2015-02-13 20:38:50
中国人民银行周五公布，1月末广义货币供应量(M2)同比增长10.8%，明显低于12.1%的路透调查中值，且创下纪录新低;当月新增人民币贷款1.47万亿元，高于路透调查中值的13,500亿元，并创六年来同期新高
央行数据并显示，1月末人民币贷款余额同比增13.9%，路透调查中值为13.4%。
1月社会融资规模增量为2.05万亿元人民币，比上年同期减少5,394亿。其中新增人民币贷款占同期社会融资规模增量的71.7%，同比高20.8个百分点。
以下为市场人士的评论:
--海通证券宏观姜超、顾潇啸：
1月新增融资总量2.05万亿，同比少增5,394亿，其中人民币贷款和企业债同比多增，但委托、信托贷款和票据融资同比均大幅少增，表外融资仍是社融总量缩水的主要拖累。
1月新增贷款1.47万亿，同比多增2,899亿。但1月信贷包括对金融机构的贷款，而对实体的贷款同比仅多增1,531亿。其中企业中长贷多增1,079亿，基建投资稳增长持续发力;地产销量暂回暖，居民部门中长贷同比多增173亿;票据融资有所回升，反映节前实体经济融资需求季节性回暖;
1月M2增速大幅回落至10.8%，与社融余额增速的回落相呼应，反映经济整体信用创造仍在萎缩。1月存款同比多增1.66万亿，其中企业存款大幅多增致M1增速回升，但主要源于春节错位效应。而居民储蓄同比大幅少增，反映储蓄分流仍在继续。财政存款激增7,000亿，或是1月以来流动性短期偏紧的重要原因。
1月社融总量增速的回落预示未来半年内经济仍难见底，而货币M2增速的下行也预示着通缩风险继续加大，未来仍需加码降息、降准等宽松货币政策。此前全面降准的启动有助于降低市场化的银行理财收益率，降低存款利率上浮压力，扫清降息障碍，而再次降息或已不远。
--中金债券：
总体来看，1月份金融数据除了贷款略高于预期外，其余的都差的一塌糊涂，印证了融资需求下滑带来的货币委托的事实。此外资金外流增加也需要引起重视。社融和M2增速双双创历史新低意味着未来经济和CPI仍将承受下行压力。
在货币增速持续回落，而汇率不敢大幅贬值的情况下，加上货币市场利率偏高导致实际利率维持高位，货币条件越来越紧。如我们前期所分析的，唯一靠谱的放松方式仍是引导实际利率下行。
预计未来货币政策会有更进一步的放松举动来提振经济。债券坚决不抛弃不放弃，持券待涨。
--交通银行金融研究中心 分析师鄂永健、徐博：
当月新增贷款同比和环比均多增较多，符合预期，一方面是银行年初信贷额度充裕，提早放贷以较早获得收益。另一方面，中长期贷款增加较多表明当前信贷需求仍属稳健，可能主要是地方政府基建投资的融资需求。但当前经济形势不好，未来信贷能否保持高增长有待观察。
受存款偏离度管理的影响，银行从年初就加大存款吸收力度，这是当月新增存款较多的主因。
当月新增债券、股票融资延续活跃态势，但委托、信托等“影子融资”低迷，其上月大增属“昙花一现”，监管加强下这部分融资难以持续大幅增长。
M1增速大幅回升主要是受春节错位因素的影响，2月份会回落。M2增速不高与财政存款大幅增加有关，但剔除财政存款后当月存款依然同比多则增较多，表明还有其它原因。
