2015-02-06 11:17:45
近来，人民币连续出现贬值走势，不仅引发货币市场的关注，而且也在股票市场上有所反映。譬如，1月23、26两个交易日人民币大幅走贬之后，内地A股和港股也都跟随出现了一定幅度的下挫。市场分析，港股与A股之所以会受人民币贬值的拖累，是因为以外汇为主导的货币市场和以股票为主导的资本市场，本身存在裟谠诠亓关系，从新兴市场国家的经验和教训来看，一个国家本币一旦出现贬值将伴随糇时玖鞒觯从而引发股市回调。同理，人民币连续的贬值态势也将引发资本外流，从而拖累A股并传递至港股。
人币贬值累A 股说法牵强
然而，与上述情况与解释完全不同的事例则是：几乎在人民币贬值引发A股下挫的同时，太平洋彼岸的美国股市却恰恰因为美元走强而出现股市暴跌。1月27日，受美元持续强势影响，道指初段急跌近400点，标普500指数跌近2%，纳指跌逾2%。为甚么美元强势会引起美股下跌呢?这是因为市场担心，美元持续强势会令美国跨国企业业绩受损，加上去年12月份美国的耐用品订单已经出现连续第4个月下滑，使得投资者认为，美元升值已经开始影响到美国的出口，譬如，由于微软预计来自中国、俄罗斯及日本的收入会持续下跌，因而其股价在开市初段便大跌一成。
美元升值引发美国股票市场暴跌，人民币贬值也引发内地股市下挫，而且两种解释都各有道理，那么，究竟应该如何看待汇率与市场的关系呢?应该说，在中、美这样经济规模体量较大的国家，金融市场 相对稳定，外资流动影响力有限，本币如果升值太明显并且形成趋势，那么最直接的影响就是拖累该国的出口，对国际化企业生产经营将带来不利影响，从而利空股市;相反，如果本币贬值，则有利本国企业出口，提升出口企业业绩，从而利好股市。从这一角度来看，人民币贬值拖累内地股市的说法是很牵强的断言。
