2015-06-10 15:16:12
RBNZ于放宽货币政策的风险和收益之间权衡利弊，进退维谷。联储面临以降息支撑通胀和增长预测的压力，但降息又有可能进一步激化奥克兰已然过热的房市风险。这是周四的政策会议上董事会必须面对的两难选择，最终决定也将确定纽元短线前景。
市场定价显示约有50%几率联储将官方现金利率自3.5%降至3.25%，但彭博调查的16位经济学家中只有6位预测联储放宽政策。这表示，虽然人们年初时还相信RBNZ今年会收紧货币政策，但现在市场预期已变得更为鸽派，而RBNZ提升鸽派立场是导致市场态度180度大转变的首要原因。
联储态度的转变始于助理主席McDermott相当鸽派的利率预期。他表示RBNZ并未考虑于当前阶段加息，需求和通胀疲软可能会促使联储讨论降息。联储董事会也在一周后的政策会议上重申了他的观点，惠勒提到：“OCR未来调整时机取决于非贸易和贸易部门通胀压力情况。如果需求下行，薪资和定价结果低于通胀目标水平，降息为适当之举。”
自联储四月底会议以来，新西兰国内经济表现不算强劲，陆续发布的1季度就业数据不及预期。新西兰随后采取措施打压奥克兰房价，此举理论上为RBNZ放宽政策提供了更大空间。基于此，尽管RBNZ两年通胀预测略微上调，市场对新西兰降息预期仍有所提升。
联储这次会降息吗？
奥克兰房市风险不能忽视，仅新西兰放宽政策的预期已明显带动房价新一轮上行，但联储同样不能无视新西兰整体经济的疲软格局：乳品价格下跌打压新西兰主要收入来源，通胀也连续四年多低于RBNZ目标区间。总体而言，我们认为RBNZ将于某一阶段调降官方现金利率，而这次会议就出手降息的几率大约为50%。
纽元
无论RBNZ周四作何决定，纽元都将面临激烈走势。空仓最近几周稳步增加，如果联储保持利率不变，纽元可能面临系一轮买盘压力，不过届时还需综合考虑未来几个月放宽货币政策的可能性 - 联储并不愿意冒险激发纽元上行。
如果RBNZ出手放宽，特别是在政策立场极端鸽派的情况下，纽元或遭空头打压。这种情况下，纽元/美元或于2010年以来首次跌破0.7000，货币对因此进入更大范围的长线跌势当中。
