2017-08-16 09:11:09
周二，美银美林外汇策略师卡迈勒·夏尔马表示，对英镑而言，重要的是政治因素，而不是数据，由于英国脱欧日历延续至年底，因此他们会利用这个机会来建立英镑空头。
核心要点如下：
鉴于今年英镑的主要走势是由退欧消息推动的，而不是经济数据，我们认为市场没有准备好和交易量看似相当稀薄。IMM数据显示英镑仓位接近中性。我们怀疑投资者是否有兴趣在关键事件之前建立多头仓位。在保守党大会上，对欧元怀疑论者的噪音是一种特殊的潜在风险。在现货价格1.2980水平，我们买入6个月英镑/美元看跌期权，行使价为1.25，成本为122.80美元/点。我们认为，政治和季节性的逆风很可能会加剧。
英国数据和英镑之间的相关性仍然很弱
英镑和英国的数据意外之间的相关性仍然很弱。我们继续认为，在欧盟公投结果的直接影响下，大部分的汇率调整是发生在欧盟公投投票后的直接结果，分析师们大幅下调了他们的经济增长预测。经济增长放缓对英镑的任何下行风险都是有限的，因为英国利率市场并不急于在新的政策宽松环境下定价。事实上，我们仍然相信，如果英国央行提高利率，英镑受益于加息预期的风险将上升。
过渡协议支持作用消退
我们预计，鉴于双方都有必要达成一项协议，最终将达成一项过渡性协议。不过，尽管这似乎安抚了市场对“悬崖边缘”的担忧，但我们的调查显示，投资者预计，这样的协议可能会很快达成，而不是更晚。因此，市场在未来几个月将越来越关注这一声明，但我们担心的是，在英国退欧谈判迄今进展乏力的情况下，投资者可能会感到失望。这表明过渡协议对英镑的支持作用正在消退。
风险
到目前为止，谈判取得的进展甚微，在我们的核心情景中，硬退欧的过渡谈判对双方都存在很大的风险。对于英镑来说，我们最糟糕的情况仍是谈判破裂，而国内政治也给英镑带来了下行风险。另一方面，关于“离婚”法案和欧盟公民权利的快速协议将有利于新的贸易协议谈判，如果成功的话，将会对英镑有利，并可能为英国加息铺平道路。
党代表大会可能表明欧元怀疑论者的担忧程度
预计英国政府将在未来几个月发表一系列立场文件，在谈判的各个领域制定英国退欧战略。7月的欧洲经济监督管理机构的立场文件强调了英国内阁内部的分歧。事实上，欧元怀疑论者的担忧在9月下旬的保守党大会上可能会变得更加明显。去年英国首相梅的演讲成为了去年10月英镑“闪电暴跌”的导火索。
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