2016-04-11 16:27:55
国家统计局公佈了三月份的通胀数字，恒生银行(135.5 1.60 1.20%)高级经济师姚少华博士作出以下分析：
由於鲜菜、猪肉等食品价格受寒冷天气及市场供应偏紧影响而上涨7.6%，导致3月份居民消费价格指数(CPI)保持高位，按年上涨2.3%，按月则下跌0.4%，大幅低於2月份1.6%的涨幅。
由於部分工业行业出厂价格涨幅扩大或跌幅收窄，加上去年同期基数较低，3月份生產通缩继续缓解。工业生產者出厂价格指数(PPI)按年下跌4.3%，较2月份的4.9%跌幅收窄0.6个百分点。按月来看，3月份PPI上升0.5%，为自2014年1月份来首次上升。
隨著天气逐步转暖，鲜菜供应增加导致价格回落，我们预期CPI在4月份或放缓至2.0%左右。展望全年，受去年生猪和母猪存栏量持续下跌的影响，今年猪肉价格或保持高位，加上货幣政策将维持偏鬆状态，我们将今年消费物价通胀的预测由之前估计的1.5%调高至1.8%，但仍低於內地政府所设定的目標3.0%。隨著美元或会减少加息次数及大宗商品价格反弹，今年PPI通缩程度或会减轻。
有见於通胀压力温和，加上经济放缓压力仍大，我们预期人民银行将继续放鬆货幣政策稳定增长，並在余下3季每季调低存款准备金率1次，每次50个基点，以及在第2季和第3季各季减息1次，每次25个基点。人民银行亦将继续採取包括抵押补充贷款、中期借贷便利、常备借贷便利等定向数量型工具来降低实体经济融资成本。
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