2014-10-21 09:28:57
周二（10月21日）三菱日联摩根士丹利证券撰文会出，日本贸易逆差自历史高位进一步延续上升势头，正逐步侵蚀日元的购买力，或令日元贬值至纪录低位。
因日本8月份连续第26个月出现贸易赤字，日本央行（BOJ）计算的日元兑59个贸易货币9月实际有效汇率降至1982年以来最低水平。
三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席外汇策略师Daisaku Ueno声称，“通常本币走软会提振出口，抑制进口，但本次却并非如此，说明情况已经发生了结构性转变。”
Ueno进一步指出，“如果日本贸易逆差不能显着收窄，那么日元实际有效汇率将可能降至空前低位，从供需角度来看，日本进口商抛售日元买进外币的行为将无休止持续。”
Ueno表示，据消费物价计算的购买力平价指数，过去2年来日元兑美元下挫26%，已令日元汇率被低估20%。日本央行测算日元兑美元的历史最低水平是在1970年代初，当时日本实行的是1美元兑360日元的固定汇率制度，直到美国总统尼克松1971年8月宣布美元与黄金脱钩，外国央行不再能用美元换取固定数额的黄金。日元实际有效汇率目前处于市场认为“非常廉价”的区间，在日元自由浮动后的历史上，进口商对美元和其他外汇的需求从来没有这么旺盛过。
