2024-07-31 16:08:14
自7月1日以来，美元兑日元汇率经历了先升后降的趋势。在7月初，美元兑日元汇率延续了之前的上涨势头。特别是7月1日，美元兑日元汇率在纽约尾盘大幅上涨，并创下自1986年以来的新高。这一时期的上涨主要受到美元强势、全球经济不确定性增加以及市场避险情绪等因素的影响。尽管整体呈现上涨趋势，但汇率在此期间也经历了多次波动。这主要是由于市场对各种经济数据和央行政策预期的反应不一所致。7月31日，日本央行宣布将政策利率上调至0.25%，这是日本央行结束长期超宽松货币政策的重要一步。此消息公布后，美元兑日元汇率进一步下跌，显示出市场对日本央行货币政策正常化的积极反应。截至发稿，美元兑日元报价150.783，本月下跌6.38%。
日本央行意外加息15个基点，每季度购债缩减4000亿日元
7月31日，日本央行公布最新利率决议，意外宣布加息15个基点，将政策利率上调至0.15%-0.25%，市场预期维持不变。
同时，声明表示，将以可预测的方式减少对日本政府债券的购买金额。按照声明，日本央行的国债购买规模每个季度减少4000亿日元，到2026年一季度月度购债规模将为3万亿日元，目前每月购买约6万亿日元，将于2025年6月对债券购买进行中期评估，将不再提供债券购买范围，而是提供指定金额。
日本央行一致投票决定缩减债券购买规模，以7票对2票的结果作出利率决策。
这些行动突显了日本央行实现政策正常化的决心。决议公布后，美元兑日元短线下挫110点，随后迅速反弹，波幅超200点，现报153.74。声明提到外汇市场对价格的影响比以往更为显着。日经225指数在日本央行决策后继续下跌，日本10年期国债期货在日本央行宣布利率后缩债盘中跌幅。
根据声明，2025财年的经济前景风险偏向上行。日本央行预测核心消费者物价指数通胀将逐步上升，但日本经济活动和价格仍存在高度不确定性。日本央行在决议中称，如果上述经济活动和价格的前景得以实现，日本央行将继续提高政策利率，调整货币宽松的程度。如认为对日本国债市场的正常运作必要，可能会根据中期展望适当调整债券缩减计划。
分析师认为，这次利率决议并不鸽。日本央行以书面形式承诺，如果经济活动和通胀前景的良好情况继续下去，将进一步加息。这是第一次，也是我们在植田和男领导下看到的日本央行的鹰派姿态。
瑞穗证券经济学家YasunariUeno此前表示，日本央行若今日加息，将为该行在今年晚些时候再次加息创造机会。他还表示，这也有助于避免在秋季的政治活动之前采取行动而引发议员们的不满。另一方面，他补充说，7月份确认私人消费出现的任何复苏“显然过早”。“这会给市场造成一种印象，即日本央行将无视任何令人信服的逻辑，强行改变政策，以免错过任何政策正常化的机会。”
第一生命研究所（Dai-ichiLifeResearchInstitute）首席经济学家长滨俊博（ToshihiroNagahama）则对那些认为加息时机已经成熟的人提出了质疑。他说，现在加息的风险可能与2000年8月取消零利率政策一样大，而今天人们普遍认为取消零利率政策是一个错误。考虑到日本经济的薄弱环节，如消费，他说：“我觉得我们的情况与当年非常相似。”
本周的会议是在日本下任首相的两位主要候选人施加了不同寻常的压力的情况下召开的。近几周，河野太郎和茂木敏充都呼吁收紧货币政策。他们是岸田文雄9月任期届满时可能的接班人，他们的言论使植田和男的决策变得更加复杂。
日本工业产出下滑，经济复苏前景黯淡
日本6月份工业产出下降，进一步表明日本经济正被困于从今年早些时候的经济收缩中复苏。日本经济产业省周三公布，工业产值较5月份下降3.6%，主要受累于汽车制造商，市场普遍预计的降幅为4.5%；同比降幅为7.3%。由于涉及丰田汽车等日本大型汽车制造商的丑闻持续影响产量，汽车和汽车零部件的生产推低了该指标。不过，强劲的出口表明，全球需求仍然相对强劲，为日本的生产提供了一些支撑。疲软的产出结果使经济将在截至6月份的三个月内复苏的前景变得暗淡，消费也依然疲软。分析师预计，在经历了今年第一季度的收缩后，日本经济将在第二季度温和反弹。
日本“罕见”修正一季度GDP！
脆弱的经济复苏前景变得更加黯淡。”《日本经济新闻》7月1日在报道中称，日本“罕见地”修正了第一季度国内生产总值（GDP）数据，由此前公布的年化环比数下降1.8%调整至下降2.9%，“这表明了日本经济的萎缩幅度已经超过此前的预期”。
据日本广播协会（NHK）网站1日报道，一季度GDP数值修订，是由于显示建筑业订单状况的统计数据出现了错误。另据《日本经济新闻》报道，日本国土交通省6月25日宣布，按月推算土木和建筑工程成交量的建筑综合统计中，作为调查对象的建筑企业发布了错误的报告。经修订后，已完成的工程量有所减少。由于日本内阁府的GDP统计中使用了该错误数据，于是进行了“罕见地修改”。日本内阁府的一名官员表示，“努力提高官方统计数据的质量非常重要，因为官方统计数据是社会的重要信息基础。”这名官员还表示，“内阁府将继续与相关省厅合作，在这方面展开切实工作。”
针对一季度的GDP情况，日本舆论予以广泛关注。《产经新闻》1日分析称，日本经济面临物价长期居高不下、个人消费支出依然低迷等问题，而此前认证欺诈导致的日本汽车生产和出口遇冷是影响因素之一。《日本经济新闻》1日援引内阁府的说法称，除了公共投资、私人住房和设备资本投资外，此次对一季度GDP的修订对其他个别项目“没有影响”。
日本《朝日新闻》称，一季度GDP的修订结果“显示出日本经济停滞的情况更为严重了”。在构成GDP的各个项目中，消费支出明显疲软。今年一季度的消费支出按实际价值计算连续四个季度下降，是自2008年金融危机以来最疲软的季度。日本媒体认为，部分原因是高物价的影响。此外，公共投资的停滞也很明显，后续或将需要政府部门出台更多经济刺激措施。
日本第一生命经济研究所首席经济学家永浜利广7月1日在社交平台上发文称，日本经济在去年第四季度勉强保持正增长，避免了连续两个季度负增长的技术性衰退，但今年一季度却出现了负增长。永浜利广称，今年二季度增长率最初被认为是积极的，但受汽车出口暂停的影响，增长情况还不明朗。
东京核心通胀连续第三个月加速
7月，东京的通胀连续第三个月加速，这给日本央行(BoJ)在下周加息提供了强力论据。
日本总务省(MIC)公布的东京消费者价格指数(CPI)数据显示，7月，不包括新鲜食品核心CPI同比上涨2.2%，较上月加速0.1个百分点，与经济学家的预期一致。
日本央行官员将仔细分析这些数据，因为他们正寻求政策正常化，而这需要让他们确信，通胀高于目标，且是由工资-需求螺旋增长推动的。
第一生命经济研究所(DaiIchiLifeResearchInstitute)的首席经济学家新家义贵表示：“今天数据似乎显示，由于消费支出疲软，企业似乎很难将成本转嫁给客户。在下周的日本央行政策决定中，加息或不加息都是可能的。今天的数据并不令人失望，但也不会成为让他们对通胀趋势更有信心的因素。如果我决定，我会等着看更多的数据。”
彭博经济研究所(BloombergEconomics)的经济学家木村太郎表示：“正如我们一直预测的那样，东京7月核心通胀的加速为日本央行在下周的会议上加息提供了强有力的支持。最近削减了公用事业费用的补贴，通胀数据得到了提振。”
美元/日元技术展望
日线图分析显示，该货币对正在测试下降通道的下边界。此外，14天相对强弱指数（RSI）略低于30，表明货币资产处于超卖状态和潜在的短期反弹。
直接支撑位位于152.60水平附近的下降通道下边界附近。跌破这一水平可能会加剧看跌偏见，并推低美元/日元货币对，可能会重回5月份的低点151.86。额外的支撑可能会在心理水平151.00出现。
从好的方面来看，该货币对测试九天指数移动平均线（EMA）154.47，与154.50的“回退支撑转阻力”水平对齐。预计下降通道上边界附近将进一步阻力位在155.80附近。
