2025-12-23 14:55:56
周二，美元/加元徘徊于1.3741下方，现交投于1.3740附近，跌幅0.05%。
市场基本面分析
政策层面：加拿大央行维持利率稳定，中性偏鹰立场支撑加元
加拿大央行近期政策立场成为支撑加元的关键因素。在12月10日的2025年最后一次议息会议上，央行如期维持2.25%基准利率不变，这是其在年内四次累计100个基点降息后的连续第二次暂停降息。行长麦克勒姆明确表态，当前利率水平“大致处于合适区间”，既能有效遏制通胀反弹，又能为经济结构调整提供支撑，并于12月17日进一步强调“通胀压力已得到初步控制”。这一中性偏鹰的态度与美联储形成鲜明对比——美联储12月完成年内第三次降息，将利率区间降至3.5%-3.75%，虽暗示2026年仅再降息一次，但内部分歧显著（3票反对降息），市场对其后续宽松预期仍存，这种政策分化格局一定程度上限制了美元兑加元的上行空间。
经济基本面：韧性与隐忧并存，消费疲软引发宽松预期
加拿大经济呈现“冷热不均”态势。积极数据方面，三季度年化GDP增长2.6%，扭转此前萎缩局面；11月新增就业岗位5.36万个，失业率降至6.5%，为16个月来最低水平；11月CPI同比上涨2.2%，连续两个月接近央行2%的通胀目标，这些数据为央行维持利率稳定提供了基本面支撑。但隐忧同样突出，四季度GDP增速被央行预判为“大概率偏弱”，企业投资意愿趋谨慎；消费端表现疲软，10月零售销售环比下降0.2%，9月更是录得0.9%的明显下滑，连续两个月回落反映家庭支出动能不足，引发市场对加拿大央行2026年重启降息的预期，对加元构成潜在压力。此外，加拿大统计局最新数据显示，11月食品零售价格通胀升至4.7%，为2023年12月以来最高，其中新鲜或冷冻牛肉价格同比上涨17.7%，咖啡价格上涨27.8%，核心通胀的潜在波动风险仍被央行重点关注。
核心影响因素：原油价格反弹与地缘风险的双重扰动
作为典型的能源出口型货币，加元走势深度绑定原油价格。尽管2025年以来国际油价累计下跌15.2%，对加拿大原油出口收入形成持续压制，但近期地缘风险升级推动油价阶段性反弹，为加元提供短期支撑。12月23日，WTI原油、布伦特原油日内涨幅均超2%，主要受美国强化对委内瑞拉油轮封锁、乌克兰袭击俄罗斯黑海能源设施等事件驱动，市场对能源供应的担忧升温。不过，全球原油供应过剩的中长期格局未改，OPEC+增产效应持续释放、非OPEC国家产量攀升等因素仍可能制约油价反弹高度，进而限制加元的上涨空间。
同时，地缘风险与贸易不确定性也加剧加元波动。美国与委内瑞拉、俄罗斯的能源相关摩擦推升市场避险情绪，阶段性提振美元需求，对加元形成压制；而美国对加拿大钢铝、汽车和木材的高额关税持续冲击相关行业，叠加即将到来的美墨加协议审查，给加拿大企业经营带来显著压力，成为制约加元走强的重要变量。资本流动方面，10月外国投资者增持466亿加元证券，创2022年3月以来新高，而加拿大投资者减持116亿加元外国证券，为2025年1月以来首次减持，这一资本流动格局对加元形成边际支撑。
美元/加元走势图分析
（USDCAD） 价格在最后一次日内交易中下跌，这是由于1.3800阻力位的稳定，同时价格触及EMA50阻力位，使得价格承受强烈的下行压力。在短期内主要的看跌趋势占主导，价格沿趋势线交易，准备突破1.3730关键支撑位。另一方面，我们注意到相对强弱指标出现了正向重叠信号，在达到超卖水平后，可能会减轻即将到来的损失。
支撑位：1.3734 1.3735 1.3738
阻力位：1.3742 1.3743 1.3746
（亚汇网编辑：章天）
