2015-09-24 11:24:53
美联储(FED)上周按兵不动后日元将何去何从？日本央行(BOJ)是否会扩大量化和质化宽松政策(QQE)？一些分析师提出了下面这样一种情景：
日元升值至115兑1美元，股市下挫。日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)扩大已是创纪录规模的债券购买措施。日元随之走软，股市上扬。
上面所描绘的情境被称为“黑田对策”(Kuroda put)。三菱日联摩根士丹利证券(Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities Co.)和美国银行(Bank of America Corp.)均引述6月份的短观调查报告来说明这个策略是有道理的。
日本央行6月份短观报告显示，企业预计在4月1日开始的一年，日元兑美元汇率均值将在115.62.
在全球大宗商品和股市下滑之际避险需求增长，日元兑美元从125.86这一6月份触及的13年低点反弹，上周五(9月18日)达到119.98.
三菱日联摩根士丹利证券驻东京首席外汇策略师植野大作(Daisaku Ueno)表示：“当日元升值威胁到日本央行为实现通胀目标所作的努力时，黑田东彦不可能坐视不理。”
他指出，日本央行短观调查当中企业用来进行商业规划的汇率水平可能被看作是触发“黑田对策”的水平。
植野大作预计，日本央行10月底将实施进一步宽松措施。
在中国股市创下最大两周跌幅后，中国央行(PBOC)行长周小川6月份把利率降至创纪录低点，投资者把这一举动成为“周小川对策”(Zhou put)，不过中国股市尚未在人民币走软的带动下上涨。
此举让人们想起了“格林斯潘对策”(Greenspan put)，在格林斯潘(Alan Greenspan)担任美联储主席期间，他在市场重挫后实施了降息举措。
鉴于日本央行的通胀指标为零，一些央行官员认为2%的通胀目标再度推迟实现的可能性正在上升。
高盛(Goldman Sachs)和花旗集团(Citigroup Inc.)等投行经济学家预计，日本央行将在10月30日会议上扩大刺激措施。
日本央行上周二按兵不动，宣布将继续以每年80万亿日元的步伐增加货币基础，与接受彭博调查的35位经济学家中33人的预测相符。另外两人预测日本央行会扩大刺激。
植野大作表示，黑田并未针对汇率， 但对日本央行至关重要的一点在于，汇率不应成为实现2%通胀目标的“拦路虎”。他认为，日银进一步宽松只是时间问题。
前日本财务省财务官、人称“日元先生”的神原英资(Eisuke Sakakibara)日前接受访问时说，日元疲弱的时代开始步入尾声；日元不太可能朝125下跌，现在可能在115到120之间区间波动。
