2026-02-04 14:06:08
周三，欧元/美元徘徊于1.1834下方，现交投于1.1833附近，涨幅0.14%。
市场基本面分析
最新议息决议：连续五次维持利率不变，政策立场偏稳
2026年2月2日，欧洲央行召开最新货币政策会议，宣布继续维持三大关键利率不变，这是自2025年6月以来连续第五次选择“按兵不动”，延续稳健的货币政策导向。具体来看，存款利率维持在2%，主要再融资利率为2.15%，边际贷款便利利率为2.40%，整套利率水平已保持近8个月稳定，标志着欧元区进入货币政策平稳期。
欧洲央行管理委员会给出的核心决策依据是，欧元区经济形势仍存不确定性，通胀虽已明显降温但需持续观察，需确保中期内物价稳定在2%的目标附近。此前市场对本次会议降息的预期较低，决议落地后，市场进一步强化了“短期内利率难调整”的预期，多数分析师认为，至少在2026年年中之前，欧洲央行大概率会维持当前利率水平，除非出现突发性经济冲击。
值得注意的是，此次决议延续了“不预设政策路线图”的原则，明确未来政策调整将完全取决于后续经济数据表现，凸显“数据导向”的决策逻辑，与美联储政策分歧形成鲜明对比，也成为影响欧元走势的核心政策支撑。
通胀与经济预期：通胀逼近目标，经济增速上调
通胀层面，欧元区通胀走势逐步贴合政策目标，成为利率维稳的重要支撑。欧盟统计局初步数据显示，2025年12月欧元区消费者物价同比上涨2%，较前一月的2.1%小幅回落，精准贴合欧洲央行2%的通胀目标；剔除波动较大的食品和能源价格后，核心通胀率放缓至2.3%，服务业通胀率也呈现下行趋势，但仍存在一定粘性——食品价格同比上涨约2.5%，服务价格上涨幅度达3.4%，成为通胀防控的重点关注领域。
欧洲央行最新预测显示，2026年欧元区平均通胀率将达到1.9%，2027年为1.8%，2028年回升至2.0%的目标水平，整体通胀走势可控。不过，委员们对通胀前景的风险判断存在分歧，多数成员认为风险双向，部分成员认为风险向上转移，另有部分成员认为风险偏向下行，尚未就风险天平倾斜方向达成共识，后续将重点监测服务业通胀和工资增长是否如预期放缓。
经济增长方面，欧洲央行上调了欧元区经济增速预期，2026年经济增速上调至1.2%-1.4%，2027年、2028年预计均维持在1.4%，反映出对欧元区经济韧性的认可。核心支撑源于欧元区经济活动展现出比此前预期更强的韧性，2025年四季度GDP增速意外上行、失业率再度下降，叠加全球经济活动稳健，缓解了市场对经济复苏乏力的担忧。同时，欧洲央行明确指出，出口导向型扩张已不可行，强劲的国内需求将成为应对外部挑战的关键，凸显政策对内需的侧重。
官员表态与风险警示：警惕金融稳定风险，关注外部扰动
欧洲央行官员近期密集发声，一边强化利率维稳的政策立场，一边重点警示各类风险。欧洲央行行长拉加德多次强调，将密切关注薪资增长趋势，预计2026年薪资增速将有所放缓，逐步匹配物价涨幅，缓解通胀粘性压力；同时重申，不会提前承诺政策调整，将根据通胀、经济增长等核心数据逐次评估政策走向。
金融稳定风险成为官员们的重点担忧领域，欧洲央行副行长金多斯明确表示，当前金融稳定风险依然高企，叠加地缘政治不确定性发酵，进一步加剧了市场波动风险。此外，官员们还关注多重外部风险，包括美国货币政策可能比预期更宽松带来的美元贬值风险、欧元区整体财政政策可能过于宽松的隐患，以及美国关税政策持续发酵带来的外部冲击。
对于欧元汇率波动，欧洲央行态度相对温和。摩根大通分析指出，尽管年初欧元兑美元一度逼近1.20的“警戒线”，但当前汇率变动尚不足以引发欧洲央行的强烈担忧——贸易加权汇率的涨幅远低于欧元兑美元的涨幅，且能源价格上涨也会对通胀形成支撑。欧洲央行在评估汇率时会综合考量水平、变动速度及走势持续性，目前来看，汇率变动尚未构成明显威胁，大概率不会采取强硬干预措施。
欧元/美元走势图分析
（欧元兑美元）价格在最后一个盘中交易中上涨，依靠1.1800关键支撑，获得看涨势头，受到来自相对实力指标的积极信号的支持，表明试图喘息并收复部分先前的损失。
在持续的负面压力下，这种上涨仍然缺乏足够的力度，因为交易低于EMA50，这形成了一个动态阻力，限制了可持续复苏的机会，伴随着短期内陡峭的熊市修正波的优势，使谨慎的情景在短期内有效。
支撑位：1.1820 1.1823 1.1830
阻力位：1.1840 1.1843 1.1850
（亚汇网编辑：章天）
