2015-12-22 09:21:50
欧元区政府公债销售明年或将降至9000亿欧元之下，为2011年以来首次，因曾受危机打击的西班牙和意大利在超低借款成本的帮助下，逐渐化解了债务方面的问题。近年来，西班牙和意大利2012年危机时筹集到的应急融资进行了展期，如今则借着借款成本下挫的天时地利延长其债券的平均期限，从而使欧元区债务危机接近终章。
苏格兰皇家银行利率分析师Michael Michaelides称，过去几年发债增加的现实与债务危机直接相关，如今这种现象即将成为过去式。苏格兰皇家银行、摩根士丹利和德国商业银行的预估显示，意大利和西班牙的公债总发行规模将各减少约200亿欧元，分别至约2200亿欧元和1200亿欧元。
欧元区最大经济体德国计划2016年增加借款，以应付来自中东战争区移民相关的成本，但这些资金主要从货币市场筹集，债券发行增加并不多。意大利财政部料于今年晚些时候公布官方发债计划，西班牙财政部将在2016年初发布发债计划。
总体而言，欧元区国家的公债发行规模料在8600亿至8800亿欧元之间，与2011年相当。在欧盟敦促其成员国压低负债规模、降低赤字水平的情况下，除非是全球经济大幅下挫，否则政府持续借贷导致债务再度发生问题的可能性不高。
此外? ??12月17日，美联储10年来的首次加息靴子落地，利率上调0.25个百分点至0.25%-0.5%之间。而就在该决策公布前的几天，由于投资者担心信贷环境可能陆续收紧，开始大肆抛售垃圾债，引发了美国金融监管部门的担忧情绪。12月16日，美国金融监管部门警告称，垃圾债价格遭遇2011年以来的最大跌幅，其风险可能蔓延至金融系统其他领域。投资者对“垃圾债”的忧虑逐渐蔓延至其他市场。根据Markit数据，欧洲高息债的5年期信贷违约掉期(CDS)在12月14日升至360点的两个月高位，而一周前还只是294点，反映出欧洲作为避险天堂的形象正逐渐改变。
针对此问题，摩根大通全球债务资本市场负责人凯西表示，高收益债券市场未出现泡沫。不过，这位负责人预测，短期内该行业将出现相当大的损失。垃圾债今年出现大幅下跌，连创四年低点，引发投资者撤资及主要资产管理公司大规模抛售。数十亿美元的交易相关垃圾债仍前途未卜。但摩根大通公司认为，大多数市场人士对于垃圾债的担忧有些过度了。摩根大通曾率先进行垃圾债交易，过去10年的垃圾债交易规模比任何其他公司都要大。
摩根大通全球债务资本市场负责人凯西表示，摩根大通认为市场未出现泡沫。他说，该公司认为市场没有被高估。他还称，投资者仍可从高收益债券获得良好回报。 这并不意味着2016年将总是美好的。摩根大通研究显示，预计明年高收益债券总发行量将减少约6%，今年减少了18%。
交易商表示，在遭受猛烈抛售的打击之後，上周垃圾债券市场已有所企稳；抛售的部分原因在于，投资者担心在大宗商品价格位于低位之际能源和矿业公司违约将增加。一些投资者表示，由于债券价格走低，他们已经发现一些低价买进的机会，他们还认为上周美联储的加息决定是对美国经济抱有信心的一个征兆。
摩根大通表示，上周高收益债券交易量已超过10亿美元/日，较该公司2015年全年平均水平增加约65%。
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