2024-11-02 20:46:29
日元仍是美国大选的终极避风港！
尽管今年日元走势疲软，但历史表明，日元仍有望成为投资者避开美国总统大选的意外避风港。
数据显示，在过去的大选之前，日元击败了美元、瑞士法郎、黄金、美国国债和欧元等最受欢迎的安全资产。根据外媒对避险资产走势和美国股市隐含波动率的分析，在11月5日大选前夕，日元再次成为市场极度紧张时期表现最好的货币。
尽管日元是今年十国集团（G10）中表现最差的货币，但当市场剧烈波动时，交易员还是倾向于转向日元。美国前总统特朗普在*市场上领先于民主党提名人哈里斯，这给投资者带来了压力，使他们不得不对特朗普第二次当选总统将给各地资产带来的影响进行博弈规划。明确的结果可能要到选举日之后很久才能得出，这种情况有可能放大市场各个角落的波动，并促使人们寻求避风港。
全球第二大资金管理公司Vanguard驻伦敦的国际利率主管Ales Koutny说：“在美国大选之前，日元是最好的避风港。他认为日元兑瑞士法郎有可能上涨，“因为欧洲的关税言论远高于一些友好的亚洲国家”。
日本在10月27日举行大选后仍存在政治不确定性。在日本执政联盟未能赢得议会多数席位后，日元跌幅高达1%。在新政府成立之前，可能会有数周的政治纷争，这加剧了日本与其他主要经济体之间巨大的利率差对日元造成的巨大抛售压力。
尽管如此，投资者认为日元仍有其主要优势。日本创纪录的3.02万亿日元（约合200亿美元）经常账户盈余、大量日元流动性和相对较低的通胀率，都有助于使这一世界第三大交易货币成为有吸引力的价值储存货币。
关税风险也有利于日元。日本在很大程度上躲过了特朗普在竞选期间直接威胁的进口关税——这些警告让投资者对目标国家资产可能受到的损害保持高度警惕。此外，日元当前的汇率仍处于历史低位，在市场剧烈波动或政府干预支持日元的情况下，有更大的获利空间。
日本央行是目前唯一一家接近将加息作为下一步政策举措的发达市场央行。尽管日本央行预计本周将按兵不动，但如果日元目前的疲软加剧了通胀，那么今年晚些时候加息的几率可能会增加。
日本央行维持利率不变
10月31日，日本央行一致投票通过利率决定，将政策利率维持在0.25%不变，符合市场预期。此前执政联盟遭遇2009年以来最糟糕的选举结果，导致围绕经济前景和政府稳定性的不确定性增加。
日本央行指出，鉴于实际利率处于非常低的水平，如果经济和物价走势符合其预测，日本央行将继续提高政策利率。该央行预计，日本2024-2026财年实际GDP增速预期中值分别为0.6%、1.1%、1.0%（7月份预期分别为0.6%、1.0%、1.0%）。
执政党自民党15年来最糟糕的选举结果削弱了其决定经济措施以及与日本央行灵活协调的权力。下周美国总统大选的影响也很大，这让投资者对市场可能出现的波动保持警惕。
虽然日本央行重申了在实现通胀前景时加息的意图，但它也提到了未来的高度不确定性。
日本央行表示，它需要关注海外经济的进程，特别是美国经济的进程，“必须警惕海外发展和市场波动对日本经济和价格前景的影响，以及实现我们预测的风险和可能性。”
日本央行7月加息后，8月全球市场暴跌，这可能是另一个让日本央行有理由暂时采取谨慎立场的因素。日本央行因未能充分表明其加息意图而引发股市暴跌而受到批评。
机构对此指出，日本央行不能等待太久，随着工资和价格上涨，日元面临新的下行压力，通胀持续超过央行2%目标的风险可能会增加。
同时，在外汇方面，日本央行指出，由于企业在提高价格和工资方面变得更加积极，外汇波动对价格的影响已变得更大。
在日本执政联盟失去多数席位后，周一日元跌至7月以来的最低水平，延续了四个星期的跌势。这引发了日本当局的警告，日本财务大臣加藤胜信周二表示，日本大选后日元大幅贬值，政府将以高度紧迫感关注外汇走势。
日本央行“鹰心不死”？
在一场混乱的选举之后，日本央行周四如期将其基准政策利率维持在0.25%。但分析人士表示，该央行对货币政策正常化（即加息）的关注保持不变。
日本央行委员会维持其三年通胀预测，并进行了小幅调整，表明经济正在按照预期发展。
在周四决定后的新闻发布会上，日本央行行长植田和男指出，围绕美国经济的风险正在缓解，这表明情况可能很快就会有利于再次加息。植田发表评论后，日元兑美元汇率反弹。
穆迪分析公司（Moody’s Analytics）副董事兼高级经济学家斯特凡·安格里克（Stefan Angrick）将日本央行展望报告的基调描述为“适度”鹰派。他说，“如果你看一下该央行对增长和通胀的预测，这些预测仍然表明加息即将到来。”
“唯一的问题实际上是时机，随着日元仍然疲软，我押注日本央行将在年底前加息，明年会发生什么将取决于春季工资谈判，”安格里克补充道，他指的是日本工会和员工之间的年度工资谈判。
展望报告确实提到了“2025财年”物价上涨的风险，经济学家表示，这可能是对日元疲软的担忧。
在执政党自民党上周末遭遇15年来最严重的选举失利后，日元周一下跌约1%至三个月低点。
日元贬值通常有利于拥有国际业务的日本大型公司，因为它会提高从海外带回的利润价值。然而，不利的一面是，日元走软会提高进口能源和食品的成本，给家庭带来压力。
日本央行的展望报告还指出，需要密切关注全球经济和市场趋势，并强调在考虑收紧政策的时机时，日本央行会关注可能影响其微妙的国内复苏的风险。
高盛（Goldman Sachs）高级日本经济顾问大谷明（Akira Otani）预测，日本央行将在明年1月份开始加息。大谷补充称，这些前景风险凸显出，日本央行下一次加息的时间可能在很大程度上取决于海外事态发展，以及日元汇率及其对日本经济的影响。
在国内政治方面，凯投宏观（Capital Economics）亚太区主管马塞尔·蒂利安特（Marcel Thieliant）告诉CNBC，下一个需要关注的关键点是补充预算可能获得通过。
在竞选期间，日本首相石破茂曾表示，他的政府打算为2024财年制定补充预算，为经济援助计划提供资金。他补充说，这将超过去年补充预算拨款的13万亿日元（846亿美元）。
但是，如果政府决定采纳国民民主党提出的减轻能源负担的建议，预算规模可能会进一步增加。
日本将于11月11日选举首相。如果石破茂继续掌权，他将组建他的第二个内阁，然后飞往巴西参加20国集团（G20）会议。
据当地媒体报道，预计石破茂回国后将召开临时国会，希望通过补充预算计划。
他说：“国会应该在11月11日召开会议，通常会持续到12月中旬，所以他们应该有足够的时间来通过补充预算。”然后，日本央行可能在同月加息。
“如果他们不这样做的话。如果由于某种原因，比如政治问题而推迟，那么我可能会排除12月加息的可能性，因为那会给财政状况带来很多不确定性。”他补充道。
美元兑日元技术展望
基于日本央行的表态，下一次加息可能发生在12月或2025年1月，届时日元和人民币仍有升值空间。短线日元动量因子指向超贬，美元兑日元可能进入高位震荡行情，倘若11月5日美国大选落幕后“特朗普交易”利多出尽，或是11月11日日本首相就任后扫除政治不确定性，则日元可能重拾升值动能。下方支撑146、148，上方阻力155、158。
