荷兰国际集团：美元最后一轮支撑来袭 6月降息已消化80%

  周一(2月26日)欧市，美元指数在103.90尽显疲态。但荷兰国际集团(ING)展望，周四核心个人消费支出(PCE)数据将高于市场预期0.4%，这应该会为美元利率提供最后一轮支撑。该机构指出，6月降息的80%已被市场消化，预计到年底市场定价将下降75至100个基点。

  ING指出，尽管市场普遍认为美元最终将屈服于美联储今年晚些时候的降息，但美国与通货紧缩相关的交易正面临着越来越多的障碍，这些障碍使美元保持在相当强劲的水平。“我们呼吁美元的弹性至少持续到2月底，这与我们认为1月份PCE数据将走强的观点一致。”

  周四公布的PCE平减指数是本周美国日历上的主要亮点之一，ING经济团队预测，在保险、医疗和投资组合管理费用的支持下，核心数据环比将上涨0.4%，高于共识通胀推动。个人消费数据可能低于预期，但世界大型企业联合会消费者信心指数和供应管理协会制造业等其他活动指标应该会小幅走高。如今，新屋销售数据成为焦点。

  “总而言之，我们预计2月份的最后一周将鼓励对美联储宽松政策的押注不那么激进。到年底，市场定价将下降75至100个基点，其中6月降息的80%已被消化。我们认为，在PCE数据强劲和美元走强的背景下，美元利率将获得可能是最后一轮的支撑，这将是美好的一周，”ING续称。

  但该机构强调：“我们对美元的短期前景仍然看跌，因为我们认为市场低估了美联储宽松的规模。”

  在发达市场的其他地方，新西兰联储将于周三宣布政策并发布新的预测ING认为，净移民增加的影响看起来越来越具有通胀性，而非贸易消费者物价指数的减速速度慢于预期，可能会阻碍新西兰联储采取明显的鸽派政策，因为它本周维持利率不变。

  在日本，东京1月份消费者物价指数(CPI)数据预计将显示总体通胀率和核心通胀率均升至1.9%，自2022年3月以来首次低于日本央行2.0%的目标。这很可能会促使市场定价6月加息，给美元/日元带来买盘压力，使其突破2月高点150.90，并可能测试11月高点151/152。

  欧元：拉加德在周五CPI前发表讲话

  ING经济学家预测，周五欧元区消费者物价指数(CPI)数据将与共识一致，即总体利率为2.5%，核心利率为2.9%。核心通胀率降至3.0%以下，可能会促使欧洲央行鸽派人士提高声音，但管理委员会内部的共识似乎是等待2024年初的工资数据，然后再采取措施放松政策。

  该机构称：“顺便说一句，风险可能倾向于欧元区部分地区CPI走强，例如正在重新征收能源税的法国。”

  “由于周四强劲的个人消费支出，我们预计美元将迎来良好的一周。在此之前，欧元/美元可能很难找到方向感并继续徘徊在1.0800重力线附近。”

  周一，值得关注的是欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德参加欧盟议会的全体辩论。政客们通常会施加压力，要求尽早放松金融状况，但拉加德在看到2月份CPI数据前，可能不会大幅改变她的鹰派语气。

  英镑：英国央行发言人成为焦点

  本周英国数据方面非常安静，焦点将集中在英国央行的几位发言人上。正如最近所讨论的，与欧洲央行不同的是，英国央行让数据来说话，而行长安德鲁·贝利和其他人最近的评论也倾向于支持市场降息预期。

  目前，索尼亚曲线在年底前将放松约70个基点。

  周一，英国央行首席经济学家休·皮尔将与副行长莎拉·布里登一起发表讲话。两人通常都被视为中立成员，因此任何政策评论都特别有趣。本周晚些时候，戴夫·拉姆斯登和大鹰派凯瑟琳·曼也计划发表讲话。

  ING认为，英镑/美元存在下行风险，因为美国的个人消费支出通胀数据可能有助于美元上涨，该货币对可能会测试2月14日低点1.2530。

  “欧元/英镑将受到拉加德讲话以及周五欧元区CPI数据的影响，在这里，我们预计会在0.8550关口附近企稳，”ING最后说道。