2016-02-26 09:17:20
主要观点：
QQE与负利率发挥对经济的预期影响
货币宽松措施不可避免的影响银行的盈利
由于投资者风险厌恶情绪升温，银行股下跌，信贷扩张蔓延，这类情形也发生在其他国家
技术上有可能进一步拉低负利率
不能说现在日本央行将推动负利率到何种程度，这取决于对银行收益、现金持有成本的影响
现在是时候审视采用负利政策的影响
受原油价格下跌影响，物价上涨乏力，加之今年以来股市持续震荡增加了经济前景的不确定性，日本央行1月29日召开货币政策会议，首次决定推行民间银行向央行存款时需支付每年0.1%手续费的“负利率”政策。新政策已于2月16日起施行。
目前，日本央行针对民间银行的超额准备金实施负利率已有一周，日本各大银行已纷纷下调存款和房贷利率。据报道，日本三大银行三井住友、瑞穗、三菱UFJ均将活期存款年利率下调至0.001%，与迄今最低纪录持平。同时，由于对负利率政策感到不安，日本民众纷纷打算在家中存钱，在2月15日至21日一周间，日本商家的保险销售量较去年同期相比增长了2.5倍。
事实上，日本实施负利率以来，外界对此颇有微词。日本央行审议委员、央行“孤独的反对者”木内登英表示，负利率可能会降低日本金融体系的稳定性，增加央行资产购买计划的不稳定性风险，并认为日本央行应该保留其政策选项，而不是实施负利率。
美国穆迪投资服务公司在一份报告中称，负利率政策可能会减弱国内投资者对国债的兴趣，而国债是日本“A1”评级及稳定前景的主要支撑因素。该评级机构还称，日本央行实施负利率政策以来，日元兑美元走升，表示投资者并不认为负利率能够提升通胀，而且还不清楚该政策是否会导致日元在未来贬值。
不过，纵然市场对于日本央行进一步实施宽松刺激政策表示不满，并有日本官方质疑日本央行行长黑田东彦和首相安倍晋三是否能真正复苏经济，但日本方面仍坚持表态或继续下调利率。
日本央行行长黑田东彦昨日在国会发言表示，日本央行宽松政策的目的，不在于促使日元走弱，认为目前对质化与量化宽松政策没有限制，同时日本央行的债券购买没有问题；即使金融机构对发售债券持犹豫态度，利率仍可能下降，从而增强货币宽松政策的影响。黑田东彦进一步称，存款利率下降对客户不会产生很大影响，负利率当然能改善人们生活；同时，QQE及负利率对经济产生了预期效应：民间消费维持旺盛，预计其从目前起将强劲增长，但还将密切留意消费者支出趋势。
