2015-11-27 16:40:30
大华银行认为欧洲央行将采取“温和”形式的量化宽松政策。在报告中，大华银行指出，“10月欧洲央行利率会议后，我们预期欧洲央行将在12月宣布将现有的债券购买计划延长3-9个月。适度的（可能是增税）高于目前每月购买600亿欧元债券也是有可能的。小降息也是一个合理的选择，也许只会下调5个基点的存款利率至-0.25%（当前欧洲央行的存款利率是-0.20%），而相应削减银行的其他主要政策利率。”
自10月欧洲央行利率决议后，市场对欧元/美元已转为看跌，但我们继续维持我们的观点，即欧洲央行很可能采取温和形式的量化宽松政策。这有几个原因：
1、欧洲央行新一轮量化宽松在今年3月才启动，甚至还未到其“周年纪念日”，而这个计划将持续至2016年9月。一些央行官员表示，要充分判断是否需要更多的宽松措施或者如果当前的宽松计划正在进行，这可能是太早了。此外，欧洲央行也希望能节省其有限的“QE弹药”。
2、自上次欧洲央行利率决议后，欧元/美元持续下跌，欧元过大的贬值压力有可能使得欧洲央行不会立即提供更积极的量化宽松政策。事实上，近期对于欧洲央行扩大QE及美联储加息的预期，已使得欧元承压了双重压力，欧元/美元成为跌幅最大的货币对。
3、美联储也是一个关键因素。欧洲央行利率决议先于美联储，所以这里的挑战在于不确定美联储加息将在什么时候开启，甚至还可能疑虑美联储是否会在今年扣响加息扳机。但有趣的是，如果欧洲央行和美联储同时如市场预期有所行动，这将是20多年来欧洲央行和美联储的首次分道扬镳，且是由欧洲央行首推。1994年5月，时任美联储主席格林斯潘将美国基准利率从3%高到3.5%，同时，由汉斯迪特迈尔执掌的德国央行（欧洲央行前身）则将基准利率从5%降至4.5%。
大华银行指出，“下周四（12月3日）北京时间20：45，欧洲央行将宣布其利率决议；晚21：00，欧洲央行行长德拉吉将出席新闻发布会。当前我们可以看到欧元兑美元已遭大规模抛售，汇价从10月份高点1.1495下跌至目前约1.0600水平”。
“即使欧洲央行与我们预期的温和形式的量化宽松政策有所区别，我们仍预期欧元/美元今年年底前都将维持在1.0500-1.0900区间震荡，低于早前1.1200的预期。因此我们倾向于修改降低对欧元/美元的预测，但只有欧洲央行会议之后才能最终确定我们的版本”。
