2025-12-13 20:17:04
美联储政策：未达市场预期的降息举措
12月会议后，美联储做出决策，将基准利率下调25个基点（bps），联邦基金目标区间（FFTR）随之降至3.50 - 3.75%，这一举措符合市场的广泛预期。
然而，联邦公开市场委员会（FOMC）声明却透露出政策制定者之间存在较大分歧。理事斯蒂芬·米兰主张降息50个基点，而堪萨斯城联储主席杰夫·施密德和芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比则倾向于维持利率不变。此外，声明文件通过添加“幅度和时机”来描述对政策利率额外调整的方式，这一表述暗示了降息可能暂停，同时重申政策将保持数据依赖。
政策制定者发布的经济预测摘要（SEP）令市场参与者大失所望。FOMC成员预计2026年仅会有一次25个基点的降息，2027年降息幅度也类似。投资者原本期望能有更激进的降息，更倾向于与即将上任的主席观点一致，而非现任主席。
现任主席杰罗姆·鲍威尔的任期将于2026年5月结束，市场参与者普遍预计总统唐纳德·特朗普将任命一位更愿意满足其对更低利率期望的人选。鲍威尔主席指出，美联储在实现两个目标之间面临紧张关系，一方面劳动力市场存在显着下行风险，另一方面他也补充道“桌上的每个人都同意通胀过高”。
整体而言，此次事件虽呈现鹰派特征，但鹰派程度未达预期。美元在涨跌之间波动不定，最终乐观情绪占据上风。投机性兴趣纷纷抛售美元，转而投向高收益资产，原因是市场持续预期美联储将在2026年降息两次，这与美联储对明年仅降息25个基点的中位数预期相悖。
美国经济数据：就业数据喜忧参半
在数据层面，美国近期重点聚焦就业领域。ADP就业变化四周平均数据显示，私营部门在截至11月22日的四周内，平均新增职位4,750个，这一数据优于此前三次出现的负增长情况。此外，美国劳工统计局（BLS）在周二发布的职位空缺和劳动力流动调查（JOLTS）报告中指出，9月最后一个工作日的职位空缺为765.8万，到10月则上升至767万。
不过，周四发布的截至12月6日的初请失业金人数却意外跳升至236K。这一令人沮丧的数据，掩盖了此前就业相关数据带来的积极信号，进一步加剧了市场对美联储额外降息的期望，推动美元在外汇市场进一步走低。
欧洲市场：欧洲央行公告前的相对沉寂
与美国市场形成对比的是，欧元（EUR）近期缺乏自身独立的市场活力。欧盟的宏观经济日历未能提供有价值的信息，欧洲央行（ECB）官员在定于12月17 - 18日的货币政策会议前，也未释放任何相关线索。
欧元区公布的数据表现喜忧参半。德国10月份工业生产环比增长1.8%，远超市场预期的0.4%下滑。同月，该国贸易余额录得169亿欧元的顺差，较之前的153亿欧元有所改善。11月份消费者物价调和指数（HICP）确认同比增长2.6%，与之前的估计相符。此外，欧盟公布的12月Sentix投资者信心指数从11月的 - 7.4改善至 - 6.2。
未来展望：关键数据与政策决定即将来袭
未来几天，市场将迎来一系列重要事件，大西洋两岸的多项一线数据将陆续发布。汉堡商业银行（HCOB）和标普全球将于周二发布欧盟和美国12月采购经理人指数（PMI）的初步估计。同一天，美国还将发布10月零售销售和11月非农就业报告（NFP），其中还包含部分来自10月的数据。
周四，欧洲央行将宣布其货币政策决定。然而，市场参与者普遍预计不会有重大举措。拉加德主席在过去几周多次强调，政策制定者“处于良好位置”，这意味着他们对当前政策立场感到满意，在可预见的未来不会做出改变。至于美国，该国将发布11月份消费者物价指数（CPI）。
预计欧盟方面不会出现意外情况，但美国的就业和通胀数据极有可能影响市场对美联储明年初政策方向的押注，进而导致美元出现大幅波动。
欧元/美元技术展望：上涨空间与动能分析
从技术角度分析，欧元/美元有继续上涨的空间，不过上涨动能仍相对有限。
在周线图中，欧元/美元成功突破平坦的20周简单移动平均线（SMA），且在上升的100周和200周SMA之上运行。20周SMA在1.1655处为近期提供支撑。长期背景依然有利于欧元上涨，因为100周和200周SMA持续向上倾斜，强化了上升趋势，分别在1.1050和1.0844处为长期提供支撑。同时，动量指标在中线之上略微转为正值，表明买入兴趣正在逐步稳定。最后，相对强弱指数（RSI）处于60，进一步为看涨观点提供支持。
在日线图中，欧元/美元突破了坚实看涨的20日SMA（1.1612），但仍低于略微看跌的100日SMA（1.1643）。200日SMA在约1.1483处加速上扬。同时，动量指标保持在0以上并略有上升，显示买入兴趣在不断增强。最后，RSI保持在69且呈上升斜率，尚未达到超买水平，远未发出潜在反转信号。综合来看，欧元/美元有望向1.1920区域的年高点延续涨势。
