看私募名家预测A股牛市何时启动

　　私募名家微专栏预测A股牛市何时启动 一周精彩观点荟萃(2013.07.19)

　　康浩平：期待中国最大的牛市如期而至

　　中国经济必须转型。而转型就犹如转弯行车一样，适当减低速度，才能顺利转型，而在高速环境下转型，有翻车的风险。 GDP开始下滑的时候，或许对经济有一定的负面影响，但当GDP下降一个台阶稳定后，虽然GDP慢点，但一个更有质量的，以利润，效率的增长局面出现后，中国股市或许最大的牛市将如期而至。

　　陈志平：牛市将在2-5周之内启动

　　8月迎接大牛市，让我们一起拭目以待; 2001年6月产生2245点重要顶部，见顶后下跌47个月至2005年5月见底,从2001年7月顶部至今年6月相隔144月，144月也是重要的时间周期,在这144个月47月时间周期;2001/06在2245点下跌47月后，翌月在998点转势,运行50月到达2009年7月顶部，然后再下跌47个月到达今年的6月,我们得出时空在6月1849点为底部的判断,周四两市成交2551亿元，显然非场内资金之所能为，而是有增量资金入市了。

　　刘鹰：未来仍然是结构性行情

　　从公布的经济数据看，经济并不太乐观，未来仍然会继续下滑，相对反应到市场来看，未来仍然是结构性行情，机会仍然出现在个股。

　　汤小生 ：二季度经济增速越低对市场越有利

　　上半年GDP同比增长7.6%，二季度GDP同比增长7.5%，二季度经济增速越低对市场越有利，因为正常预期会有所改善。本周解禁市值6737亿元，但扣除农行解禁市值后总体并不突兀，所以对市场不会造成冲击。

　　李云峰 ：争议创业板估值 部分私募称成长性是关键

　　创业板公司大多属于民营机制，转型效率相对较高，更适应市场竞争，在一些充分竞争的行业中，这些小企业有着非常强大的生命力。相对于大型企业，小企业由于销售规模的基数小，增长速度快，企业利润由于经营杠杆倍数关系增长更快，所以不能简单的拿市盈率和市净率等指标来衡量创业板的估值。

　　李云峰：创业板估值 成长性是关键

　　在产品面向终端消费者的大消费行业中，能够产生持续成长的优秀公司，一方面行业增长空间大，另一方面企业在充分竞争中产生的竞争优势要远比靠关系做生意可靠的多。另外大消费行业经济周期对板块的影响不大，行业内基本处于充分竞争状态，具备竞争力的企业会随着时间而显现出良好的扩张能力和盈利能力。

　　黄咏： 明年重点挖掘周期股

　　如果控制好新产能，gdp保持7%增长的话，理论上两年后产能利用率就会全面改善。加上证券市场的前瞻功能，明年中期可以重点考虑挖掘周期股了。目前cpi和ppi背向对中游周期行业很有利。

　　冉兰：解禁对指数形成不了方向性冲击

　　上半年GDP同比增长7.6%，二季度GDP同比增长7.5%。数据上我们要对统计局有信心，经济上要对总理有信心。转型虽然艰难，但下半年如何保增长应该是政府考虑的主题。本周天量解禁不足虑，迟早要全流通，对指数形成不了方向性冲击。

　　周水江：本周巨量解禁无实质影响

　　上半年GDP同比增长7.6%，二季度GDP同比增长7.5%，数据显示，中国经济处于下滑但可控的状态，中国政府已改变唯GDP至上的经济观点，希望在调结构促改革前提下，提高经济的质量，从而促进经济转型。本周巨量解禁只是有心理影响并无实质影响，只要公司优秀，解禁也是机会。

　　郑莹 ：GDP增速放缓，实质性改革或会发力

　　我们还是坚持前期的观点，传统行业，特别是重资产，房地产相关行业，需要规避风险。而新兴产业是我们值得持续关注的重点，比如消费电子，医疗，信息服务，环保，太阳能等。在这些行业中，围绕中报业绩精选个股的同时，还需要密切跟踪政策的走向，下半年，业绩向好，加上政策大力扶持，不排除真实成长的新兴产业会迎来又一波上升期。

　　汪立家：大盘股整体性机会比较少

　　从近段时间看，大盘股表现较好的主要集中在金融、银行等，未来有望继续演绎大盘股搭台，小盘股唱戏的行情，在经济转型周期，大盘股整体性机会比较少。

　　刘海影：何为投机性融资

　　几十年前美国经济学家明斯基定义了三种融资：对冲型融资、投机性融资与庞氏融资。第二种指资本回报不足以覆盖利息的融资。来看看地方政府城投公司的融资数据。数据来源于光大证券报告，截至到2011年。很明显资本回报不足以覆盖利息，且如果数据更新到今天，缺口会更大。

　　康晓阳：受伤的不只是踩雷的人

　　一个成功的企业，会引来大量的追随和模仿者。一只表现强劲的个股，更会带来一群所谓的板块效应。市场不可能有那么多好的东西，当牛股漫山遍野的时候，肯定有人在裸奔。一旦有个别企业的概念或故事被戳穿，灾难便接踵而至。当地雷在人群中爆炸，受伤的一定不只是踩雷的人。

　　杨振邦：物极必反 否极泰来

　　“物极必反、否极泰来”的根本规律有两种表现形式：一种是动态形式，表现为中长期新事物的产生和旧事物的灭亡，是一个凤凰涅槃和浴火重生的发展过程;一种是相对静态形式，表现为短期从低到高、从好到坏、从底部到顶部的循环往复过程。

　　康晓阳：所有的积累，都为即将爆发的那一刻

　　隐约地感觉，此生最难得的一次机会正向我们悄然走近。屏住呼吸，耐心等待，不要被假象蒙蔽，不要被噪音干扰。机会不会那么轻而易得，它会慢慢消磨你的意志，反复考验你的韧性。战略上要坚定，战术上要重视，在无声无息中，严阵以待。

　　胡志忠：监管不到位的市场中散户将血流成河

　　在一个监管完全不到位的市场里面，中散户将血流成河!哪以后还有谁来作贡献呢?来帮国企、地方企业、和目前的小微企业解困呢?中国的证券市场，悲哀还要沿续多久呢?

　　周兵 ：对后市没必要过度看空

　　决定中国股市走势的一个关键因素是政策，目前高层维护股市的决心渐渐加强，A股本身估值也处在历史底部，悲观预期也已经消化，因此对后市没必要过度看空。

　　刘海影：更新美国经济预测

　　2013年GDP从上期的1.7%调低至1.5%，但2014年增速约1%左右，远低于美联储3.5%的乐观预期。中期利率将会走低，风险溢水停止下滑，企业利润可能停止增长，在可以预见的未来失业率难以降低到美联储预定的6.5%。美元仍旧看涨，但美股有可能将会寻求整理，石油和黄金仍难以走强。

　　陈琴 ：关于私募基金行业发展趋势

　　确实身处这个行业，每天都在关注不同的私募人的变化，关注行业的政策、行业的资讯，产品的发行等等，切身的感受是和两年前有很大的变化，这种变化最直接的表现就是你每天都可以接触到新的东西，这是很恐怖的，所以感觉我们这个行业目前已经从野蛮生长的幼年期进入到健康发展的青年期，进入快速发展通道。对几个方面稍作总结：

　　康晓阳：基金管理人不得不面对的思考

　　2013年已过去了一半，在剩下不到6个月的时间里，如果目标赚10%，假设每个仓位5%，你需要20个10%，或者6到7个30%。当然，如果有赚100%的机会，你只需要一个10%。在目前环境下，到底哪类机会最有可能，而风险又最小呢?作为个人投资者，完全不需要这样的烦恼，但作为基金管理人，不得不面对这样的思考。

　　胡志忠：创业板见利好，或促成行情结束

　　凭笔者多年的经验，一个炒作接近尽头的行情最怕的是什么?不是利空，是利好!主力资金没有出来，如有利空就如火上浇油。最近很多人都对创业板的炒作有微词，结果创业板憋着一口气硬是不低头，且屡创新高。但今天出来一个副总理马凯说要尽快开启创业板上市企业再融资的利好，结果今天创业板指数升了近4%。为什么利好出来有可能见顶呢?

　　程义全：什么是优质资产

　　对于投资，巴菲特问的好，你是购买一个能够不断创造价值的资产呢?还是购买一个符号?我想，真正的优质资产是不断创造价值的资产。投资者可以对比手中的股票，那些是可以不断创造价值的资产，哪些只是一个符号?

　　但斌：T+0等交易制度探讨

　　成熟市场都是T+0交易，都没有涨跌停板，取消涨跌停板更重要会让蓝筹股有溢价，小股票有折价，这是风险偏好导致的必然结果。成熟市场交易制度历经风雨百年变迁的考验，最后证明是最符合规律的体系，而我们放着桥不走，非要摸石头过河。

   来源：私募排排网