2020-08-22 16:54:09
周五（8月21日），高盛(Goldman Sach)的数据显示，回顾过去五年来的情况，8月份美国投资级企业的借贷规模已经超过1170亿美元，高于同月950亿美元的平均水平。高盛分析师认为，今年发债规模有望轻松突破全年1.7万亿美元的预期，创下1.48万亿美元的纪录。
高盛分析师在一份报告中写道:“到目前为止，这些比预期更大的债券供应总体上已经被很好地吸收了，在指数水平上仅小幅扩大了投资级债券的价差。”
周四，强生公司利用其最高的AAA信用评级，为收购Momenta Pharmaceuticals公司廉价融资了75亿美元。其最长的40年期债券收益率约为2.5%。这一借款利率甚至低于30年期固定利率住房贷款平均利率。据房地美(Freddie Mac)的数据，30年期固定利率住房贷款7月份触及3.02%的月度纪录低点。
超低利率并不仅限于符合条件的房主或投资级公司宠儿。尽管美银全球(BofA Global)的分析师在的一份报告中指出，“那些实力最弱的公司仍在继续被淘汰”，但它们也在规模小得多的投机性或“垃圾级”公司中掀起了一股借贷狂潮。而根据美国银行的数据，截至8月份，投机级公司债券的违约额已达102亿美元。
这张图表显示，美国企业的杠杆率也处于新高。
但高盛分析师认为，情况还没有更糟。他们表示，相对于2019年底的水平，在疫情冲击期间，企业资产负债表只是“略微恶化”，这“有些令人意外”。例如，根据高盛的数据，并非所有企业借入的债务最终都不利于它们的资产负债表，尤其是因为自3月份以来通过发行债券筹集的债务中，有相当大一部分被指定用于再融资或偿还现有债务。
尽管如此，一些投资者仍将最近的企业借贷闪电战视为一把“双刃剑”，并希望当这场疫情危机平息后，企业将降低杠杆水平。
最近几周，垃圾级公司又纷纷发债，将今年的债券发行规模推高至2780亿美元，根据高盛的数据，超过了2015年至2019年全年的发行规模。因此，这位高盛分析师写道，“按照这个速度，”供应“肯定会超过我们之前预测的全年3000亿美元，”这也导致该团队将2020年的预测修正为3500亿美元。
而对于那些无法借债无法生存的小企业来说，在残酷的资本主义下，死亡成为他们无法避免的结局。
Shark Tank投资人凯文·奥利里（Kevin O'Leary）表示，由于消费者偏好的改变，某些小企业将会消亡，而政府无法阻止这一趋势。
奥利里说，他估计，在旅游、娱乐和食品服务等领域，可能有20%的小企业将很快倒闭。这种死亡不仅仅是疫情的结果，而是因为消费者的消费方式发生了变化。他说：“消费者的偏好发生了变化。每个人每天仍然摄入2200卡路里，他们只是用不同的方式购买而已。去支持他们购买的方式，比如数字交付。”“我和政府对拯救这些小企业无能为力，因为消费者的偏好已经改变了，”他补充道。
奥利里表示，政府不应该帮助那些注定要倒闭的企业，如果政府在下一次刺激计划中放弃对小企业的工资保障(PPP)援助，他将支持政府。这位投资者还说，对于一家不盈利的公司，他无能为力，而且他也不想去试图拯救。
“我帮不了他们。他们死了。我不想让政府拿我缴纳的税款来帮助他们。奥利里说。他相信会有另一个“直接针对失业”的刺激措施，这将有助于经济复苏。
“这将是一个不同的美国，一个数字化的美国，不是每个人都能成功。我的观点是，让市场继续发展下去，让那些即将消亡的东西消亡，让那些员工支持这些企业度过过渡阶段。这就是资本主义的运作方式。”
