　　郑州某期货公司人士则指出，PTA? ?货目前是郑商所成交最活跃的品种，想要通过期货市场拉升价格并不容易。相比之下，每日定量从现货收购，则有利于稳定现货价格，同时期现价格相互作用下，稳定的现货价格也有利于推涨期货月末结算价。

　　在逸盛石化的主动挺价，以及部分生产企业主动降低产能的双重作用下，国内PTA在11月出现小幅回升，甚至现货价格一度超过期货价格。不过，随着近期原油期货价格跌破40美元关口，并开启新一轮跌势以来，逸盛石化亦主动放弃了挺价策略。

　　在业内人士看来，PTA行业短期内仍难以走出低谷。王业勍便指出，从近期各家企业签订的合同价格来看，明年2月至4月的价格均处于较低水平，至少明年上半年PTA行业难以出现好转。

　　焦煤、焦炭

　　近两周煤焦期货波动较大，从基本面上来看并未有太多亮点信息，更多集中在对远期黑色去产能导致煤焦重心下移的预期判断。预计焦炭、焦煤等原料品种则受到近期雾霾、雨雪天气导致运费上涨影响，使得做空资金较为谨慎，以震荡调整修复为主，并重点关注1月持仓以及 天气对运输的影响。操作建议：考虑到临近交割月，我们建议1月焦煤、焦炭观望为宜，JM1605、J1605参考530、650一线轻仓布空。

　　动力煤

　　近七日六大电厂日均耗煤量58.37万吨，环比下跌0.85%，维持相对高位，但同比仍有较大幅度收缩，下跌幅度11.33%，。受季节性需求影响，六大电厂日耗维持相对高位，库存大幅下降，电厂采购意愿较前期增强，同时，叠加港口封航及冻煤使得卸车效率下降因素的影响，环渤海库存大幅下降。预计后期下游需求将维持相对高位，现货价格短期继续上涨的概率较大，但长期持续能力有限。因此在供需矛盾较大的背景下，我们认为季节提振作用相对有限，维持偏空观点。操作建议：考虑到环渤海港口库存偏低，期货价格短期小幅上涨可能性较大，建议短线操作者观望为宜，中长线操作者可在300以上逐步建空。

　　豆粕

　　豆类方面，预计春节前猪价相对坚挺，养殖户压栏利好豆粕消费；不过11月生猪存栏下滑，显示生? ??存栏绝对量处于低位，预计豆粕需求总量难言乐观。技术上连豆粕近期2300-2400区间运行。操作上1605合约空单续持(10月16日夜盘入场，入场点2590，目标2250，反弹止盈至2400)。