今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年4月23日）

  富国银行

  美国经济韧性和关联储政策利率居高不下在2024年初支撑了美元，这些因素可能暂时会支撑关元。考虑到关联储可能较晚进行首次降息，我们现在预计美元强势将持续至2024年第三季度。在G10货币中，我们对欧元、日元和加元的乐观情绪不如上月。然而，我们仍然预计，随着美国经济相对世界其他地区的优势减弱，2024年未美元将出现贬值趋势。届时，美联储的降息、美国经济软着陆和相对温和的金融市场条件，也应该有助于关元对许多G10货币和新兴市场货币的汇率保持整体下跌趋势，这一趋势可能会持续到2025年的大部分时间。

  荷兰国际银行

  对中东紧张局势担忧的减弱对欧元有利，尽管这也降低了油价上涨迫使欧洲央行推迟降息周期的可能性。市场对2024年全面宽松政策的定价将坚挺在75个基点，这也是我们的呼吁。在这一点上，可能需要大量数据或市场事件来迫使欧洲央行对利率预期进行重新定价。本周欧元区的经济活动调查可能不会真正地改变现状。今天公布的采购经理人指数(PMI)预计将略有改善，尽管制造业指标将继续成为主要拖累因素。周三，所有人的目光都将集中在德国的IFO数据上，共识也在寻求适度增长。周五，欧洲央行将公布3月份CPI通胀预期调查结果，三年期通胀预期指数应会小幅走低，并支持欧洲央行向鸽派转变。本周欧洲央行成员的预定演讲仍然来自鸽派和鹰派的各方。我们拭目以待，看看最新的地缘政治事态发展是否会使他们转化为鹰派并抵制宽松的货币政策。欧元/美元在关键的美国PCE数据公布之前，可能会继续维持在“持稳”状态，但不排除会有小幅反弹的空间。货币政策分歧继续暗示欧关的下行风险，如果关国数据强劲，本周晚些时候可能会重新测试1.06的关口。

  分析师IpekOzkardeskaya

  本周，美油跳空低开，一度逼近80美元关口，不过这一重要心理水平也与去年12月至今年4月斐波那契38.2%回撤位重合，这可能会成为有力支撑位，因为中东紧张局势随时可能重现。但是，一个因素可能会使关油跌破这一水平，那就是关联储以及其他央行的降息预期进-步下降，这会令经济在更长时间内受到高利率的压制。尽管欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，即使中东紧张局势导致油价上涨，欧洲央行也不应该等待太久，但其几乎不可能忽视能源价格飙升和美元升值导致的欧元区通胀趋势180度大转弯。关联储方面，关国强劲的经济数据和关联储成员的鹰派言论为关联储夏季降息的预期关闭了大门。自4月10日以来，关国2年期国债收益率-直在测试5%的水平，关国经济数据的风险仍然向上倾斜。经济增长和通胀的结合将为投资者提供线索，预测美联储还需要维持多长时间的高利率。美国联邦基金利率期货预计9月降息有50%可能性。但由于9月离11月的选举太近，这可能会将关联储第一次降息推迟到年底。

  摩根大通

  油价对上周中东地缘政治紧张局势的升级不屑一顾。在某种程度上，这可能是地缘政治风险溢价已经被定价。自去年10月以来，我们认为市场对该地区政治事件的反应过度，原因有两个，首先，鉴于海湾地区目前计划和实施的经济转型需要持续的无冲突状态，中东地区的主要参与者都有强烈的动机来控制冲突。其次，霍尔木兹的关闭是一个低风险事件，因为这样伊朗将激怒其主要客户，在经济和政治上搬起石头砸自己的脚。

  道明证券

  金价超买，但我们的仓位分析表明，市场参与者可能没有足够的资金来抵御价格下跌或进行进-步的购买。货币基金经理对近期涨势的参与有限，黄金市场此前出现与利率预期之间不匹配的情况，在金价达到2200关元/盎司时，这种不匹配的情况已经得到了缓解。这意味着，投资者可能已经调整了他们的仓位，使之更加符合利率市场的预期。即使在黄金市场上涨，宏观基金似乎也没有建立大量的多头仓位，如果黄金价格下跌，这些基金不太可能因为需要平仓而加剧市场的下跌压力。而即使市场出现下跌，CTA(算法交易者)也不太可能因为这种程序性卖出而被迫卖出大量黄金，从而在市场上造成额外的下行压力。

  （亚汇网编辑：林雪）