2021-01-06 19:44:20
2021年，在美元贬值趋势下，比特币延续2020年的强劲涨势。1月6日，比特币兑美元突破35000的历史新高，2021年以来涨幅已超过21%。
本轮比特币上涨行情与2017年有何不同？
比特币去年3月以来的强劲涨势让人想起其2017年的行情，当时该加密货币一度达到近20000美元，随后第二年跌至3122美元的低位。但是，加密货币爱好者称，与2017年相比，本轮比特币的上涨行情有三个不同：
1、机构驱动的上涨行情。普华永道研报显示：“我们看到，比特币已成为针对机构投资者和投资银行的推荐分配策略的一部分。”摩根大通也在研报中指出：“毫无疑问，2020年与2017年的区别是对比特币的机构性上涨行情。”
2020年，全球在线支付平台PayPal，以及美国富达投资集团登记机构均在比特币投资领域有所行动，而美国软件公司SQUARE，以及微策略(Microstrategy) 均已使用自己的资产负债表购买比特币。机构的投资热情推动了比特币自2020年以来的涨幅，也造成本轮涨势与2017年行情的最大差异。
2、加密货币监管加强。普华永道的全球加密货币分析师亨利·阿尔斯拉（Henri Arslanian）表示：这次涨势与2017年涨势之间最大区别之一，在于法规的明确性，这在2017年是缺位的。他指出，如今全球多数监管机构都有内部人员在研究加密货币。许多大型金融中心“对加密市场的监管非常明确，这不仅给机构投资者，而且也给散户投资者带来了安慰。”
3、全球宽松货币政策背景。随着全球央行执行史无前例的宽松政策以应对疫情冲击，美元走势疲软，投资者将加密货币当作类似于黄金的通胀避险手段。许多机构投资者对比特币表现出越来越浓厚的兴趣，他们将部分资产分配给了数字货币投资。
数字资产经纪人Bitpanda的首席执行官埃里克·德穆斯（Eric Demuth）表示：“无可否认，比特币已证明自己是一项既定且性能较高的资产。“随着越来越多的机构投资者跃跃欲试，拥抱数字货币，比特币的价值去年增长了300%以上。”
小摩预计比特币长期价格翻四倍
自2020年3月低点以来，比特币涨幅已经超过619%，在各类资产中可谓遥遥领先。机构看好比特币作为“数字黄金”替代，摩根大通甚至放出“豪言”：比特币长期将上涨至146000美元。
不过，小摩认为比特币的涨势并非“一蹴而就”。该机构策略师在研报中指出：比特币的市值（通过价格乘以流通的硬币总数计算得出）目前超过5750亿美元，它必须攀升4.6倍，才能与2.7万亿美元的私营部门黄金投资相匹配。
为了使比特币的市场价值达到这一水平，其价格波动性需要大大降低，以使机构投资者有信心进行大笔赌注。比特币以其巨大的波动性而闻名，尽管该加密货币突破35000美元高点，但本周也一度下探至30000美元下方。
摩根大通的策略师写道：“考虑到投资目的，这种基于比特币市值与黄金市值相等的长期上行，是以比特币的波动性在长期内趋同于黄金的波动性为条件的。因为对于大多数机构投资者而言，每种类别的波动性都对投资组合风险管理至关重要，资产类别的波动性越高，该资产类别消耗的风险资本就越高。”
小摩策略师进一步指出：“比特币和黄金之间的波动率收敛不太可能很快发生，在我们看来，这是一个多年的过程。这意味着，14.6万美元应被视为比特币的长期目标价。”
值得注意的是，在投机情绪及抗通胀需求刺激下，近期利用比特币对冲美元疲软走势的需求要显著高于黄金。摩根大通的数据显示，自十月中旬以来，已有超过30亿美元流入了灰度级比特币信托（Grayscale Bitcoin Trust），而黄金ETF却流失了70亿美元。
