2015-12-25 10:17:45
周四（12月24日）国际白银上涨0.51%，报收14.38。现货白银上涨0.60%，报收2995。上期所夜盘金属多数上涨，白银期货合约涨0.39%，报3326元/千克。白银主力合约成交127684手。圣诞节前市场温和上扬，总体走势平静。目前市场的关注点仍然在美联储的未来加息路径上，市场的看法仍存在一些分歧。
美国劳工部周四发布的报告显示，12月19日当周，美国初请失业金人数下降5000，至26.7万，创四周新低，好于市场预期。这是美国初请失业金人数连续第42周低于30万人，目前仍处在40年低位附近，显示临近新年劳动力市场依然稳健。
过去四周初请失业金人数均值增加1750人，至272500人，但仍处在15年低位附近。由于去除了周际波动的影响，与每周数据相比，四周均值通常被视为衡量劳动力市场基本发展趋势的更准确指? ?。截至12月12日的一周，美国持续申领失业金人数下降47万，至220万左右。
目前市场的关注点仍然在美联储的未来加息路径上，市场的看法仍存在一些分歧。据彭博社报道，高盛集团的经济学家认为，在2016年中，美联储主席珍妮特耶伦并不需要担心美国以外其他国家的通胀率处于较低水平的问题。汇丰控股曾在最近发出警告称，其他国家的较低通胀将限制美联储明年加息的能力，但高盛集团则预测耶伦及其同僚将可在明年把基准利率上调四次。
“几乎没有证据表明一种广泛的全球性通缩力量正在延伸到大宗商品价格下跌和美元贬值的影响之外。”高盛集团的经济学家大卫梅里赛尔（DaVid MeriCle）和Daan Struyven在周三发布的一份客户研究报告中说道。在这份报告中，这两位经济学家对全球通胀（不计入能源和粮食价格）对经济合作与发展组织（OECD）的每一个成员国造成了多大影响的问题进行了分析。他们认为，就美国而言，“没有证据”表明国际通胀对其造成了具有统计学意义的影响。
两人指出，这种结果不应令人感到惊讶，原因是美国的核心通胀篮子中的项目有70%都是服务，而服务在很大程度上不会受到全球价格压力的影响。虽然进口价格可能会影响通胀，但通常是因为受到汇率变动的影响，而不是因为国际通胀表现疲弱。
另一方面，美国前财长萨默斯对美联储的加息举措并不认同，在最新的博文中，他细数了美联储加息犯下的四个错误：首先，美联储给出的核心通胀率达到2%的可能性太大，得不到多数数据的支? ??。其次，美联储似乎错误地把2%的通胀率视为上限（ceiling）而非目标。我们可以有理由认为，低于目标的通胀率维持数年后，有必要让通胀在高出目标的水平上停留一段时间。实际上我认为从通货紧缩已显现出的后果来看，低于这一目标的成本要大于超过这一目标的成本。
第三，美联储似乎被一些也许正确但在我看来缺乏支撑的观点困住了，这些观点建立在利率变化幅度影响总需求的假设之上。我认为‘美联储应该加息这样以后就有降息空间’的这种论断，就跟‘为了享受饥饿得到缓解的幸福我得先把自己饿扁’的说法同属一类。
第四，美联储可能低估了长期停滞的可能性。它没有认识到世界其它地方带来的影响，同时通过高估中性利率（neutral rate，也称自然利率）高估了现在——以及将来可能的——货币宽松的程度。
最后他总结道，美联储犯下这些“错误”可能是因为“过度执着于现有模型和思考模式”。 “通常灾难是正统说法的粉碎机。我们希望要么我的担忧被证明是错误的，要么美联储不要像最近这样如此受困于教条。”
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