2015-09-15 11:19:29
始于2008年的全球经济危机已经第7个年头了，美国的GDP、就业率等一些宏观数据开始向好，美国退出QE，美元进入升值周期，一些人据此认为全球经济危机已经触底，即将迎来新的繁荣周期。
在我看来，这其实只是幻想。
为什么是“幻想”
从经济周期理论来分析，这轮危机是二战以后全球七十余年的和平环境和经济繁荣积累下的泡沫以及过剩产能、落后产能导致的。而美国虚拟经济泡沫，高杠杆率、高负债率发展模式，以及管控不足的金融创新是诱发全球经济危机的第一张多米诺骨牌。
全球旧有经济模式在互联网大潮的冲击下，在中国经济的转型升级过程中面临颠覆性的改变。中国政治、经济、文化、外交、军事全方位改变世界格局，中美全球领导力此涨彼消，世界经济秩序、规则、体系、市场格局、资源版图因中国快速崛起面临重构，全球经济进入长周期的自然调整阶段。
从主要经济体来看，欧洲尚未完全摆脱债务危机，欧央行今年1月宣布推出欧版量化宽松政策。金砖国家中俄罗斯因石油下跌和地缘政治影响，政治、经济、外交危机迭加。南非、巴西随全球经济潮涨潮落，民族产业支撑性不强，经济自救空间局促。第三大经济体日本因政治上的右翼路线导致错误的对华政策，加之创新动力不足，以及治标不治本的“安倍经济学”，使日本在世界舞台上政治话语权求之不得，产业活力和影响力江河日下。
从国内经济来看，一方面中国经济已高度融入全球化，主要经济体不好，出口受阻，投资受限，内需独木难支；另一方面，中国进入消化过剩产能、降低杠杆率、去泡沫化、转型升级的中速发展新常态。
以上因素和历史表明，导致这次全球经济危机既是系统性危机的长期积累，也有偶发性因素影响，更是周期规律使然。
结束这次危机的力量不会是传统产业的再复苏，而将是新一轮产业革命。但包括美国、中国在内，各大经济体新的发展引擎和龙头产业尚在培育之中，接替发力有待时日。
世界和中国经济面临的将会是“漫长的冬天”。但是很多企业对经济的“冬天”并没有感觉，还穿着夏装、秋装在观望、被动等待。思维还停留在过去30余年中国经济高速发展的状态，还幻想着政府会有若干支“四万亿强心剂”。旺盛的需求、宽松的流动性、繁荣的形势会不久又会到来，对经济大环境发生的本质性变化毫无概念、毫无准备。
世界及中国经济全面进入调整、转型、升级新常态。之所以定义为新常态，表明旧有的发展环境和模式被打破，表明这个过程可能会延续10年、20年，甚至更长的阶段。
何时触底反弹
全球经济见底不是简单的时间概念，但在时间上有三个坐标可以参考。
一是以金属之母铜价作分析。2009年以来，所有的基础金属基本上跌破了成本线，唯铜价抗跌，仍在平均成本线之上。随着近期油价的大幅下跌，铜价也最终挺不住。石油价格跌破主要产油国俄罗斯的成本线，布伦特原油2014年年内跌幅达44%，纽约原油期货目前已跌至40美元附近。铜价也已失守4万元/吨的心理价位，在4万元/吨的平台波动。作为工业血液的石油和金属之母的铜双双大幅下跌，说明大宗商品进入熊市，也基本说明全球经济进入萧条的冬季。
这个冬季会有多长？
历史数据表明，牛市的时间多长对应熊市也至少会有多长，铜、石油等大宗商品经历了10年超级牛市，相应也要做好10年熊市的准备。
二是以1929年大萧条后美国再次繁荣的时间来分析。1929年经济危机暴发后，美国什么时候才恢复到繁荣周期的？很多人认为是1933年罗斯福上台以后推行罗斯福新政带来的。其实不是。罗斯福是美国在位最长的总统，连任了四届。走投无路的罗斯福拯救危机并没有完全用市场经济的“药”，而是用了计划经济的“方”。他选择政府对经济的强势干预，为此甚至遭到了违宪的起诉，即使用这样的“猛药”，罗斯福也没有让美国重新繁荣。
美国到底是什么时候开始重新进入繁荣周期的呢？从1929年算起，历经10余年时间，从1941年以后，美国加入第二次世界大战，通过发战争财和战后欧洲重建，金融秩序、经济秩序重建，才创造了庞大的新需求，逐步使美国经济进入繁荣周期。
根据中国目前的产能过剩情况估算，如果每年消化5%的过剩产能，大致也需要10年左右的时间消化到位。
这三个角度分析都是10年，所以如果从时间上来判断，中国经济结构调整到位，重新走向繁荣至少要做10年的打算。
还有一个观察指标可以预示经济触底，就是企业破产数。1929年的大萧条来临后，短短4年间，美国共有万余家银行破产，接近当时银行总数的40%。2008年这轮危机美国倒闭银行200余家，工商企业不计其数。大批企业倒闭其实是经济领域的优胜劣汰、物竞天择的结果。繁荣周期投资就有收益，办企业就赚钱，因为商业机会多、需求强，因此大量的低效企业也会活得风生水起，所谓风口上的猪也能飞。
经济危机就是一种洗牌机制，洗掉资源产出和配置效率不高的企业，只要那些低效企业仍然苟延残喘地活着，这个危机就不能轻言结束。对传统产业中的企业而言，如果大部分低效率企业(产品制造成本在行业平均成本线之上的企业)还活着，冬天就还没有过去。
今天，相当一部分在传统行业和产能过剩行业的国企对转型升级仍不积极，他们甚至依据以往的经验认为这个冬天是可以“熬”得过去。
基于这样的形势判断，一些企业在经济繁荣期积累的盈余所形成的投资能力仍然投放到了他们熟悉的传统产业，他们将丧失中国经济转型和全球经济洗牌中自己唯一能把握的机会。
经济的冬天不是靠“熬”就能过去的。全球经济再找到一台如同中国一样体量和马力的引擎可能性极小，意味着在接下来的周期，经济增长的速度、结构、动力都将发生有别以往的变化。
