今日六大机构货币黄金原油观点分析（2024年4月24日）

  瑞典北欧斯安银行

  由于伊朗和以色列的直接风险已经消退，布伦特原油价格较上周下跌了超3美元/桶。因为很明显，以色列愿意克制自己，只对伊朗进行温和的反击，而伊朗同时完全淡化了以色列的反击。市场此前担忧以色列和伊朗冲突升级导致美国也被拖入其中，最终中东石油供应受到损害，现在这种真实担忧已经消退。当然，现在人们的希望是一切都结束了。但并非所有人都如此乐观，有专家表示，风险远未结束。据《纽约时报》报道，在以色列教授伊以研究的梅尔·贾瓦丹法尔教授则认为，“这只是一个开始”，他们迟早会再次对抗。虽然伊朗和以色列之间的紧张关系已经明显消退，但加沙的毁灭所带来的痛苦和愤怒几乎毫无疑问将会在未来的中东地区带来军事冲突。2020年1月，经通胀调整后的布伦特原油20年平均价格为76.6美元/桶。如果我们保持平均周期不变，并向前移动到今天，经通胀调整后的平均水平已经上升到92.5美元/桶。因此，当欧佩克审视自己的钱包和收入流时，该组织今天需要比2020年1月高21%的油价才能维持收支平衡，欧佩克正在努力实现这一目标。目前仍有很多关于中东风险溢价的讨论，认为布油价格存在5-10-25美元/桶的风险溢价，如果中东以及乌克兰/俄罗斯局势稳定下来，这种溢价可能会消失。随着美国石油库存的最新增长，人们可能会认为，今天布油价格与美国商业原油和产品库存总量相比，存在5美元/桶的风险溢价。但欧佩克+绝不可能失去对石油市场的控制。因此对油价来说，真正重要的是欧佩克+决定在6月份就2024年第三季度的产量采取什么行动，市场也很清楚这一点。毫无疑问，该集团将在第三季度将油市引向他们想要的方向。如果市场上的石油供过于求，他们将会相应地削减供应。

  摩根大通

  原油市场似乎无视了伊朗袭击以色列的事情。我们对油价的基本预期仍然是布伦特原油在5月份保持90美元/桶的水平，下半年保持在85美元。但是我们认为油价存在上行风险，如果俄罗斯原油因为产量下降而导致出口走低，布伦特原油价格可能在9月份达到约100美元的水平。在原油需求方面，全球航班活动首次超过疫情前的水平，全球石油需求较去年同期增长了170万桶/日。

  分析师Haresh Menghani

  日线图上的震荡指标虽然已经失去牵引力，仍然保持在积极区域，因此看跌的交易者需要谨慎。谨慎的做法是，在跌破2300美元大关之前，等待一些后续卖盘的出现。随后，金价可能会跌至2260-2255美元区域，即38.2%斐波那契水平，然后跌至2225美元的中间支撑位，最后跌至2200-2190美元，这一区域是50%斐波那契水平和50日均线的汇合点。反之，任何试图回升的走势现在都可能面临2325美元附近的直接阻力。不过，如果金价持续上扬，就会加速冲向2350-2355美元的中间障碍，进而到达2380美元。紧随其后的是2400美元整数关口，以及2431-2432美元区域附近的历史峰值，如果突破该区域，将成为看涨交易者的新触发点，并为延续过去两个多月来的井喷式上涨奠定基础。

  盛宝银行

  金价自2月中旬低点以来的强势反弹目前正受到挑战，黄金正经历一场迟到、激进、但依然健康的回调，这有助于市场重新确认投资者的潜在需求区，而不是继续为趋势跟踪和管理头寸账户服务，这些资金通常关注短期交易，如果技术面和基本面发生变化，他们就会减少多头头寸。目前的回调幅度比较残酷，可能会挫伤部分投资和对进一步上涨的信念。从技术面来看，斐波那契回撤位形成的关键支撑在2255-60美元区域，这是2月以来上行趋势的38.2%回撤位，也是3月至4月涨势的61.8%回撤位，如果黄金保持在这一位置上方，将表明回调只是上行趋势中的一次修正。

  尽管美元和收益率走强的逆风增强，以及今年降息预期大幅降低，但黄金仍能继续反弹。虽然目前的回调可能是风险溢价消退造成的，但连续两次未能顺利站上2400美元是回调的触发因素，这标志着短期顶部的形成。我们对黄金仍维持积极的预期，一旦回调尘埃落定，下述因素将驱动黄金重新上行：（1）地缘政治风险仍有支撑；（2）中国零售需求强劲；（3）去美元化背景下，央行对黄金的需求增强；（4）主要经济体的债务与GDP比值上升，引发了外界对债务信用的担忧，尤其是美国。在此环境下，美债收益率上升未必对黄金不利，因为它提高了人们对整体债务水平及其可持续性的关注。

  荷兰国际银行

  英国央行区分英国和美国的通胀前景是正确的，我们预计他们首次降息将在8月，甚至可能是6月。英镑可能会面临更大的压力，但我们认为现在英国央行对此的担忧要小于2022年或2023年。到目前为止，尽管美联储和欧洲央行之间的预期分歧越来越大，但投资者一直预期英国央行今年在降息问题上将基本照搬美联储的做法。英国服务业通胀率（6%）明显高于美国（5.3%）或欧元区（4.0%），因此投资者认为英国央行很难先于美联储降息，这是可以理解的。但这种情况正在发生变化，投资者现在预计英国今年将有两次降息。值得注意的是，英国央行官员讲话的频率远不及欧洲央行或美联储。因此，除非市场定价与英国央行认为的实际情况存在实质性差异，否则英国央行显然不愿对市场定价进行微调。然而，在近期，英国央行行长贝利表示，英国的通胀前景与美国“相当不同",副行长也表达了同样的观点，英国央行关键人物目前对通胀前景的乐观态度意义重大。鉴于市场定价的调整才刚刚开始，未来几天英国央行的降息信号可能会更加大胆。英国央行的讲话可能是重新定价宽松周期的最大催化剂，我们预计英国央行和美联储宽松周期之间更大的差异将对英镑/美元造成特别大的压力。如果英镑兑美元一年期掉期利差出现50个基点的极端波动，这将支持英国央行的宽松政策预期，那么自2023年初以来的关系表明，英镑兑美元的交易价格应接近1.21。

  分析师James Stanley

  随着美元在上周进入超买区间，欧元兑美元在日线图上出现了超卖情况。这种超卖的RSI读数也伴随着图表上关键点位的支撑测试，即已经发挥了多次支撑作用的1.0600关口附近。而上方的1.0611是一个关键的斐波那契水平。

  上周，价格持续围绕着低点震荡，但是在周五出现了一个更高的低点，恰好位于1.0611水平，从那时起多头一直在强力拉升。现在的问题是空头是否会重新入场来打出更低的高点，有几个位置可能会出现这样的情况。目前1.0725近在咫尺，这是值得关注的水平。略高一点的就是1.075这个心理关口附近，之后是1.0796。值得注意的是，在1.0796上方是200日移动平均线，自欧元兑美元本月中句下跌以来，该均线形成的阻力尚未被重新测试。

  （亚汇网编辑：林雪）